儲備棉出庫慢 火爆成交料持續(xù)

　　現(xiàn)貨資源緊張及價格堅挺是鄭棉主要支撐，國儲拋售量萎縮且由于進口棉拋售結(jié)束國產(chǎn)棉公檢及數(shù)據(jù)整理進度緩慢，未來拋儲進度難有改善，整體市場將處于供需緊張格局下，現(xiàn)貨將維持強勢并被持續(xù)消耗，新棉資源偏緊。可能造成1609合約倉單資源緊張，從而對期價構(gòu)成支撐，目前新棉報價在13000元/噸上下，未來1609合約有望向現(xiàn)貨靠攏。但另一方面，下年度拋儲數(shù)量增加時間提前，同時市場傳問政府可能增發(fā)80-100萬噸加工貿(mào)易配額可能對國內(nèi)棉價形成壓力，在此情況下，1701合約將遭受越來越大的保值賣盤壓力，期價將維持弱勢格局。

　　建議投資者將交易重心轉(zhuǎn)移至1701合約，對1701合約保持空頭思路不改，逢高繼續(xù)增持該合約保值空單，可適當持有買1609賣1701合約空單，中長期持有。

　　5月鄭盤棉花(12795, -20.00, -0.16%)窄幅震蕩。國儲棉拍賣成交火爆，成交均價高升水拍賣價，尤其是國產(chǎn)棉成交良好，顯示國內(nèi)棉花現(xiàn)貨供給緊張，國儲棉拍賣量只是緩解了現(xiàn)貨急切需求，并未對市場構(gòu)成沖擊。相比之下，ICE期棉呈現(xiàn)V型走勢，前期受累于我國棉花拋儲壓力價格走低，隨后市場發(fā)現(xiàn)美棉出口改善，市場信心重啟，價格觸底反彈。外盤的企穩(wěn)也對國內(nèi)市場構(gòu)成支撐。

　　如果按照之前傳言，輪出競拍的進口棉資源為不到30萬噸，那以目前的數(shù)量來計算，可進行后續(xù)競拍的進口棉已不足3萬噸，進口棉拍賣量縮減到5000噸，預(yù)計最多只能持續(xù)到6月初。而且自18日以來，儲備棉輪出的數(shù)量已經(jīng)由原來的3萬噸縮減到2.5萬噸左右，很大原因也是因為后續(xù)檢驗任務(wù)較重，倉庫的檢驗速度難以持續(xù)跟上，此情況也會一定程度上造成提貨日期的延后，只會加劇對儲備棉的競拍熱情，再加上貿(mào)易商的推波助瀾，預(yù)計短期內(nèi)競拍熱情難以下降。

　　國儲棉成交火爆的原因有以下幾點：一是國儲棉質(zhì)量和價格受認可。拍到的棉花質(zhì)量基本與公檢結(jié)果一致，而國儲棉價格與現(xiàn)貨相比具備優(yōu)勢。雖然一開始出現(xiàn)手續(xù)難辦理和提貨存在延時等問題，但最終整體仍然競拍順利，多數(shù)參與競拍的紡織企業(yè)已經(jīng)將競拍到的儲備棉投入使用。二是紡織企業(yè)庫存水平確實很低，不得不得解決補庫。從數(shù)據(jù)中可以看出，無論是棉花工業(yè)庫存還是棉花商業(yè)庫存均處于年內(nèi)低點，而且遠低于去年水平。下游補庫需求較高。三是貿(mào)易商的參與加劇了市場的緊張氣氛。