東吳期貨：PTA窄幅震蕩，缺乏趨勢性方向

　　上周五PTA成交量為83(+5)萬手。

　　從盤后持倉情況來看，TA1205合約中糧期貨多單增倉111手至10985手，國聯期貨空單減倉659手至11636手。從持倉結構來看，前20名持倉量中凈空單持倉量為16457(-4969)手。12月9日PTA注冊倉單為200張，減少0張，有效預報為1399張，合計1599張(7999噸PTA)。

　　國際油價方面，中美歐消息好快不一，12月9日紐約原油期貨1月合約上漲1.07美元或1.14%收于99.41美元/桶，ICE布倫特原油1月合約上漲0.51美元或0.5%收于108.62美元/桶。

　　上游石腦油現貨價為887(-24)美元/噸CFR日本，MX現貨價格為1186(-13)美元/噸FOB韓國，亞洲PX現貨價格為1430(-3)美元/噸FOB韓國，PTA動態保本價在8379元/噸附近。PX-石腦油價差為543美元/噸，PX盈利193美元/噸。

　　現貨方面，行情平穩，追漲氛圍繼續回落。內盤江浙PTA現貨成交價為8500(+0)元/噸，外盤臺灣產PTA成交價為1100(+0)美元/噸，折合人民幣價8701元/噸。

　　下游市場滌綸長絲和短纖價格普漲50-100元/噸，江浙多數工廠產銷率在做平附近，局部下滑至在5-8成，下游持續追漲熱情有所回落。

　　終端市場，12月9日中國輕紡城總成交量為673(+4)萬米，長絲布類成交592萬米，短纖布類成交81萬米，其中棉布31萬米，TC布約13萬米，TR布約26萬米，人棉4萬米。

　　消息面，2011年11月中國紡織品出口額為80.35億元，同比增長13.6%，環比增長7.87%，三個月來環比首次增長;11月服裝出口額為123.57億元，同比增長3.5% ，環比增長-3.03% 。11月紡織品服裝出口總額203.92億元，同比增長7.2%，環比增長0.1%。11月國內紡織服裝鞋帽零售額805億元，同比增長22.5%，環比增長7.3% 。國內紡織外貿出口增長已陷入停滯狀態，出口前景繼續不樂觀。

　　技術面上在5日均線附近震蕩。

　　綜述：上周五PTA期貨在8300-8400區間反復震蕩，繼續上漲動力減弱，8450元附近面臨較大阻力。上周以來PTA行情強于其他化工品，主要源于供需面好轉。自11月23日蕭山會議后，PTA工廠限產保價力度增強，有力提振了市場信心。宏觀面存準率下調激發了下游紡織企業節前集中備貨熱情。聚酯滌綸行情峰回路轉，產品持續旺銷，長絲和短纖庫存壓力急劇下降。工廠提價底氣十足。自11月下旬以來，滌綸長絲FDY和POY價格最大漲幅過千，超過同期PTA現貨漲幅，利潤增厚，聚酯開工率再次上升，提振了PTA現貨行情。不過11月紡織服裝出口數據顯示外需形勢依然嚴峻，終端紡織需求并未實質性好轉，下游集中補庫存行情已接近尾聲，聚酯旺銷行情或在本周終結。目前利好已經被市場基本消化，供需面好轉推動PTA價格上漲的動能在減弱。宏觀面上歐盟峰會、中國中央經濟工作會議并未給市場帶來更多驚喜。本周市場關注的焦點是美聯儲將于12月14日凌晨公布的利率決議。在結果未明朗之前，PTA期貨前半周將維持窄幅震蕩行情，后半周或選擇趨勢性方向。