2017年P(guān)TA行業(yè)供給端或迎來最大的利空

　　對(duì)于PTA產(chǎn)業(yè)格局現(xiàn)狀，他分析主要有幾點(diǎn)：去產(chǎn)能進(jìn)行中，供需弱平衡，矛盾不突出;加工費(fèi)低位徘徊，進(jìn)一步壓縮空間有限;PX市場(chǎng)轉(zhuǎn)向過剩，對(duì)PTA成本支撐持續(xù)偏弱;下游聚酯增速放緩，但效益好轉(zhuǎn);終端需求內(nèi)需好于外需，網(wǎng)購(gòu)增長(zhǎng)有潛力。由鄭州商品交易所主辦的2016年P(guān)TA期貨論壇于在蘇州召開。論壇將分為兩個(gè)環(huán)節(jié)：宏觀經(jīng)濟(jì)與PTA期貨和專家解讀PTA期貨。

　　下游聚酯滌綸行業(yè)受益于PTA價(jià)格漲幅不大，和自身產(chǎn)能產(chǎn)量增速放緩而效益回升，對(duì)PTA剛性消費(fèi)需求穩(wěn)定。新增聚酯產(chǎn)能也消化部分PTA裝置重啟帶來的供給壓力。PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)也被壓至十年來新低，進(jìn)一步將壓縮空間不大，另外，其他非產(chǎn)業(yè)因素也將影響PTA實(shí)際成本的提高。

　　總體判斷，PTA行業(yè)2017年如果沒有進(jìn)一步去產(chǎn)能成果，市場(chǎng)將仍難以擺脫上有壓力，下有支撐的區(qū)間震蕩走勢(shì)，但因成本原因，價(jià)格重心將叫2016年明顯抬高。他說，PTA市場(chǎng)的新常態(tài)走勢(shì)決定了PTA期貨行情缺乏持續(xù)趨勢(shì)性行情。投機(jī)資金發(fā)動(dòng)的上漲行情面對(duì)強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)賣空套保盤壓力，往往來得快，去得更快。PTA市場(chǎng)的新常態(tài)走勢(shì)決定了PTA期貨更為確定的反套投資機(jī)會(huì)，交割月前夕多近月空遠(yuǎn)月套利。

　　東吳期貨能化部總經(jīng)理吳文海提出，2015年以后PTA市場(chǎng)進(jìn)入新常態(tài)，市場(chǎng)價(jià)格長(zhǎng)周期底部反復(fù)震蕩，低點(diǎn)緩慢抬高。他說這表現(xiàn)為現(xiàn)貨價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間歷史低位徘徊，現(xiàn)貨加工費(fèi)在更低位徘徊，弱基差現(xiàn)象持續(xù)，期貨交割量屢創(chuàng)新高，社會(huì)庫(kù)存顯性化。據(jù)他分析，PTA市場(chǎng)新常態(tài)形成的原因主要為：現(xiàn)貨持續(xù)高升水，生產(chǎn)商高負(fù)荷生產(chǎn)，基差交易盛行。

　　展望未來行情，吳文海說2017年P(guān)TA行業(yè)供給端最大的利空來自遠(yuǎn)東，翔鷺，蓬威長(zhǎng)期停車裝置重啟。尤其翔鷺石化一旦重啟，PTA市場(chǎng)2015年階段性去產(chǎn)能后供需面形成的弱平衡狀態(tài)將轉(zhuǎn)為重新絕對(duì)過剩。期貨市場(chǎng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格持續(xù)升水，也刺激生產(chǎn)商賣空套保后保持高開工率不降。

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　　截止到11月25日，江浙一帶主流工廠滌綸POY150D/48F報(bào)7650-7860元/噸，均價(jià)為7746.25 元/噸，較周初上漲0.75%;DTY150D/48F(低彈)報(bào)9300-9500元/噸，均價(jià)為9362.22 元/噸，較周初上漲0.41%;FDY150D/96F報(bào)8100-8400元/噸，均價(jià)為8224.29 元/噸，較周初上漲0.88%。周內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)中偏好態(tài)勢(shì)，原料行情走高，成本壓力顯現(xiàn)。

　　滌綸長(zhǎng)絲上游PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)走高態(tài)勢(shì)，近期PTA漲勢(shì)良好，當(dāng)周三房巷海倫石化120萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置升溫重啟，開工率較上周上調(diào)2.44%。本周歐佩克限產(chǎn)消息再度接手原油市場(chǎng)，成員國(guó)談判取得一定進(jìn)展，PTA期現(xiàn)市場(chǎng)小幅走高。

　　滌綸長(zhǎng)絲上游乙二醇市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，周初國(guó)內(nèi)乙二醇市場(chǎng)跟隨大宗商品期貨市場(chǎng)穩(wěn)步上行，下半周場(chǎng)內(nèi)空頭發(fā)力，乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格小幅受挫，場(chǎng)內(nèi)交投氛圍活躍，市場(chǎng)成交量持穩(wěn)，下游聚酯廠家產(chǎn)銷平穩(wěn)。PTA市場(chǎng)受歐佩克限產(chǎn)消息再度接手原油市場(chǎng)，致使本周PTA價(jià)格走高，滌綸長(zhǎng)絲受成本支撐小幅上漲。

　　截止到11月25日，華東地區(qū)PTA市場(chǎng)主流價(jià)格集中在4900-5000元/噸，較周初上漲3.39%，同比上漲4.23%;國(guó)內(nèi)乙二醇市場(chǎng)平均價(jià)格在6410元/噸，較周初上漲2.89%，同比上漲39.36%。下游紡織行業(yè)產(chǎn)銷穩(wěn)定，需求稍有轉(zhuǎn)弱跡象，江浙織機(jī)綜合開工率在81%。

　　聚酯工廠開工率保持較高水平，下游織機(jī)開工率也保持高位，聚酯工廠庫(kù)存水平整體偏低，滌綸工廠供需偏緊。近期BP計(jì)劃月底停車檢修，預(yù)計(jì)PTA供應(yīng)降低，對(duì)PTA價(jià)格具有一定支撐，目前價(jià)格已在高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)短期穩(wěn)中偏暖，滌綸長(zhǎng)絲受原料成本支撐，預(yù)計(jì)下周滌綸長(zhǎng)絲穩(wěn)中偏暖運(yùn)行。