棉價新高不斷 “替代品”滌綸股遭遇爆炒

　　每噸2.63萬元!昨日(10月28日)，棉花328級指數再創歷史新高。不過蹊蹺的是，在二級市場中，資金似乎已將主戰場從新農開發(收盤價18.53元)等棉花類個股轉至華西村(收盤價10.90元)等滌綸概念股上。

　　替代品滌綸，該板塊還有多大機會?

　　三大因素熱捧滌綸股

　　本周四，中棉328級指數報2.63萬元/噸，較前日上漲119元并創出歷史新高。據相關統計，本月以來，該指數累計上漲13%。值得注意的是，今年以來該指數累計漲幅高達77%。

　　棉價的上漲往往意味著替代品“春天的來臨”。昨日，滌綸類個股普遍上漲，其中行業龍頭華西村大漲4.31%;新民科技(收盤價13.85元)小幅上漲1.47%。本月以來，華西村和新民科技分別累計上漲56%和51%，遠高于同期申萬化工指數10%的漲幅。

　　相比強勢的滌綸股，新賽股份(收盤價17.98元)和新農開發等主營棉類產品個股的漲勢卻如熄火一般。據記者統計，上述兩只個股本月累計上漲23%和10%。為何棉價創新高，滌綸、棉花股享受的待遇大相徑庭?

　　一位中國棉紡織信息網資深分析師向記者表示，近期棉價連續創新高一方面與國內335萬噸的供需缺口有關，另一方面受市場配合、新棉推遲上市兩大因素影響。目前，因為對棉價持續看漲，部分棉農惜售導致流通在市面上的棉花越來越少。在炒作資金的推波助瀾下，棉花出現結構性牛市也在情理之中。二級市場上，資金對滌綸股的追捧主要有三大原因：首先，目前滌綸主流報價為13100元/噸，與棉花差價高達13445元/噸，創逾10年來新高。同時在主流化纖產品如粘膠短纖價格創新高之際，滌綸較歷史高位尚有5%空間;其次，迫于棉花暴漲，中下游需求已開始轉向，由過去的純棉向滌棉混紡產品過渡，廠商通過加大滌棉中滌綸比例可壓低成本;最后，隨著棉價不斷創新高，風險也越來越大。在資金可能隨時撤離的情況下，市場相對謹慎。這也是為何近期棉花股表現不如滌綸股的主要原因。后市還看調控政策

　　在棉價上漲預期不減的情況下，滌綸類個股后市還有多大想象空間?

　　“未來有三大不確定性因素將抑制棉花漲價。”上述分析師認為，“第一，近日國務院會議已部署調控，未來不排除加大對棉價調控力度，這可能引發炒作資金撤離;第二，預計11月上旬新棉將實現全部流通，在年產約800萬噸供應沖擊下，可有效減小供需缺口;第三，近期國內可能發布進口棉配額以緩解需求壓力，預計額度將不低于89萬噸。值得一提的是，棉價拐點何時出現還取決于資金的態度，資金態度又直接受調控力度影響。一旦價格大幅回調，肯定會打壓滌綸等化纖價格。所以未來滌綸板塊還有多大空間，最主要視后續政策調控。”

　　昨日，記者致電華西村，該公司董秘辦人士表示，目前公司滌綸產品維持滿負荷生產，報價較三季度末上漲2000元/噸。盡管棉價連創歷史新高后有回調風險，但因滌綸相對漲幅較小，相信公司產品未來維持在當前價位的問題不大。

　　資料顯示，今年上半年，華西村滌綸短纖毛利率為3.09%，占主業收入比重38%。公司合計擁有20萬噸滌綸短纖產能。

　　國信證券于11月13日發研報指出，因近期棉價大漲，部分棉紗企業開始提高滌綸短纖使用比例。受此影響，華西村滌綸短纖單噸毛利從此前500元漲至2000元/噸～2500元/噸。比如公司滌綸短纖及聚酯切片價格上漲1000元/噸，每股收益將增厚約0.25元。