佐丹奴中期凈利潤呈上升趨勢 復蘇勢頭強勁

　　在截至6月30日的上半年，得益于銷售快速增長和在關鍵市場關閉虧損店鋪，佐丹奴(0709.HK)凈利潤實現19.5%的上漲，達到2.08億港元。集團主席劉國權在業績發布會上表示集團近年不再追求在租金較貴的游客區旺鋪開店亦驅動了盈利增長，他認為香港租金仍有下調空間，待進一步下跌1/3才會重新進駐銅鑼灣和尖沙咀，但不會再開設旗艦店。內地方面，劉國權表示會著重加盟店發展。

　　上半年銷售總計27.36億港元，比去年同期26.72億港元增加2.4%，按固定匯率計算增幅為5%。同店銷售按年上升6%，其中中國內地和香港分別上升12%和8%，臺灣升12%，亞太其它地區雖有9%的升幅但區內各國表現復雜，而中東僅升1%。雖然劉國權預期下半年同店銷售增長勢頭會持續，但他透露進入三季度至今(8月10日)集團增幅放緩至3%。

　　毛利率為57.2%，比去年同期降低140個基點，主要因為期內東南亞貨幣貶值導致產品成本上漲以及為清庫存而增加折扣幅度。不過劉國權指出本周人民幣貶值對產品出口至東南亞市場有利，與此同時海外采購也會當地成本優勢而繼續推進，集團已經在孟加拉建廠。

　　而增加折扣則推動集團在截至6月30日的庫存較截至2014年12月31日減少11.9%至4.53億港元，存貨周轉日數也同比減少3日至70日。

　　截至6月30日集團擁有凈現金約10.29億港元，較去年同期增加9.5%。劉國權透露現金流當中人民幣占3-4億元，但這全部用作在內地為營運業務結賬，對集團影響不大。而昨日同樣在內地經營業務的潮流服飾零售商I.T Limited (0999.HK) 因為在內地定期存款達到11.87億元人民幣，受到人民幣貶值巨大沖擊，勁虧6,000萬港元，I.T Limited (0999.HK) 因此發盈警。另外Sogo 崇光百貨香港運營商利福國際(1212.HK)也有合共23.45億元人民幣的存款和金融工具，估計對盈利也有會較大影響。而擁有60億元人民幣存款的周大福(1929.HK)與佐丹奴(0709.HK)的回應一致。

　　佐丹奴(0709.HK)宣布派發每股12.5港仙的中期股息，較去年同期10.5港仙提高19.1%。

　　強勁的業績以及香港租金走軟和人民幣貶值等外圍利好因素吸引Deutsche Bank AG (DBK.DE) 德意志銀行上調了佐丹奴(0709.HK)評級和目標價，現在評級為“買入”，目標價升至4.51%，較原目標價提高17%。

　　佐丹奴(0709.HK)周五全日收報4.28港元，上漲6.2%，該股2015年以來累計上漲了26.3%。

　　佐丹奴只有不斷地發展，不斷的創新，才能在今后的市場中不被打倒。遇到問題及時尋找應對措施，企業才能做大做強。