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2019四季度聚酯瓶片低利潤或成常態?
聚酯瓶片走過了2018年高利潤的階段后,2019年需求旺季接近尾聲,今年可發揮空間有限,瓶片生產企業利潤或不太樂觀。
2019年在聚酯產業鏈中,原料端支撐有限,價格震蕩下行。其中乙二醇行情一直受到高庫存的巨大壓力,據隆眾資訊監測數據顯示,乙二醇現貨低端價位在4205元/噸附近,分別出現在5月中旬與7月上旬。乙二醇價格原本高于PTA,但自2018年8月中旬開始,乙二醇價格明顯低于PTA價格,走勢形成剪刀差。PTA目前現貨價格在5120元/噸,與去年同期相比,價格下跌了4180元/噸,跌幅達44.95%。聚酯原料雙雙跌勢,究其最大的利空,則是國際貿易關系愈演愈烈。終端紡織與服裝出口受阻,且內需有限,從而壓制成本端行情。
聚酯產業鏈一眾產品當中,PTA居高不下的利潤一直是業內的焦點。據隆眾資訊監測數據顯示,2019一季度受國際貿易關系升級拖累,長絲利潤在虧損線上下盤旋。二季度臺塑芳烴爆炸以及多套PTA裝置檢修,如寧波臺化120萬噸、上海石化40萬噸,逸盛寧波200萬噸等,PTA利潤值迅速攀升,擠占其他聚酯產品利潤空間。而7月份福海創450萬噸/年的PTA裝置檢修,致使PTA利潤值達到2019年高點。隨后爆出中拓系場外期權爆倉事件后,PTA市場回歸窄幅震蕩格局。8月份,聚酯各產品利潤占比相對處于合理水平,沒有出現極端情況。
2019年至今,聚酯瓶片的價格呈現了跟PTA較為一致的走勢。從聚酯瓶片的利潤圖可見:瓶片價格從4月初的高位8700元/噸跌至現在的6775元/噸,跌幅達22.13%。與此同時,聚酯瓶片行業利潤也迅速下滑,從698.28元/噸的高利潤狀態跌至-195.63元/噸的虧損。7月底8月初,聚酯瓶片生產利潤扭虧為盈,目前維持在115.13元/噸的保本狀態。
截止目前,2019年聚酯瓶片暫沒有其他新產能投放,大連逸盛60萬噸瓶片裝置計劃10月份投產。后期瓶片市場面臨供應增加,但旺季逐漸消退,需求支撐乏力的種種狀況,或導致聚酯瓶片整體開工率下滑,廠家裝置檢修提前,高利潤難以再現。后期PTA的走勢或成為影響瓶片價格的主要因素。
圖1 2018-2019年PTA/MEG華東市場價格走勢圖

來源:隆眾資訊

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2019年在聚酯產業鏈中,原料端支撐有限,價格震蕩下行。其中乙二醇行情一直受到高庫存的巨大壓力,據隆眾資訊監測數據顯示,乙二醇現貨低端價位在4205元/噸附近,分別出現在5月中旬與7月上旬。乙二醇價格原本高于PTA,但自2018年8月中旬開始,乙二醇價格明顯低于PTA價格,走勢形成剪刀差。PTA目前現貨價格在5120元/噸,與去年同期相比,價格下跌了4180元/噸,跌幅達44.95%。聚酯原料雙雙跌勢,究其最大的利空,則是國際貿易關系愈演愈烈。終端紡織與服裝出口受阻,且內需有限,從而壓制成本端行情。
圖2 聚酯產業鏈各產品利潤占比圖

來源:隆眾資訊

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聚酯產業鏈一眾產品當中,PTA居高不下的利潤一直是業內的焦點。據隆眾資訊監測數據顯示,2019一季度受國際貿易關系升級拖累,長絲利潤在虧損線上下盤旋。二季度臺塑芳烴爆炸以及多套PTA裝置檢修,如寧波臺化120萬噸、上海石化40萬噸,逸盛寧波200萬噸等,PTA利潤值迅速攀升,擠占其他聚酯產品利潤空間。而7月份福海創450萬噸/年的PTA裝置檢修,致使PTA利潤值達到2019年高點。隨后爆出中拓系場外期權爆倉事件后,PTA市場回歸窄幅震蕩格局。8月份,聚酯各產品利潤占比相對處于合理水平,沒有出現極端情況。
圖3 2019年聚酯瓶片利潤走勢圖

來源:隆眾資訊

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2019年至今,聚酯瓶片的價格呈現了跟PTA較為一致的走勢。從聚酯瓶片的利潤圖可見:瓶片價格從4月初的高位8700元/噸跌至現在的6775元/噸,跌幅達22.13%。與此同時,聚酯瓶片行業利潤也迅速下滑,從698.28元/噸的高利潤狀態跌至-195.63元/噸的虧損。7月底8月初,聚酯瓶片生產利潤扭虧為盈,目前維持在115.13元/噸的保本狀態。
截止目前,2019年聚酯瓶片暫沒有其他新產能投放,大連逸盛60萬噸瓶片裝置計劃10月份投產。后期瓶片市場面臨供應增加,但旺季逐漸消退,需求支撐乏力的種種狀況,或導致聚酯瓶片整體開工率下滑,廠家裝置檢修提前,高利潤難以再現。后期PTA的走勢或成為影響瓶片價格的主要因素。

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