新疆棉花價格暫跌 前景可期

　　新疆棉局部下行。1月18日，南疆阿克蘇站臺3128級、2129級價格分別為13600-13700元/噸、14000元/噸，價格較12日略跌100元/噸。一些質量偏差的后期棉花，廠家為甩貨報價僅在13000元/噸一線，價格較12日下調200元/噸。市場反映，隨著春節臨近，新疆棉價格呈略跌的態勢。據筆者分析有以下原因：

　　第一，電子盤整體偏弱，拖累現貨行情。首先，因通縮憂慮促使投資人出脫多頭倉位，且在兩個關鍵支撐位的止損賣盤，令上周美棉滯漲回落，截至上周五(16日)，3月期棉收報59.23美分/磅。其次，上周國內鄭棉漲幅不大，截至16日，鄭棉主力CF1505合約收報13130元/噸，較9日上漲20元/噸，近期鄭棉期貨弱勢振蕩，后期棉價難定，繼續抑制皮棉現貨行情。

　　第二，棉花供應增加，市場對供需產生悲觀心態。據中國棉花網數據，截至2015年1月16日，新疆棉入庫417萬噸以上，加之國儲棉千萬噸的庫存壓力，預計本年度中國棉花總供給在1900萬噸以上，而棉花消費最高不過750萬噸。供給的極大寬松狀態，繼續壓制棉價。

　　第三，當前國內部分紡企常規純棉紗成交略有好轉，但紗線市場整體需求乏力，且臨近年底，部分企業資金緊張，為了加速回籠資金，部分廠商在銷售過程中給下游企業的讓利空間有擴大趨勢，棉紗“明穩暗跌”，大大限制了棉紗產量、銷量的提高，價格戰爭激烈，紡企對皮棉采購更是謹慎，且進口棉價格仍低于國內棉價，當前不少紡企節前備貨較晚，觀望情緒濃厚，繼續抑制棉價。

　　但是，春節之后市場將如何運行，市場意見分歧。筆者認為，春節之后新疆棉價格將呈現“優質棉花穩中略強，低質棉花繼續下行”的走勢。

　　本年度優質新疆棉價格被低估。截至1月中旬，中國主港美棉、澳棉大多庫存見底，處于有價無市狀態。但是美棉、澳棉SM級人民幣價格分別為16400元/噸、17500元/噸，較2129級新疆棉14800元/噸內地到廠價高1600-2700元/噸，優質新疆棉實際處于價格的“洼地”。

　　另外，新疆棉處于價格倒掛狀態。據新疆兵團、地方軋花廠反映，本年度新疆棉出廠成本價在14000元/噸(3128級)一線，若再加上入庫公檢費用160-200元/噸，3128級皮棉監管庫的出庫成本在14200元/噸左右。但是，目前阿克蘇監管庫3128級皮棉的售價僅13500-13600元/噸，廠家成本倒掛600元/噸。因此，截至目前新疆部分兵團、地方軋花廠現貨報價仍在14500-14600元/噸(3128級)，與目前市場出現“斷層”。雖然棉花賣不動，但棉企挺價意愿仍堅定。

　　2014/15年度，新疆棉雖然增產，但優質棉花，尤其是中期手摘棉花數量不大。一些中后期采摘的棉花質量偏差，雜質較多，尤其機采棉占據新疆棉花的近三分之一，后期供應充足，且質量沒有優勢，與內地中低等級棉存在同質競爭壓力。