近半年棉花期末庫存增長7% 棉價繼續(xù)承壓

美國農(nóng)業(yè)部11月供需預測認為，由于全球消費增長減慢、期初庫存增加，2019/20年度全球期末庫存高于今年5月份的預測。

2019/20年度，全球棉花期末庫存預計為8080萬包，主要原因是2018/19年度和2019/20年度消費量調(diào)減，其根源在于全球GDP增長和棉花需求增長低于預期。

經(jīng)濟增長是棉花消費增長的主要動力。由于主要棉花消費國的增長預期下滑，因此棉花需求的預期隨之下調(diào)。國際貨幣基金組織（IMF）下調(diào)了2018-2020年全球GDP。和5月份相比，2019年的GDP下調(diào)近1個百分點，下調(diào)幅度最大。中國2018/19年度和2019/20年度的消費量從5月份以來就呈現(xiàn)下滑趨勢，其中一個原因就是中美貿(mào)易戰(zhàn)導致國內(nèi)經(jīng)濟增長減慢。

和5月份相比，期末庫存增加最多的是印度，目前已經(jīng)比5月份的預測增長了80%以上，而且2018/19年度和2019/20年度的產(chǎn)量預測均有所增加，而消費量均有所減少，原因是經(jīng)濟增長低迷、MSP價格導致棉紗出口下降。印度的MSP制度使下游紡織企業(yè)的用棉成本居高不下，從而威脅到紡織品出口。

5月份以來，孟加拉國庫存增加而消費量減少，預示著該國紡織品和服裝出口減慢。該國布匹和服裝出口前景下滑的原因是主要消費市場如歐盟和美國的經(jīng)濟增長減慢。

雖然11月報的全球棉花產(chǎn)量比5月份預測要低，但同比仍然增加300多萬包，使全球棉花供應繼續(xù)增加。全球供應增加而洗掃飛了減少使期末庫存較5月份預測增長7%，給棉價帶來壓力。

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印度CAI：2019/20年度印度棉花產(chǎn)量增長13.6%

11月8日，印度棉花協(xié)會（CAI）發(fā)布了2019/20年度的第一次預測。根據(jù)預測，印度棉花產(chǎn)量初步預計為602.65萬噸，同比增長72.25萬噸，增長13.6%。

CAI表示，2019年印度棉花種植面積擴大，季風雨充足使單產(chǎn)也高于上年度，但近期的過量降雨導致部分地區(qū)發(fā)生洪水，因此棉花產(chǎn)量增幅為13.6%。

2019/20年度，印度棉花供應總量為685.1萬噸，期初庫存39.95萬噸，產(chǎn)量602.65萬噸，進口量42.5萬噸，同比減少22%，國內(nèi)消費量535.5萬噸，同比增長1.1%，出口量71.4萬噸，同比持平，期末庫存100萬噸。

10月，印度新棉上市量為22.8萬噸。