巨額投資網絡公司——星期六女鞋的出路？

　　3月5日晚間，星期六股份有限公司(以下簡稱“星期六”)以約18億元的交易價格收購了杭州遙望網絡股份有限公司(以下簡稱“遙望網絡”)88.57%的股份，并獲得了中國證監會的“有條件”通過。值得一提的是，以女鞋起家的星期六投資自媒體已經不是第一次了，結合此前其經營業績取得一定改善的信息來看，難道“不務正業”才是星期六的出路?

　　主營業務受挫 業績乏力苦掙扎

　　作為女鞋行業為數不多的上市企業，星期六的日子并不好過。星期六在上市初期曾經被譽為是“中國女鞋第一股”，但是從2009年上市至2017年，這九年間，星期六僅在2009年和2014年實現了凈利潤上漲，其余的七年凈利潤均為下跌。去年凈利潤更是暴跌1789.31%。值得注意的是，星期六近年來面臨著極大的庫存壓力，中國商報記者翻閱其財報發現，自2013年起，公司存貨占總資產的比率一直持續在40%以上，2016年甚至超過了50%，2017年存貨已超過15億元。某星期六門店工作人員告訴中國商報記者，門店款式不斷更新，未銷售的過季鞋只能打折銷售，但依舊有很多存貨處理不了。從公司發展角度來說，存貨是拖累星期六的業績的重大原因。

　　實際上，星期六在這些年間也經歷了開店、關店潮。財報數據顯示，2009年至2013年，公司旗下連鎖店不斷擴張，從1403家逐步增加至2363家。同時，星期六的品牌連鎖店也伴隨著百貨商場的渠道下沉延伸至更多二三線城市。2014年，星期六連鎖店數量首次下滑，減少了36家，2015年關閉了283家店，2016年關閉了233家店，2017年再關閉222家店。而關店原因也是多種多樣，有因百貨商場關閉所導致的被動關店，也有因公司戰略發生調整，將低效門店調整為品牌集合店等。而最近四年來，星期六共關閉了774家連鎖店，截至2017年底，星期六僅余1589家門店。

　　近年來，星期六不斷在向高端女鞋業務靠攏，也曾在2012年以2.64億元收購海普(天津)制鞋有限公司80%的股權，引入了迪芙斯品牌，以開拓高端市場。盡管品牌矩陣豐富，但未能實現利潤的增長。此后，星期六想依靠電商平臺獲得新活力，但記者查詢星期六天貓旗艦店發現，500元以上的商品鮮有人購買，銷售量僅為個位數，而全店最高的鞋款也僅有214筆銷售。可見，星期六入駐電商平臺的表現并不樂觀。

　　靠互聯網廣告獲利 能否實現?

　　在經歷過長期的下滑后，星期六終于迎來了轉虧為盈。今年2月的最后一天，星期六發布了2018年業績快報，2018年營業總收入為15.32億元，比上年同期增長1.87%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1405.93萬元，比上年同期增長103.99%。對于業績的轉好，星期六表示，公司將繼續圍繞“打造時尚IP生態圈”的戰略發展目標，北京時尚鋒迅信息技術有限公司(以下簡稱“時尚鋒迅”)、北京時欣信息技術有限公司(以下簡稱“北京時欣”)業績符合預期,對公司經營業績帶來積極作用。

　　而上述兩家企業均與女鞋業務沒有關系。據悉，2017年，星期六完成了對時尚鋒迅和北京時欣的控股權收購。據悉，時尚鋒迅的主要業務為經營旗下Onlylady女人志互聯網廣告平臺，而北京時欣的主要業務為經營Kimiss閨蜜網互聯網廣告平臺。根據星期六此前透露的信息，想要借助收購快速切入女性時尚信息媒體平臺，獲取流量入口。

　　值得一提的是，近期，自媒體平臺咪蒙注銷了自己的微信公眾號，有消息稱，2017年公眾號已經為她帶來了八位數的年收入。由此不難看出，互聯網平臺廣告的收入十分可觀。這也不難推測星期六為何要斥資17.71億元收購遙望網絡88.57%股份。

　　公開資料顯示，遙望網絡成立于2010年11月，業務包括手游、互聯網營銷、互聯網廣告投放和廣告代理業務。遙望網絡曾是新三板掛牌企業，今年1月，遙望網絡申請終止掛牌并于3月摘牌。

　　對于星期六來說，以近18億元的價格收購遙望網絡確實存在風險。在遙望網絡重組二次失敗時，市場便有傳聞因其“估值太低放棄交易”。此次星期六因給出近18億元的價格才得以促成交易。但中國商報記者查詢歷史資料發現，2015年遙望網絡估值僅為1250萬元，根據交易金額計算，遙望網絡在三年內估值增長了160倍。但是，去年遙望網絡的營業收入為5.86億元，相較2016年的8.95億元同比下滑了54.86%。可見，星期六的收購金額與遙望網絡業績變動間均仍存在風險。截至發稿，星期六尚未回復記者就收購事項的相關問題。