滌綸長絲：產銷偏弱價格下行 但利潤表現向好

4月18日午后PTA期貨開始直線暴跌，一度至跌停；19日，PTA期貨持續下跌，主力合約終盤收報6006點，大跌2.02%！

在此利空影響下，滌綸長絲各廠家在19日報價就出現回落，實際成交多有優惠商談。

19日，桐鄉一主流大廠滌絲跌100元/噸；桐鄉另一工廠跌100元/噸；江蘇一大廠滌絲跌100-200元/噸；太倉一工廠POY多跌100元/噸；太倉另一工廠POY跌100元/噸；紹興一工廠FDY局部跌50-100元/噸，成交商談；蕭山一工廠POY部分跌50元/噸；浙江一工廠DTY跌100元/噸。

隨后周末以及至22日，主流聚酯廠家報價有進一步走跌以及成交商談優惠舉措。

桐鄉方向：桐鄉一主流大廠滌絲多跌100元/噸；桐鄉另一工廠跌100元/噸，優惠商談。

江蘇方向：江蘇一大廠滌絲周末跌，今日報穩；太倉一工廠滌絲POY多跌100元/噸；太倉一工廠滌絲POY跌100元/噸；無錫一工廠FDY周六部分跌100-350元/噸，今日報穩。

紹興方向：紹興一工廠FDY今日普跌100元/噸；紹興另一工廠FDY今日跌100-200元/噸，成交商談。

蕭山方向：一工廠滌絲今日跌100元/噸，優惠視量商談；浙江一大廠今日絲價部分下調；浙江另一工廠DTY周末至今多跌200-300元/噸；蕭山一工廠POY報穩，優惠擴大。

PTA暴跌儼然成為滌綸長絲價格重心下調的“導火索”！

雖說22日PTA期貨面出現拉漲回升的跡象，現貨市場也表現較為堅挺，但這似乎并未能阻止滌綸長絲市場下跌的步伐。歸根到底，無論是需求面、產銷面亦或是庫存方面，都對聚酯行情產生著壓制作用。

1.織造市場旺季成“望”季，庫存增壓！

近階段以來，面料行情旺季不旺，市場采購程度并沒有好轉很多，整體成交不如去年同期；此外市場常規化纖產品競爭激烈，廠家接單表現不佳，市場景氣度難有回升，缺乏熱銷產品。其中不乏一些廠家為了出貨，降低價格。近來市場新單下達依舊比較慢，部分廠家表示4月過后暫無訂單可做，市場庫存繼續上升，現盛澤地區坯布庫存在36-37天左右，較去年同期高了10多天。

例如仿真絲系列，作為輕薄型面料的主打產品，仿真絲系列一直是上半年的熱銷產品，今年常規產品在市場表現中性，個別品種成交緩慢，廠家為了出貨將其報價下調，如常規雪紡、亂麻、順紆縐都表現平平，價格有0.05-0.10元/米的下跌；消光破卡、SPH亂麻等前期熱銷產品熱度有所回落，生產廠家表示已經不需排隊等貨。其他常規產品如滌塔夫、春亞紡、尼絲紡因供大于求，從而導致市場表現不佳，量價齊跌的狀況。

2.原料采購需求減弱，產銷偏弱運行！

隨著下游織造市場“金三銀四”小旺季已經成“望”季，市場訂單青黃不接，廠家庫存壓力的上升，導致了下游織造廠家對原料采購需求的減弱。近階段以來，聚酯市場主流廠家產銷表現不甚如人意，整體產銷較顯平淡；除卻8日受到PX爆炸影響帶動市場買漲情緒，產銷一度上沖至320%水平，部分較高工廠上沖至400%-500%附近以外。

近月來聚酯市場產銷明顯跟進不足，主流廠家平均產銷多圍繞在50-80%左右；部分較好的廠家產銷也僅在90%-100%附近，破百產銷難有出現，僅有POY產銷相對利好。

3.聚酯廠家庫存下降緩慢，同比仍有差距！

春節以來，聚酯廠家一直處于高開工狀態；據統計，現如今聚酯市場平均負荷集中在91.5%附近。而受到聚酯市場產銷的影響，春節后近兩個多月的時間里，滌綸長絲市場庫存下降較為緩慢。從中國綢都網統計數據來看，現如今滌絲市場整體庫存集中在14-22天；具體產品方面，其中POY庫存集中在5-10天，FDY庫存至11-16天附近，而DTY庫存則至22-28天左右。

雖說近階段聚酯市場整體庫存水平并不算高位，但同比而言，差距依然較大。從數據來看，去年同期聚酯市場整體庫存已經下降至5-16天附近；其中POY庫存集中在4-9天，FDY庫存下調至3-8天附近，而DTY庫存降至14-22天左右。對比而言，現如今FDY以及DTY廠家庫存壓力較大，庫存下降幅度較去年明顯減緩了許多。

然而對于聚酯廠家而言，市場并非那么艱難，雖說產銷偏弱、庫存下降緩慢，但下游織造市場剛需猶存。據不完全統計，市場上噴水、噴氣廠家開機率基本集中在8-9成附近，經編、圓機市場開機則圍繞在7-8成左右；這些對原料必然存在著剛需采購。

此外值得慶幸的一點，就是聚酯廠家的利潤表現向好，各產品盈利空間均位于年內高位；其中FDY盈利空間最優，POY則是近階段盈利增長最大的。中國綢都網數據計算，當前FDY150D利潤空間在830元/噸，同比上漲了262元/噸；POY利潤增幅相對較大，每噸盈利大幅攀升至716元附近，同比漲幅也較為明顯；DTY150D同樣如此，較上月相比，利潤空間有所上升，上漲至550元/噸。（此利潤為理論數據，實際利潤水平由各廠家工藝不同而有所差異）

市場傳言，美國或將宣布結束進口豁免，將完全切斷伊朗原油出口，屆時原油價格或將繼續大幅拉漲；而PTA裝置即將迎來新一輪檢修高峰，供應偏緊或使得PTA價格易漲難跌。因此有市場人士認為，滌綸長絲或將關閉下跌通道，迎來采購高峰！