PTA：價格弱勢陰跌

　　隔夜油價大漲及原料PX高位震蕩對PTA形成成本支撐,開工率偏低也利好PTA供應端,但是1505合約集中交割對現貨市場帶來沖擊,下游聚酯產銷也已經達到頂峰狀態,后期將逐漸轉弱,因此PTA階段性高位震蕩后或選擇向下大,昨日期價自5500一線持續回落,關注隔夜油價大漲是否會提振期價再次上測壓力。

　　1、上游原料:原油Brent 6月至66.86(+1.95)美元/桶;石腦油至578.25 (+2.0)美元/噸CFR日本,異構級MX至839.0 (-5.0);亞洲PXCFR至975.0(-14.0)CFR,折合PTA成本5736(-72)元/噸,TA工廠現金流虧損在141元/噸。PXFOB-石腦油價差在376元 /噸,PX現金流處于高位;近期PX供應偏緊,下旬起將有幾套裝置重啟,中金石化投產預期也將增強。

　　2、 PTA:現貨內盤至5230(-35),現貨較05合約升水8元/噸,5-9合約價差在-178元/噸;外盤成交至770 (+0)美元/噸。MEG走弱,內盤至7700(-100)元/噸。12日逸盛內盤報價在5300(0)元/噸,期貨走弱,但內盤現貨市場基本以穩定為主,買方觀望氣氛加劇,市場成交在5250元/噸送到附近,一千噸大單成交在貿易商與供應商之間。

　　3、聚酯滌絲:滌絲報價開始回調,主流廠家下調報價,實際成交有50-100元/噸的優惠,但成交量依然沒有明顯改善,滌絲庫存緩慢回升,下游紡織廠消化手中庫存為主。江浙大廠主流產銷在40-50%左右,個別較好在80%,較低在20%,滌庫存處于歷史低位。

　　4、產業鏈開工率:國內PTA裝置開工率66.0(+0)%,下游聚酯開工率84.7(-0)%,織造負荷在80(+0)%。

　　5、中國輕紡城總成交量至948(+78)萬米,其中長纖布成交697(+16)萬米,短纖布成254(-126)萬米,坯布成交量在5月份處于穩中走高的狀態。

　　6、PTA 庫存:PTA工廠3-4(-0)天,聚酯工廠3-4(-0)天;鄭商所倉單+有效預報164324(-557)張;賣套保持倉量至61579(-0)手,買套持倉至8000(0)手

　　個人觀點:宏觀利好,原油高位整理,而PX在供應偏緊預期下相對較強,成本對TA有一定支撐。近期PTA行業負荷維持低位,市場流通貨物偏少,而聚酯滌絲極低庫存支撐剛需,TA處于去庫存狀態,供需面較好。另一方面,PX及PTA利潤偏好,PX及PTA均有幾套裝置在5月中下旬重啟,而下游聚酯滌絲需求則逐步減淡, 5月后半月有所承壓。隔夜原油大幅抬升,PTA今日偏強,短線多單參與,關注原油走勢及PTA行業負荷情況。