儲備棉巨量庫存壓頂不得不拋

 　　今年棉價震蕩可能性較大，相對高點或出現于2月9月

　　我國棉花去年產量大約685萬噸，其中近80%進入了中儲棉，發改委拋儲的預期越來越強烈。商報記者昨日獲悉，紡織企業已經得到有關棉花拋儲的通知，并已經開始著手準備競買事宜。有業內人士向記者表示，下游需求未見好轉，棉花價格維持震蕩偏弱格局，發改委此次拋儲實為“收儲太多，不得不拋”。

　　已有近八成棉花入國庫

　　昨天，記者從消息人士處獲悉，在國家20400元/噸的相對高價收儲的政策下，2012年大部分棉花都已經進入國家儲備。最新統計數據顯示，截至1月7日，國家已經累計收儲達到530萬噸，預計收儲量最終將超過550萬噸，按照全年685萬噸產量計算，將達到我國全年棉花總產量的80%。

　　據了解，我國從2011年開始實施棉花臨時收儲政策，2011-2012年度以每噸1.98萬元的價格收儲了310多萬噸棉花，約占當年棉花實際產量720萬噸的43.5%。而2012-2013年度棉花臨時收儲于2012年9月10日啟動，收儲價格達到了20400元/噸，比2011年每噸提高600元。

　　由于紡織需求不旺，市場棉價持續低于收儲價，交儲成為棉花生產企業主要銷售方式。“流通企業現在變得很懶惰了，不需要維護客戶，只要等著拿到棉花就交儲，價格還比市場價高，加上2012年收儲是敞開式收儲，只要交就收，所以去年收儲的量特別大”，上海中期分析師見驚雷說。

　　據見驚雷介紹，實際上，從2004年開始我國就曾有過零星的收儲行為，當時只有十幾萬噸，2006年也不過只有30萬噸。而在最近幾年收儲量越來越大，這對棉花價格走勢產生了關鍵性影響。

　　巨量庫存壓頂不得不拋

　　巨量棉花進入國庫，導致中儲棉產生庫容壓力，拋儲也勢在必行。根據此前發改委公布的消息，截至12月27日，發改委在全國共布局729萬噸收儲倉容。而商報記者查閱此前中國行業研究網發布的研究數據時發現，截至2012年12月10日國家累計收儲387萬噸，9月拋儲50萬噸，國儲庫存合計779萬噸。

　　去年12月28日，發改委發布公告稱，將拍賣部分國有棉花庫存，但未披露進一步詳情。而昨天商報記者從中國棉花信息網發現了有關部門頒布的《關于做好國家儲備棉投放交易有關準備工作的公告》，稱“有關部門決定，近期將通過全國棉花交易市場儲備棉競賣交易系統出庫銷售部分國家儲備棉。”發改委拋儲棉花的消息被進一步證實。不過，拋儲的具體底價、時間尚不明確。

　　對于此次拋儲，發改委此前表示，“目前市場上流通的棉花特別是中高等級棉不多，為此，發改委會同有關部門研究決定將于近期向市場投放儲備棉，以滿足紡織企業需要。”

　　然而，業內人士表示，發改委拋儲可能純粹是為了緩解庫容的無奈之舉。一方面棉花價格近期震蕩偏弱，期貨價格徘徊在19400元/噸附近，而現貨市場價格也基本與期貨價格接近;另一方面，市場需求沒有明顯改善，紡織企業對棉花的需求也并沒有加大。

　　或搭配滑準稅配額拋儲

　　據了解，2012年發改委曾少量拋儲，但遭到市場冷遇，導致拋儲并沒有緩解國儲庫容壓力。而在2013年，有業內人士預計，拋儲很可能搭配滑準稅配額。

　　2012年9月3日-9月29日，中國儲備棉管理總公司曾在全國棉花交易市場投放部分儲備棉。由于紡織企業對棉花的需求比較疲弱，企業心態謹慎，再加上儲備棉競拍的付款條件較為嚴格，部分有采購需求的企業缺乏資金實力等因素，此次拋儲成交率不如預期，成交價格也不溫不火。

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　　而有報道稱，此次拋儲的大框架已經基本形成，就是遵循“3∶1”的原則搭售進口棉花配額進行拋儲。拋儲的價格為19000元/噸，搭售滑準稅配額150萬噸。“如果這種方案最終實施，將開拋儲之先河。”一業內人士稱。

　　外媒分析認為，中國拍賣國有棉花庫存和發放新的進口配額，可令政府面臨的兩大問題得到解決，即在經歷兩年的戰略收儲后，政府可出售一些已有棉花庫存，同時令國內的紡織企業獲得急需的喘息機會。中國國內棉花供應緊張，加上棉花價格高企，使得這些企業處境艱難。

　　棉花價格將維持震蕩

　　相關分析人士認為，政府的意圖已經十分明晰，就是通過搭售配額的形式來促進外棉進口，從而抬高國際棉價，再通過拋儲內棉的形式來壓低國內棉價，一升一落之間自然有助于減小內外棉價差。不過這種形式的拋儲到底能不能起到作用，還要看最終效果。不過，內外棉價差縮小是大趨勢。目前，國內外棉花價格仍然維持著大約4000元/噸到5000元/噸的價差。

　　“如果此次國儲棉拋售300萬噸，搭配發放100萬噸配額，累計400萬噸的棉花供應的話，按照當前紡織企業用棉量，應夠企業6-8個月的用棉需求。總體上看，2013年棉花供應寬松。”見驚雷說。

　　據美國農業部供需預測報告顯示，2013年全球棉花期末庫存1506萬噸，消費2318萬噸，庫存消費比65%中國棉花期末庫存819萬噸，庫存消費比106%全球棉花供過于求的格局近兩年難以改變。中國紡織廠在應對高價棉方面，以隨用隨采方式為主，等待進口棉配額和儲備棉投放，紡織廠及棉商對高價期貨棉接受度低，接倉單意愿極低。盡管存在因倉單壓力上漲的可能，但期現回歸的可能性也很大。

　　有期貨分析師預計，2013年棉價震蕩的可能性較大，預計鄭棉主要震蕩區間在18000元/噸~20500元/噸之間，全年呈“上漲-下跌-上漲”的走勢，相對高點可能出現在2013年的2月和9月。