供需面偏強，PTA市場春風得意

周一PTA期貨市場跳空高開，因受臺塑爆炸以及PTA自身裝置檢修的影響，PTA價格暴漲，在買漲不買跌的心態(tài)下，聚酯產(chǎn)銷亦火爆。近期原油價格穩(wěn)中上漲，成本端PX止跌上漲，對PTA支撐有力，加之4月份市場迎來集中檢修，國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)改善，近期的PTA市場可謂是春風得意。

成本端支撐有力

OPEC減產(chǎn)行動依然為油價提供有效支撐，同時中美貿(mào)易談判也令市場風險情緒獲得提振。近期油價再度迎來大漲。

PX方面，隨著一季度福海創(chuàng)160萬噸裝置和恒力石化一期225萬噸裝置的相繼投產(chǎn)，PX價格大幅回落，但二季度亞洲PX集中檢修，涉及產(chǎn)能累計近800萬噸。若這些裝置如期檢修，較大程度上將緩解PX的供給增加壓力。所以近期在原料端來看，給予PTA的支撐還是相對比較充足的。

PTA裝置陸續(xù)檢修

華彬石化140萬噸裝置已于上周末重啟。漢邦石化220萬噸故障短停，計劃周末重啟。恒力石化3#220萬噸裝置已于3月28日開始檢修15天。珠海BP 125萬噸裝置3月30日起停車檢修3周。嘉興石化220萬噸裝置計劃4月初停車檢修15-20天。儀征化纖65萬噸裝置計劃4月中旬停檢修15天。本周國內(nèi)PTA負荷上升0.3個百分點至75.7%。

4-5月國內(nèi)計劃檢修的PTA裝置共涉及產(chǎn)能超過1000萬噸/年，下周PTA負荷可能繼續(xù)下滑，社會庫存穩(wěn)步下降，現(xiàn)貨有望維持堅挺，這將給予盤面尤其近月較強支撐。

下游需求保持穩(wěn)健

一般來說，3-4月份是節(jié)后生產(chǎn)旺季，在終端需求支撐下，加之企業(yè)毛利回升，4月份下游聚酯高開工可期，進而有助于穩(wěn)定PTA原料需求，但5月份后需求環(huán)比可能走弱。

而從庫存結構看，當前聚酯POY、DTY、FDY庫存天數(shù)分別為12.5、24.5及11.0，盛澤織造企業(yè)坯布庫存34.5天，均處于歷史合理區(qū)間。短期來看，成品庫存穩(wěn)步下降，下游聚酯負荷高位運行，PTA需求端繼續(xù)保持穩(wěn)健，但中期需提防出口及國內(nèi)消費下滑風險。

綜合來看，目前PTA仍有多套裝置檢修，行業(yè)負荷降至8成附近，而下游聚酯開工在9成以上，市場供需維持偏緊平衡，預計4-5月庫存繼續(xù)去化，疊加成本端壓力放緩，PTA短期有望表現(xiàn)強勢，但在基本面相對穩(wěn)定，且加工費處于高位環(huán)境下，消息刺激盤面拉漲料難持續(xù)，市場繼續(xù)上沖空間可能有限。（來源：國信期貨、和訊期貨）