五問棉花未來走勢

　　2013年8月15日，卓爾棉業集團章潔勇先生陪同中儲棉管理總公司、棉花貿易商、400型軋花企業一行20多人參觀中國(天門)棉花交易中心，并舉行了深入的座談交流。

　　此次交流研討也是中國(天門)棉花交易中心為長江流域的涉棉企業帶來的實實在在的支持和信息平臺構建。

　　在即將到來的2013/14收儲年度，章潔勇先生代表中國(天門)棉花交易中心發言到：“2012/13年度，中國的敞開收儲政策讓期貨市場的多頭對止損目標更加明確，美國在是否退出QE3問題上的糾結讓市場疲憊不堪，而中國即將結束的儲備棉出庫政策又讓市場對外棉的銷售前景多了一份遐想的空間，我們旗下的“三條龍”按照全額關稅進口了棉花，同時感受到印度和巴基斯坦棉紗對外棉和國內棉花消費的沖擊。”

　　中國儲備棉管理總公司在聽取了章潔勇先生發言后，也為長江流域的涉棉企業帶來了最新的研究觀點，以幫助大家對未來棉花走勢的把握：

　　一、美棉產量減多少?

　　今年美國降水分布極不平衡，東部和西部旱的旱死，澇的澇死。美國農業部在6月底發布的美棉實播面積報告中認為，今年美棉實播面積同比減少17%。

　　二、印度棉能扮演“救世主”的角色嗎?

　　在全球棉花種植棉價普遍減少的2013/14年度，印度棉卻異軍突起，憑借及時到來且頻繁的季風雨，種植面積大幅增加，產量前景一片光明。根據USDA7月份預測，2013/14年度全球棉花產量同比減少70.4萬噸，其中美棉減產83.1萬噸，中國減產21.7萬噸，而印度棉將增加32.6萬噸。國際棉花咨詢委員會更是將2013/14年度印度棉產量調整為歷史最高的620萬噸。不過，依賴印度棉來填補其他棉產國的產棉缺口就顯得太過樂觀了。由于印度政府對棉花出口政策搖擺不定，近期又將征收出口關稅，因此未來印度棉出口格局還是未知數。

　　三、紡織廠全額關稅進口的機會有多大?

　　去年10月底，紡織廠以全額關稅進口外棉的方式悄然興起，其中的主要原因是內外棉價差巨大，達到5000元/噸，支付40%的關稅后，外棉價格還要比當時新疆兵團棉競賣價格低至少1000元/噸。2013/14年度，國家繼續執行敞開收儲政策，一旦價差“紅利”再度出現，相信紡織廠會繼續采用這種無需配額的貿易方式。

　　四、外紗進口能否再掀高潮?

　　雖然說內外棉價差過大十分利于外棉在中國銷售，但畢竟配額數量有限，對于多數紡織廠來說，過高的原料成本正在讓產品的競爭優勢逐漸喪失。正因為如此，印度和巴基斯坦的低價棉紗趁虛而入，搶占了國內棉紗市場份額。不過，隨著中國胃口的增大，外紗價格也水漲船高，且出口商對棉紗價格定價越來越強勢，當然，如果有利可圖，紡織廠不會放棄這一降低原料成本的采購途徑。

　　五、2013/14年度國際棉價繼續看中國“臉色”?

　　由于絕大部分國產棉已經入儲，市場的最大疑問仍然是中國政府如何滿足國內紡織廠的用棉需求，最核心的問題是政府將拋售多少儲備棉以及會相應增發多少配額。考慮到中國在新年度繼續執行不限量收儲政策，全球棉花庫存將進一步集中在中國，國際棉價走勢在很大程度上取決于中國儲備棉的調控政策

　　以上五點猜想均將決定2013/14年度的棉價走勢，其中最主要的因素是掐住資源命脈的中國如何將調控進行到底。如果把紡織廠全額關稅進口外棉的價格視作ICE期棉的底部，那么頂部的決定因素是中國在棉花檢驗新標準下的收儲規模以及輪儲數量。目前，新國標對于市場來說還是霧里看花，并且何時再次啟動儲備棉出庫競拍不得而知，只能說，在一切未知數變成已知數之前，國際棉價將很難有大的作為。