全球棉花進口需求減少 棉價下跌難上漲

　　美國棉花公司的分析認為，中國減少發放棉花進口配額是中國棉花政策調整以來全球棉花市場最為顯著的一個特征。2011/12年度以來，中國棉花進口量減少了360萬噸，降幅達74%。同時，其他地區的棉花進口量增加，最為顯著的是越南，進口量增加了65萬噸，但仍無法抵消中國進口的減少。2015/16年度，全球棉花進口量預計比2011/12和2012/13年度的平均值減少267.8萬噸。全球棉花進口需求減少是導致國際棉價下跌的一個重要因素。

　　另一個導致棉價下跌的因素是棉花消費量始終在低位徘徊，中國消費量減少首當其沖。美國農業部預計，2015/16年度中國棉花消費量為729萬噸，比2009/10年度的1088萬噸減少359萬噸。從進口量上看，近幾年中國以外地區的進口出現增長，尤其是對中國紗線出口大幅增加的國家。總體看，2009/10年度以來中國以外地區的用棉量增加了大約218萬噸，但這只是中國用棉量減少的60%。

　　2015/16年度，全球棉花消費量預計比2009/10年度減少159萬噸，中國消費量減少的其中一個原因是政策導致國內棉價長期大幅高于國際棉價，另一個原因是中國棉花和化纖的價差過大。雖然前幾年棉花價格大漲前中國國內棉價有幾次接近國際棉價，但2010/11年度之前，中國的棉花價格一直是化纖價格的兩倍。因此，中國很難恢復棉花的市場份額。由于中國是全球最大紡織生產國，這也是抑制全球棉花消費增長的關鍵因素。

　　此外，全球經濟低迷也讓棉花消費增長面臨更大挑戰。國際貨幣基金組織的最新預測顯示，2015年和2016年全球GDP增幅均有所下調。由于棉花需求和經濟增長密切相關，因此經濟增長減慢也將成為棉花庫存消化的一大障礙。根據上述分析，近期國際棉價難以突破近期的交易區間。