成本端有所緩和，乙二醇望迎來反彈？

在端午期間外圍形勢好轉帶動下，本周乙二醇現貨市場成交價格有所上漲；雖然主流庫區節日期間發貨良好，但高庫存并未得到緩解。那么在多空爭奪激烈下，本周乙二醇市場走勢又將如何呢？

成本端開始反彈

油價經歷前期一輪暴跌之后，受到歐佩克延長減產協議、美國繼續制裁委內瑞拉和伊朗、美聯儲降息預期增加等因素影響而暫時止跌，PX和PTA的絕對價格有望暫時企穩。

而從相對價格來看，目前PX-石腦油價差為352美元/噸，離300美元/噸的理論加工成本只有一步之遙，且近期東北亞不少PX裝置因利潤狀況不佳而開始檢修，因此PX相對價格也有望企穩。

供應端得到緩解

受乙二醇價格持續下行影響，乙二醇生產企業的經營狀況持續惡化。目前國內乙二醇各種工藝的生產裝置均陷入虧損狀態。在這種情況下，乙二醇生產企業的生產積極性較差，目前開工負荷僅為65%左右，為近些年的偏低水平。

6月，永金化工的4套共計80萬噸的裝置及恒升化工、黔希煤化工的乙二醇裝置將會檢修，而如果乙二醇生產企業的利潤得不到修復，前期檢修的企業將會延遲檢修期限，而仍在生產的企業也難以維持，開工負荷將會進一步下滑，國內供應過剩問題將會得到緩解。

港口庫存依然高企

據統計，截止到6月6日，華東主港地區乙二醇港口庫存約116.3萬噸，較上5月底持平。其中張家港85.8噸，環比減少1萬噸，某主流庫日均發貨約9900噸附近；寧波7.6萬噸，環比增加1.4萬噸；上海及常熟8萬噸，環比減少0.3萬噸；太倉11.1萬噸，環比減少1.1萬噸，主流庫區日均發貨4800噸左右；江陰3.8萬噸，環比增加1萬噸。

從數據中可以看出，港口庫存還是依然高企的。

需求端難見起色

需求方面仍難以見到顯著的起色，聚酯端的產銷數據仍舊沒有出現較大的改觀。整體聚酯開工率目前仍舊處在86.79%附近。

除短纖之外，聚酯整體現金流開始有所好轉，一些聚酯工廠開始計劃逐步重啟設備。但目前終端織造企業庫存天數仍舊偏高，基本上都是按需采購，觀望情緒較為偏多，持續累庫的情況或將繼續延續。

整體紡織行業已經進入淡季狀態，部分紡紗廠也有計劃停車的打算，這對于聚酯將會形成影響，而聚酯累庫的可能性也在繼續增高。這對于乙二醇的消耗來說將難以形成提振作用。

綜上所述，本周乙二醇主港到貨量在19萬噸附近，港口庫存預期回升為主。基本面來看，隨著聚酯負荷的陸續回升，需求端剛性支撐走強，6月乙二醇去庫幅度增加。供需格局好轉過程中乙二醇現貨市場低位存支撐。加上近期石腦油價格下跌后反彈，預計短期乙二醇市場有望延續反彈行情。（來源：國燁網、光大期貨）