信托業的注冊門檻大幅提高

　　記者從多家信托公司了解到，《條例》將信托公司設立標準再次提升，其中，注冊資金最低限額從《信托公司管理辦法》中的3億元提升至10億元。

　　記者注意到，截至目前，在68家信托公司中，仍有長城信托、西藏信托、大業信托等9家公司的注冊資本低于10億元。

　　《條例》根據財務狀況、內部控制和風險管理水平等標準將信托公司分為成長類、發展類、創新類，按分類經營原則開展業務。

　　其中，成長類信托公司主營受托辦理單一資金信托、動產信托、不動產信托、有價證券信托及其他財產或財產權信托等信托業務;但不得開展集合資金信托業務。據了解，傳統的通道類業務一方面利潤微薄，另一方面受監管政策影響，規模正在大幅收縮，這意味著成長類信托公司未來或將面臨很大的生存問題。

　　袁吉偉向記者表示，《條例》首次明確分類經營的具體標準以及相對應的業務范疇，將業務范疇與風險、資產管理和合規水平相對應，有利于合理分配監管資源。一旦《條例》實施，信托公司將出現兩極分化，好的越來越好，差的越來越差。不過，大部分公司應該屬于發展類信托公司，成長類和創新類公司的占比應該較小。

　　一位地方性信托公司研究員向記者表示，此前，監管層已向各家信托公司下發過《信托公司監管評級與分類監管指引》征求意見稿，將從風險管理、資產管理和合規管理三個方面，按6個級別三個檔次對信托公司打分，排名末等的信托公司將被限制開展部分業務。《條例》基本沿用了監管的一貫思路，只是劃分的業務經營范疇可能還有待商討，業務較弱的小型信托公司恐難以經營。

　　雖然《條例》中仍然規定信托公司不得設立分支機構，但可以根據業務發展需要，申請設立全資專業子公司。

　　對此，袁吉偉認為，信托公司設立專業子公司有利于促進信托公司專業化運作，實現業務專業化、產品專業化、客戶行業專業化。例如，產業并購業務、股權投資業務一旦運作成熟，信托公司可以成立專業子公司更好的運營。

　　據了解，信托公司正大力發展的財富管理領域，一直受限于信托公司不能開展分支機構的規定。不少信托公司將財富中心獨立出來交由集團直接控股經營，平安信托、新華信托、陸家嘴信托等均是如此。

　　依照《條例》規定，優質的創新類信托公司將獲得“特權”，不僅可以開展成長類和發展類信托公司的所有業務，還可以將“信托財產投資于股指期貨等金融衍生品;開展受托境外理財業務;開展房地產信托投資基金業務。

　　尤其值得注意的是，創新類信托公司可以發行金融債券、次級債券。這意味著創新類信托公司可以在銀行間債券市場上進行融資。

　　此外，銀監會4月10日下發的《信托公司行政許可事項實施辦法(征求意見稿)》中，首次提及信托公司公開發行股份事項，表示信托公司公開發行股份分為首次公開發行股份、借殼上市和新三板上市。

　　袁吉偉表示，這是近年來監管部門首次提及信托公司可以公開發行股份、金融債券和次級債券，這無疑是最新監管政策所帶來的最大利好。將改變信托公司無法上市、無法負債經營的現狀，有利于完善信托公司資本補充渠道。當然，政策的實施還需與相關部門協調，以及出臺相關實施細則。但預計相關細則短期內難以落地，而且這些資本補充渠道僅能由創新類公司享受。不過，這已是監管政策邁出的重要一步。