美棉期貨不斷上漲 短期維持“外強內弱”局面

　　近期，美棉期貨不斷上漲，目前已攀上近9個月高位。美棉報價86.87美分/磅，上漲0.14%。而鄭棉走勢顯得較為疲軟，昨日報價20155元/噸，下跌0.10%。專家稱，國內外棉花的價差水平處于歷史高位，未來走勢將以修復價差為主，短期或維持“外強內弱”的局面。

　　美棉創下9月最高

　　美棉主力5月合約上周五盤中創下了88.78美分的9個月最高價。對于美棉的連日上漲，專家認為，首先，是受美棉出口量增加、庫存下降的提振。本年度，美國棉花大部分已出口，現貨資源不足。觀察全球棉花庫存可以發現，除中國外地區，棉花庫存并沒有想象中的寬松。美國農業部3月報告預計，全球2012/2013年度棉花年終庫存略下調。預測全球棉花年終庫存為8170萬噸，略低于上月預測。因此，下游需求一旦起來，國際棉花貿易將容易出現偏緊格局。

　　其次，市場對于新年度棉花產量下滑的預期利好美棉。業內預計下年度美棉種植面積將減少19%，且全球種植面積預計也將減少。由于種植面積的減少，市場預計，明年全球棉花將出現產不應求的情況。

　　第三，資金的推動也是刺激美棉上漲的因素之一。商品基金多頭持倉近2個月來不斷增加，多頭占總持倉的比重持續增加。此外，近期市場傳聞，今后美棉或可以直接進行交割，這也推高了美棉價格。

　　鄭棉受拋儲預期影響難大漲

　　而近日的鄭棉走勢顯然不如美棉，主要是受國內棉花拋儲的影響。

　　“鄭棉走勢不如美棉，是因為發改委在其1月份報告中表示，將持續拋儲450萬噸棉花至7月底，拋儲價格為19000元/噸，因此下游買家不會追高買棉，鄭棉也難以出現大幅上漲。”東亞期貨分析師徐舟表示。

　　除了拋儲的影響，申銀萬國期貨分析師張郡凌認為，鄭棉還受到供應過剩的影響，且價格本就遠高于美棉，因此走勢相對獨立。

　　從未來走勢看，專家認為，鄭棉、美棉聯袂上漲的可能性較低。目前國內外棉花價差仍在3500元/噸附近，較此前4000-5000元已經有所回落，但還處在歷史高位。未來國內外棉花價格走勢仍將以修復價差為主，因此很可能出現“外強內弱”的局面，而不是“比翼齊飛”的狀況。

　　上海中期分析師見驚雷表示，國內鄭棉受到美棉的帶動，或將震蕩偏強，但上行幅度將不如美棉。實際上，從價差來看，目前國外棉花仍比國內棉花低了4000多元，美棉多漲一點，國內棉花少漲或者不漲，都比較合理。