內外銷市場表現均不佳 下半面料市場旺季或將爽約

目前國際宏觀形勢日趨嚴峻，我國紡織服裝行業內外銷市場萎靡不振，各種不穩定和不確定因素交織，加速國內紡織企業面臨優勝劣汰、產業調整狀態。在內外市場壓力有所加大的情形下，下半年紡織行業將面臨困難重重，旺季不旺、淡季更淡或將成為事實。

出口壓力有所加大內銷市場景氣不佳

圖1 2017-2019年7月我國紡織品服裝出口額

據我的農產品網了解，7月我國紡織服裝出口275.2億美元，增長2.5%，其中紡織品出口107.7億美元，增長6.2%，服裝出口167.5億美元，增長0.3%，同時1-7月，我國紡織服裝累計出口1517.4億美元，下降1.5%。雖然7月份紡織品服裝出口有微弱增長，但總體仍維持下降趨勢。

同時上半年我國面料出口金額293.5億美元，增長2%。棉布出口63.5億美元，下降7.4%；化纖機織物出口112.1億美元，增長7.1%，占比38.2%，帶動面料出口整體增長，這反映現在棉花替代品的需求量在逐步上升，今后用棉量或將下滑。再加上受國際經濟復蘇減弱以及經貿爭端風險上升等因素影響下，紡織服裝市場心態持續處于崩潰邊緣，下半年中國服裝出口壓力仍將持續增加。

圖2 2016-2019年7月限額以上紡織品服裝零售額

從圖中可以看出，2019年以來，我國紡織服裝零售額基本處于近4年來最低位，且下半年銷售情況仍將不如以往同期。其中7月份零售額為934.1億元，同比下降2.8%。我國紡織服裝內銷市場持續呈現蕭條狀態，其原因主要有以下幾點：

1、國際經貿磋商進展不如預期，且形勢發展更加嚴峻，市場人士信心受挫，外銷市場在一定程度上拖累內銷市場發展；

2、雖然網上零售銷量較為可觀，但實體商鋪表現不佳，關停現象較為頻繁；

3、服裝家紡品牌成品庫存積壓嚴重，下半年采購意愿不強，主要以去庫存為主；

4、棉花和PTA價格波動大，中小型坯布織造廠虧損嚴重，部分地區停產現象較為普遍；

5、內銷市場頻頻拋貨，布價混亂，低價出貨已成常態，部分織造廠資金有限，無力承擔拋貨壓力，因此停產減少風險；

6、染費、電費和人工費三高成本壓力下，織造廠利潤微薄。

終端需求表現不佳庫存持續高位

圖3 2019上年度我國品牌紡織服裝家紡企業存貨周轉天數

圖4 2019上年度我國品牌紡織服裝家紡企業存貨周轉率

由圖3所示，2019上半年，我國紡織服裝家紡企業存貨周轉天數普遍處于高位，整體存貨天數達到250.44天，比去年同期高了28.8天。其中百隆東方作為一個色紡紗上市企業，存貨周轉天數最高，高達375.51天，遠高于同類型的魯泰紡織；同時在服裝和家紡企業中，朗姿和富安娜分別為284.13天和257.75天。從數據中我們可以知道，目前品牌企業存貨量依舊十分巨大的，市面上供大于求將是一個持久的過程。

圖4反映了部分紡織服裝家紡企業存貨周轉率的情況，而存貨周轉率作為企業營運能力分析的重要指標之一，用于反映存貨的周轉速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理。存貨周轉率越高，表明企業存貨資產變現能力越強，存貨及占用在存貨上的資金周轉速度越快。從2019中報可以看出，我國品牌紡織服裝家紡企業整體存貨周轉率為1.06次，比去年同期下降了0.17次；其中李寧存貨周轉率最高為2.45次，明顯高于去年同期。

據我的農產品網分析，無論是從存貨周轉天數還是存貨周轉率來看，都不如2018上半年，下半年市場去庫存現象仍將繼續維持。就整個市場格局來看，內外銷市場均表現不佳，受國際宏觀因素干擾下，我們所期待的“金九銀十”或將成色失效。