供需兩端回暖 3月份PMI重回榮枯線以上

3月31日，國家統計局發布3月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.5%，環比上升1.3個百分點，重回臨界點以上。

“3月份PMI指數重回榮枯線以上，主要是季節性因素疊加政策效果逐漸顯現的結果。”湘財證券研究所宏觀研究員祁宗超昨日在接受記者采訪時表示，由于PMI指數反映的是環比變化趨勢，所以年初春節對指數會有一定的擾動。總體上，隨著減稅降費政策的逐步落地，預期PMI生產指數可以持續改善，寬信用政策的逐漸傳導也將對后續PMI走勢形成支撐。

“這是PMI連續三個月處于榮枯線下方后反彈，但比上月上升1.3個百分點的確超出市場預期。”如是金融研究院宏觀策略高級研究員葛壽凈昨日在接受記者采訪時表示，春節過后，制造業逐步恢復正常生產，生產指數和新訂單指數均升至6個月以來高點，這表明隨著國家支持實體經濟發展的減稅降費政策逐步落地，供需兩端有所回暖。

中國物流信息中心分析師文韜表示，3月份制造業PMI回升，主要是春節過后市場回歸正常，市場需求和供給擴張，市場價格上升，企業采購意愿較強，中小企業生產經營活動上升。預計第一季度經濟出現較大回落的可能性較小，經濟增速有條件保持去年第四季度水平。

過去十年，基本上每年的3月份PMI指數都較2月份有不同程度的上漲。祁宗超認為，不過，今年3月份的PMI反彈不能完全用季節性因素來解釋，這反映出過去幾個月中央支持中小企業的政策效果逐漸顯現。

數據顯示，從企業規模看，3月份大型企業PMI為51.1%，低于上月0.4個百分點，高于臨界點；中、小型企業PMI為49.9%和49.3%，分別比上月上升3.0個百分點和4.0個百分點。對此，文韜表示，受前期國家對民營經濟的重視以及對小微企業扶持政策落地的帶動，中小企業生產經營活動明顯上升。隨著國家精準有效支持實體經濟、增加小微企業貸款等政策的進一步落實，中小企業預計將迎來更好的發展機遇。

祁宗超分析稱，在細分指標中，新訂單指數繼續回升，生產指數大幅反彈，這不僅反映出節后生產恢復，也反映了廠商因需求回暖而提高了生產意愿。

葛壽凈表示，隨著供需兩端回暖，企業加大采購力度，3月份采購量指數升至擴張區間，為51.2%。

葛壽凈還表示，高技術制造業、裝備制造業和消費品制造業PMI分別為52.0%、51.2%和51.4%，均明顯高于制造業總體，這表明新動能較快增長，消費品行業運行穩定。