棉花后市價格走勢難測 紡企采購需謹慎

　　國儲棉輪出政策靴子落地，輪出價格隨行就市動態調整，這無疑給市場吃了一顆定心丸。不過，由于新棉質量下降，進口棉花有限，所以市場對高品級棉花需求比較旺盛。目前國儲庫的棉花儲存時間均在2-3年，質量品級達不到3級。

　　長期來看，供給壓力減輕，紗線與化纖方面的替代也在減弱，之前的利空因素在逐漸減輕，基本面格局已經發生變化，因此長期看來棉花價格下方空間有限。短期制約價格上方空間的因素，要看企業對國儲棉輪出的采買力度。

　　與此同時，市場并不缺低價棉，因此優先輪出進口棉花，是順應市場需求的。業內人士認為，目前企業庫存并不高，下游淡季，后期補庫的需求存在，但不會短時間釋放。因此，并不建議下游企業加大采購量。

　　據了解，由于2011年中國棉價持續上漲，并且創歷史新高，導致進口棉成本優勢較大，隨后，世界經濟下行，消費有限，庫存積壓，棉花價格持續回落。然而，2016年中國棉花價格與進口棉價格靠近，進口利潤萎縮，加之國內出現產銷缺口，開始消耗國內庫存。

　　近幾年由于棉花價格不斷創新低，誰庫存大誰虧錢，因此很多企業把庫存都壓得很低，這也就導致目前產業鏈上企業庫存嚴重不足。從中長期看，目前業內人士普遍預期儲備棉去庫存的節奏僅在200萬噸以內，投放量很小，對價格影響并不是很大。

　　“從棉花價格歷史走勢看，年初低于10000元/噸已經處于近十年以來的低價區間，高庫存、低消費、高替代是價格走低、策略做空的主要依據。不過一陽改三觀，基本面瞬間轉化，比價偏低、宏觀預期向好可以帶來向上反彈。但連續暴漲對市場、對產業形成的傷害很大，已經有實體企業反映無法判斷未來走勢，套保不敢，生產安排只能維持謹慎。”永安期貨研究院副院長任新普接受記者采訪時表示。

　　任新普表示，本次強反彈未必是現貨棉花漲價的信號，紡織企業的生產還是要按照自己的產品結構和市場需求來安排。建議關注國儲進口棉產地、批次、質量指標和承儲地點，做好交易市場檢驗、運輸等相關工作。訂單是基礎，價格、質量是關鍵，沖動是禍患。

　　任新普指出，半月前在江浙地區紡織企業調研了解到，訂單數量高低各異，開工率大企業、差別化企業高一點，常規紗企業低一點;色紡紗好一點，白紗差一點;高支紗好一點，低支紗差一點。就企業效益來說，純棉紡、低支紗、常規品種業績差一點;高支紗、色紡紗好一點。

　　基于棉價下跌預期，原料、紗線庫存普遍不高，對于后市，再漲漲也就差不多了。期貨價格反映預期，但就當前紡織業內外形勢以及棉花消費和棉花替代看，需求還不支持棉價原料大幅上漲。

　　對于棉花后市價格走勢，劉毅表示，目前小企業已經倒閉了不少，存活下來的均占有一定市場份額。現在是消費淡季，終端需求并沒有完全起來，后期仍有采購需求。