2012年9月5日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]近期美棉對鄭棉影響較小

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20422元/噸;229級19576元/噸;328級18666元/噸;428級17791元/噸。國內紡織品：滌綸短纖10390 元/噸;粘膠短纖15780元/噸;C32S價格25630元/噸。

　　2.國內現貨: 國內棉花現貨價格趨于穩定，下游紗線也小有反彈。國家近日將進行拋儲，拍賣以疆棉為主，采取向上競價的方式，近期高等級皮棉較為吃緊，最終成交價或與現貨接軌。

　　3.進口棉: 9月4日，進口棉中國主港報價保持穩定，各個品種價格沒有變化。目前，紡織廠注意力集中在國家拋儲上，特別是多數配額數量不足的紡織廠，已然不再戀戰國際市場。

　　4.儲備棉成交: 4日儲備棉投放數量為40054.48噸，實際成交32894.97噸，成交比例82.13%，較昨日成交增加11163.95噸;當日成交儲備棉平均等級為2.95，較昨日增加0.11;平均長度27.88，較昨日降低0.02;折328級成交價為18690元/噸(公重)，較昨日上漲156元/噸(公重)，比當日CC Index 328價格比高出103元/噸;較當日撮合近月價格低313元/噸。

　　5.ICE期棉：9月4日，ICE期棉開盤后遭到賣盤打壓，12月合約一度下探20日均線，跌幅最終超過百點。美元指數上漲令市場整體環境偏空，同時市場擔心因儲備棉的拋售導致中國對外棉需求減弱。近期ICE期貨上漲阻力很大，前期積累的多頭可能會繼續選擇獲利了結。

　　小結：

　　在全球經濟增速低迷，全球棉花需求老大難問題在未來較長一段時難以解決的情況下，全球棉價的三階式結構難以改變。符合交儲資格的棉花加工商擔當了中國棉花社會流通價格與收儲價格之間棉花搬運工的角色，其搬運的動力是有錢可賺，在價差不足以覆蓋成本的時候，該搬運動力會不復存在。從這個意義上講，在全球棉花需求明顯變好之前，中國社會流通棉價將向20400的收儲價靠攏，但靠攏并不意味著能夠達到。操作上延續依20日與40日均線逢低做多的思路，近期美棉對鄭棉影響較小。

　　[廣發期貨]鄭棉在布倫通道上軌遭遇顛簸 多單持有

　　[市場表現]

　　美國洲際交易所(ICE) 棉花期貨周二下跌2%,指標12月期棉CTZ2下跌1.58美分,或2%,收報每磅75.68美分,盤中交投區間在75.27-77.29美分. 此前中國制造業數據弱于預期,燃點了對全球最大棉花消費者中國需求減弱的憂慮.

　　鄭州商品交易所棉花1301合約收盤于19540元/噸，較前一交易日跌70元/噸。成交量小幅減少至84614手，持倉量增加1050手至254618手。

　　[現貨市場]

　　棉花現貨報價維持小幅回升的狀態，成交平淡。國家棉花指數二級棉花19400元，三級棉花指數價格為18587元/噸，與上一交易日上漲36元/噸。

　　[行業要聞]

　　新花開始零星上市，因實際采摘的籽棉量有限，收購量不大。328為18587元/噸，漲36元/噸;527為16246元/噸，漲30元/噸;229指數為19537元/噸，漲31元/噸。

　　[操作建議]

　　放儲和中國制造業指數疲弱的影響下，鄭棉連漲多日后在布倫通道上軌19700附近遭遇顛簸，但無需過于擔憂，下方19500支撐，建議多單持有，跌破19300附近止損。

　　[萬達期貨]經濟數據低迷及中國拋儲使美棉下挫

　　月初公布的中國制造業數據弱于預期，新訂單放緩嚴重拖累了中國制造業的復蘇，這點燃了投資者對需求的擔憂，同時9月中國政府開始拋售儲備，對需求的擔憂和供應的增加導致小長假后ICE期棉至高位回落，12月合約收跌1.58美分至75.68美分/磅，延續了75-77.5美分/磅的橫盤區域，如75美分/磅支撐失守，反彈結束，棉價將繼續下跌，否則ICE期棉將繼續挑戰77.5美分/磅的壓力位。

　　周二ICE期棉中陰報收，主力12月合約挑戰77.5美分/磅壓力失敗，但收盤依然站穩75美分/磅及短期均線之上，中短期均線系統延續多頭上漲排列，同時KD與MACD指標延續多頭上漲排列，上漲趨勢沒改。但兩指標有粘合形成空頭排列趨勢，且MACD指標紅柱持續縮短，回調壓力增加，如75美分/磅支撐失守，跌勢將延續，否則ICE期棉將繼續上漲。

　　4日中國計劃拋儲40054噸，實際拋儲32894噸，平均成交價格僅為18693元/噸，最高價格達到19370元/噸，兩日累計成交54626噸，最終拋儲數量可能高于此前市場傳言的20-30萬噸，這對棉價構成壓力。但隨著參拍企業增多，成交量與成交價格將繼續回升，同時下周市場將達到收儲條件，20400元/噸收儲將全面展開，按目前市場情況分析，新年度棉花將大量入儲，流通資源減少將使棉價向20400元/噸收儲價格靠攏，同時市場資金將轉向1305合約，1305合約走勢將強于近期合約，因此雖然鄭棉回調，但不可悲觀，建議繼續持有1305合約多單，關注19700元/噸支撐位與20000元/噸的壓力位。