2014年棉價行情預測 下跌趨勢難轉

　　據預測，2013/14年度，中國國儲棉將達1100萬噸，這個庫存如要減少到合理水平可能需要幾年時間，而這個龐大的庫存無論何時拋售都將給世界棉花價格帶來巨大的供應壓力。業內人士分析，2014年有可能成為全球棉花庫存由增轉降的拐點，2014年全年棉花價格將會以下跌為主。

　　全球棉市動蕩沉底

　　美棉2013年全年走勢大致可以分為三個階段，第一階段：1~3月美棉走出了一波單邊上揚行情，美棉指數從年初的75美分左右一路上漲至年度高點93美分附近，此輪上漲主要是由于市場預期美棉種植面積大幅減少，同時美棉出口數據較好;第二階段：4~8月美棉主要在81~93美分區間內寬幅震蕩;第三階段：9~12月美棉震蕩下跌為主，11月份再度回到年初行情上漲起點的76美分附近。全年美棉呈上沖失敗重新尋底走勢。

　　鄭棉期貨在2013年的走勢大致可以分為三個階段，第一階段：1~3月鄭棉指數從19000上漲到20500左右，此輪上漲的主要推動因素有兩個，一是國家在年初宣布本年度以20400元繼續敞開收儲，二是上年度收儲量超過600萬噸，造成了鄭棉期貨市場倉單數量很少，近月合約走出了軟逼倉行情;第二階段：4~7月，鄭棉指數圍繞19600~20400區間波動，市場缺乏消息面刺激，等待新年度政策明朗;第三階段：8~12月，由于國家在2014/15年度不再繼續收儲消息逐步明朗，鄭棉指數持續走低，從20000一路下行至18500附近。

　　去庫存任重道遠

　　據美國農業部最新發布的供需報告預測，2013/14年度全球棉花總體仍供過于求，全球期末庫存繼續創出歷史新高。從供給角度來看，全球棉花供應較上年度小幅減少，主要產棉國中國和美國產量跌幅較大，其中美國產量跌至300萬噸下方，印度產量小幅增加至630萬噸，再度刷新歷史紀錄。消費方面，由于全球經濟緩慢復蘇，全球棉花消費量小幅增長至2388萬噸，中國消費量預估與上年度持平，主要消費增長來自印度和巴基斯坦，印度消費量預計將首次突破500萬噸大關。庫存方面，全球棉花期末庫存首次突破2000萬噸大關，增至2099萬噸，其中中國期末庫存為1247.8萬噸。由于本年度繼續收儲，全球棉花庫存向中國集中的趨勢延續。

　　從2010/11年度開始，全球棉花庫存開始持續攀升，2009/10年度全球棉花期末庫存為1024.3萬噸，至2013/14年度全球棉花期末庫存增至2099萬噸，4年時間全球棉花增加了1000萬噸庫存，全球棉花的需求情況是從2009/10年度的2587萬噸峰值下滑至2011/12年度2238萬噸谷底，其后兩年緩慢爬升，基本與全球經濟艱難復蘇的節奏一致。從全球經濟增長前景來看，未來幾年恐怕很難出現快速復蘇的局面，緩慢復蘇可能仍然是主基調，因此可以預計未來幾年全球棉花需求將難以出現顯著增長，棉花去庫存的重任就只能落在供應端減少這條路上。以2013/14年度期末庫存2099萬噸的水平如果下滑到歷史上正常的1200萬~1400萬噸水平左右，需要從2014/15年度開始持續3~4年每年削減庫存200萬噸以上，這就意味著未來3~4年內全球棉花供應都在2200萬噸左右，較目前水平減少10%左右。從這一點來看，全球棉花去庫存可以說是任重而道遠，對于涉棉企業來說可能是一個漫長而痛苦的過程。