PTA市場出現新變化

　　因夏季用油高峰即將到來, 市場需求不斷增長,估計過剩庫存將在未來得到消化,這從最新的庫存數據可看出一些端倪。5月6日,EIA發布的數據顯示,美國最近一周(4月29日當周)原油庫存減少388.2萬桶,是今年1月2日當周以來首次下降,宣告此前連續16周增加的趨勢暫告一段落。其中,作為美國NYMEX原油期貨交割地的庫欣地區EIA原油庫存減少1.2萬桶,前值減少51.4萬桶,為2014年11月以來首次下降。

　　總的來說,在預期原油需求有望因夏季用油高峰而好轉的情況下,原油反彈行情將延續,但當油價穩定在65美元/桶之上時,美國的許多生產商會盈利并且增加生產。 另外,需要注意的是,美元指數向下面臨60周均線重要趨勢線支撐,若美元結束調整并重拾升勢,那么會增大原油進一步反彈的阻力。

　　2012—2015年是我國PTA新增產能投放高峰,國內產能逐漸過剩。截至2014年年底,我國PTA總產能達到4300萬噸。2015年我國仍有800多萬噸新產能要投產,總產能預計會達到5100多萬噸。

　　在產能大幅擴張后,PTA市場出現一些新變化。首先,行業開工率明顯下降。2014年我國PTA行業開工率僅有68%,2015年可能更低。其次,PTA價格大幅下跌,生產企業普遍虧損。供應過剩導致PTA企業競爭日趨激烈,PTA指數價格從2011年2月的12417元/噸跌到今年1月的4498元/噸。再次,我國PTA市場集中度提高。2014年年底,國內PTA三大巨頭的產能占國內總產能的55%,三巨頭分別是逸盛石化、翔鷺石化、恒力石化。最后,PX供需矛盾突出。中國PTA總產能對PX的理論需求量達到了2800萬噸,國內1200多萬噸的產能遠不能滿足下游需求,進口依賴程度高,PTA價格受PX價格影響明顯。

　　簡而言之,如果PTA價格漲幅不及上游原油與PX、生產企業虧損繼續放大的話,不排除我國PTA市場再次發生聯合減產挺價的行為。這是當前產能過剩背景下 ,對PTA價格存在潛在支撐的因素。