聚酯原料價格大跌拐點至？ 滌綸長絲行情仍難轉好

節后隨著疫情打擊，PTA等聚酯原料就在向下游聚酯讓利潤，上周開始，聚酯產商也開始小幅度降價促銷長絲，但雖下游及終端工廠企業陸續復工，但整體負荷提升相對較為緩慢，場內觀望心態明顯，滌綸長絲工廠整體產銷數據較為清淡。

而3日，市場迎來了一波大反轉，受到原油大幅上漲的影響，江浙地區滌綸長絲市場產銷大幅回暖，主流大廠平均產銷在80%-150%，部分較好工廠產銷能達到200-300%。

繼上周，新冠疫情在全球爆發，導致聚酯原料現貨和期貨市場大幅回落，成本端缺乏支撐。近期市場運行平穩，似乎有觸底的跡象，新冠疫情帶來的悲觀情緒有所弱化。

成本大幅下跌這個矛盾已基本消化；那是否就意味著市場會迎來階段性的反彈呢？

近期壓制反彈高度的主要因素：聚酯產品庫存壓力大

當前下游復工時間較為靠后，聚酯工廠供需壓力大，目前聚酯產品庫存壓力大，根據數據顯示，聚酯市場整體庫存集中在32-42天；具體產品方面，其中POY庫存至26-32天，FDY庫存至27-33天附近，而DTY庫存則至33-42天左右。

如果考慮實際庫存，則部分工廠還要高出一周或以上。而據悉節后終端訂單不及去年，且此時多有一定原料庫存，無明顯繼續補倉意向，這會逐步負反饋至直接需求，目前來看仍難言樂觀。供需矛盾暫時難以消化，而這也是近期壓制反彈高度的主要因素。

我們認為，隨著后續疫情的逐步轉好，市場情緒終將逐步回歸平靜，但當前終端織造企業具體復工已快速恢復，但市場訂單具有較大的不確定性對采購依舊存謹慎，因此短期行情仍有反復。

風險因素從國內轉向國外，貿易訂單變得尤為關鍵

而隨著國內疫情的逐步控制，風險因素從國內轉向國外，市場對外貿的影響變得尤為重視，那么，新冠疫情對于紡織外貿的影響到底有多少？

實際上，在紡織業也有些企業面臨經營困難的問題。好不容易迎來全國復工潮，全球又開始爆發新冠肺炎，布老板接單的路上又遇坎坷，尤其是外貿企業。目前，日本、韓國、意大利、伊朗等國疫情最為嚴重。

而這些地區與我國恰恰是紡織貿易進出口主要地。據了解，近期因為疫情而被取消訂單的事真不少，尤其是外貿企業。一家外貿企業的負責人抱怨道：“最近的確碰到了客戶取消訂單的情況，對我公司影響很大。并且大部分客戶都在觀望，接單很少。”

同時以代表航運終端需求的船用油為例，受公共衛生突發事件影響，沿海航運市場運輸需求下跌至史上低位。2月份BDI指數高位下行，波羅的海干散貨運價指數BDI均值為457點，環比下跌258點或36.08%。

本月BDI指數跌至低谷之后緩慢反彈，各大船型運價均有所下降，特別是海岬型船指數首次深跌至負值區間。國際航運市場十分低迷，貨運運輸清淡下，船用油整體銷量下跌明顯，市場由前期的供應緊缺轉變為寬松狀態，業者對于后市行情看空明顯下，市場價格仍存下行風險。

雖然，聚酯工廠降價促銷帶動聚酯產銷出現回暖，提振市場心態。近期下游織造市場也迎來集中復工期，交投情況預計將有小幅回暖。

但后期來看，海外公共衛生事件持續發酵，原油存繼續下滑預期，且PTA、乙二醇方面受聚酯及終端織造負荷提升相對較為緩慢，下周或將偏弱震蕩為主，供應面上，為控制成品庫存，滌綸長絲工廠將減緩其負荷提升速度，但內需方面此時并未出現實質性好轉，織造工廠新單成交有限，而外貿方面，公共衛生事件使得后期外貿需求存在一定不確定性，需求端暫無明顯利好。因此預計后期滌綸長絲工廠仍將采取優惠出貨、降低庫存的政策。