國內棉花現貨市場供應捉襟見肘

　　進入傳統淡季，國內棉花現貨市場供應捉襟見肘，內地資源基本消耗，量少難收及棉企利潤不足令內地棉企陸續退市，目前國內棉企開機率已降至7%水平，根據資源余量，預計本月底市場將全部收官。現貨供應減少，疆棉指標欠佳，疆內庫存貨源被用棉企業、貿易商反復挑選，目前市場剩余多以低品質、低可紡性的皮棉為主(除兵團棉外)，與國儲棉相比從價格到品質均無任何優勢，令市場供應焦點落定在國儲棉的投放上，近期每日3萬噸的投放格局填補市場缺口，暫可基本滿足紡企用棉需求。

　　據了解，目前國內植棉基本結束，數據顯示本年度植棉意向繼續下降，調查結果顯示：全國平均植棉意向下降11.5%，與上期持平略低。以協會2015年面積為基數，預計2016年全國植棉面積為4266萬畝，由于棉花產量年年降，新年度供應減少已毫無爭議。從目前棉花長勢來看，內地天氣尚可，前期接連小雨利于棉花出苗，黃河棉區出苗率較高，目前株高10cm，真葉2-3片。不過近期新疆南疆多地再次遭遇強對流天氣，喀什等地出現罕見大風和揚沙，其中巴楚、伽師縣風速達到了33m/秒，對當地農作物造成了一定影響。喀什農業部門表示，這次沙塵暴來勢兇猛，而且持續時間長，從今年3月份開始斷斷續續持續到現在，對棉苗生長產生一定影響。

　　目前從終端采買結構看，優質進口棉成交率始終維持100%，部分甚至加價超過3000元/噸，國產棉雖有少量流拍，但整體成交亦超于預期。據筆者統計，5月18日儲備棉出庫銷售數量25003.1396噸，實際成交25003.1396噸，成交率100%，成交均價12197元/噸，截至5月18日止，儲備棉輪出累計成交355154.4609噸，進口棉成交總量228137.9499噸，成交率100.00%，國產棉成交總量127016.511噸，成交率98.19%，從近期儲備棉交易的火熱程度不難看出，優質資源仍是打開下游需求的關鍵點。

　　據悉因國內棉花現貨資源供應不足，疆棉結構矛盾牽制以及終端紡企低庫存補貨等因素成就了目前國儲的高成交，盡管目前市場購銷表現平穩，但伴隨競拍量的外放以及進口棉的逐步消耗，市場對拋儲成交率及價格逐步顯露觀望態勢。筆者分析6-8月份進入傳統淡季，終端紡企訂單狀況或偏弱，且伴隨優質資源消耗，對后續市場資源普遍存在擔憂，雖階段性的供應缺口存有支撐，但國儲常態化的輪出令紡企始終嚴控原棉庫存，預計后期國儲競拍情況或逐步趨于平淡，考慮儲備棉資源結構，低質資源不排除存在低價拋貨的可能。

　　綜合來看，短期市場缺乏實質性指引，棉價暫難獲得調整動能，市場將繼續保持平穩走量格局，但棉花產業的產能過剩及市場有效供給不足等問題依然形成牽制，新年度棉花雖供需基本面趨于向好，但在去庫存的大環境下(截至目前儲備棉庫存余量972.45萬噸)，棉價拉漲或將受限。對于今年的新棉市場，筆者認為后期新年度棉花長勢若無指標問題，預計新棉價格區間將在12500-13200元/噸，籽棉價格或在2.9-3.2元/斤，但市場優質資源缺口仍較明顯。