宏觀利好刺激有限 國內棉價反彈動力不足

上周五，中國國務院關稅稅則委員會辦公室公布，根據國內需要，我國企業自主通過市場化采購，自美進口一定數量商品。目前正在根據相關企業的申請，開展部分大豆、豬肉等商品排除工作。消息發布前，國內外市場對12月15日美方對中國商品加征關稅悲觀心態不斷加重，但消息發布后，業者再度對中美貿易協議希望重燃。受此利好消息提振，國內外棉花期貨價格反彈明顯。ICE美棉期貨周五跳漲逾2%，主力3月合約上漲1.49美分，結算價報每磅66美分。鄭棉主力CF2005合約當日以13270元/噸收盤，上漲270元/噸，漲幅2.08%。

然而，鄭棉期貨價格上漲勢頭并不持久，今天鄭棉高開后震蕩回落，而且根據涉棉商企對上周末兩日現貨的成交的反饋情況來看，鄭棉價格上漲，現貨成交節奏反而有所放緩。由于市場對中美貿易相關協議仍停留在觀望層面，短時的利好消息刺激未能讓業者疑慮打消，而且前幾日大部分現貨跟隨鄭棉點價，期貨價格上漲后，點價資源性價比反而下降，詢價掛單數量也隨之減少。

由于期貨價格反彈幅度不大，部分軋花廠和貿易企業為保訂單，對固定價現貨價格未做大幅調整。目前，疆內庫3128級新疆機采棉自提價13100-13300元/噸，新疆手摘棉自提價13200-13500元/噸。據統計，截止12月5日，全國累計加工皮棉378.8萬噸，同比增加1.25%，市場供應趨向寬松。同日，鄭棉倉單數量達到20603張，增加606張；有效預報4752張，減少253張。合計棉花倉單總量為25355張，折合庫存101.42萬噸。鄭棉倉單數量不斷增加，對期貨上行形成明顯壓力。

臨近年關，紡織企業春節提前放假消息不斷，部分企業為去庫存，回籠資金，讓利出貨現象不斷，棉紗價格重心下移；下游坯布市場也加大去庫存回籠資金力度，純棉布價格由穩轉跌。短期下游需求對棉花上漲并無明顯支撐。所以，消息短時刺激對棉價上行刺激較為有限，產業鏈上下游業者操作仍將保持謹慎，至于價格是否再度大幅下探，還需關注15日美方是否確定對中國商品提高加征關稅。