下游需求下降 PX價格小幅下跌

　　臨近7月，墨西哥灣進入颶風期，影響美國南部煉油廠的生產，原油供給將下降。消費方面，旺季來臨，市場對于成品油的消費增加，需求會支撐油價。

　　此外，由于下游需求下降，PX價格小幅下跌。截至6月15日，PX韓國FOB報收于916美元/噸，較上月同期下跌25美元/噸，跌幅為2.66%。我國的PX大量依賴進口，利潤下降，導致亞洲多家企業對PX裝置產生檢修意向。臺灣臺塑PX裝置計劃7月中旬停車，進行例行檢修。

　　原油市場不僅迎來消費旺季，還迎來颶風天氣，在這兩個因素的作用下，原油價格易漲難跌。而且，PX供給下降，在剛性需求的作用下，價格將保持強勢。成本上升，PTA價格重心勢必上移。

　　7月PTA的供需格局將好轉。其一，原油進入消費旺季，PX供給下降，成本會支撐PTA價格重心上移。

　　其二，三大PTA生產企業都有檢修計劃，而且企業PTA庫存處于低位，其供給進入相對短缺期。其三，下游庫存處于低位，可能刺激聚酯企業補庫，從而提振PTA需求。總的來說，在上述三因素的綜合作用下，7月PTA價格有望觸底反彈，操作上可以背靠5000元/噸布置多單。

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　　周二(6月16日)，PTA期貨低開高走，將前一交易日跌幅盡數回吐，并結束“三連陰”走勢。截至收盤，PTA期貨主力1509合約報收5094元/噸，漲26元/噸或0.51%。該合約全天成交156.6萬手，資金減持2.2萬手，持倉方面總體變動不大。

　　有分析人士表示，昨日成交量相對前期有所放大，表明資金參與熱情有所高企，近期股市調整不排除部分資金進入商品領域炒作。

　　現貨方面，中宇資訊數據顯示，周二PTA行情略漲，期貨TA1509震蕩收陽，現貨價格穩中小漲，買賣氣氛平淡。因為原油價格盤中反彈，推漲PTA期貨價格，但無奈目前市場需求低迷，聚酯工廠多以合約PTA為主，對現貨PTA采購消極，所以即便PTA價漲買方也缺乏跟漲熱情。目前國內PTA裝置開工率70%上下，而下游聚酯工廠開工率79%左右，PTA理論上供略大于求，聚酯工廠產銷平淡，且理論生產虧損，后期聚酯工廠開工率易降難升，對PTA剛需可能繼續回落。目前市場心態偏空，成本支撐但需求疲軟，預計短期PTA行情微幅震蕩。

　　下游方面，因紡織服裝國內消費和出口的疲軟，織造、加彈產品庫存增加不少，開機繼續下滑，整體加彈、織造開機分別下降至77%、70%。尤其是前期表現較好的太倉、長興加彈機開機下滑氛圍較為明顯。江浙滌絲上周工作日周均產銷在7-8成附近，滌絲庫存小有上升。截至上周五，江浙滌絲工廠POY、FDY、DTY庫存分別在16.7天、20.5天、23.6天。

　　對于后市，華泰期貨分析師程霖認為，整體來看，目前原油仍維持偏強震蕩，石腦油、PX跟隨走高，部分PX裝置因利潤原因降負，對PTA成本有所支撐。從逸盛海南最新消息來看，本周PTA裝置負荷將提升至七成附近，重回供過于求狀態。下游聚酯庫存走高，虧損加大，需求疲軟，負荷將繼續下降，總體來看，成本端略強，消費繼續疲軟，PTA供應回升且庫存充足，價格仍將震蕩偏弱。后期關注原油能否突破盤整區間，PTA期現價差和交割庫庫存進出情況。