光云科技闖關科創(chuàng)板 理財產品規(guī)模超募資總額遭疑

光云科技似乎并不缺錢，其持有的理財產品規(guī)模，甚至超過了此次募資金額。招股書顯示，今年上半年，其持有理財產品金額為4.8億元，大于其此次IPO計劃募資的3.5億元。

在阿里巴巴成功登陸港交所半個月之后，“阿里系”的一家軟件服務提供商向科創(chuàng)板發(fā)起沖擊。

根據(jù)上交所公告，12月13日召開的2019年第52次上市委員會審議會議上，杭州光云科技股份有限公司將上會接受大考。

招股書顯示，光云科技是業(yè)內領先的電商SaaS（SoftwareasaService，一種通過網絡提供軟件的應用模式）企業(yè)，核心業(yè)務是基于電子商務平臺為電商商家提供SaaS產品，在此基礎上提供配套硬件、運營服務及CRM短信等增值產品及服務。

通俗來說，光云科技是一家電商軟件服務科技公司，主要客戶是電商商家，提供客戶營銷、訂單管理等服務，幫助他們高效、簡單地做生意。

說起電商，阿里巴巴是家喻戶曉的平臺，光云科技不僅業(yè)務上深度“依賴”阿里的平臺，股權結構上也帶著阿里的基因?！鞍⒗锵怠钡臉撕?，為光云科技沖刺科創(chuàng)板天然地帶來了更多市場關注。

阿里基因的孵化

翻開光云科技的股東名單，可謂“星光熠熠”。

其中最知名的莫過于阿里創(chuàng)投，位列光云科技第六大股東，持股比例4.8%。而阿里創(chuàng)投的實控人是馬云，持股比例為80%。按此計算，馬云間接持有光云科技3.84%的股份。

光云科技的第五大股東云鋒新呈，持股比例為4.9%。該公司的背后，則有泛?？毓伞⒕奕送顿Y、華誼兄弟、蘇寧控股等知名企業(yè)。

除了明星股東扎堆之外，光云科技還有一位85后實控人，同樣頗具話題性。

譚光華是光云科技的董事長兼總經理，通過直接及間接的方式合計持有公司63.92%的股份。簡歷顯示，譚光華出生于1985年7月，2008年畢業(yè)于中南大學軟件工程專業(yè)。他與阿里也頗有淵源，畢業(yè)后，譚光華就職于阿里巴巴(中國)網絡技術有限公司，擔任軟件工程師。

據(jù)公開報道，譚光華僅在阿里任職了半年時間。2009年7月，他和李楠共同出資3萬元設立了光云軟件，主要從事的就是電商SaaS產品和CRM短信業(yè)務。后出于業(yè)務整合的目的，光云軟件逐步將上述業(yè)務轉移至光云科技。

盡管光云科技的官方成立時間為2013年，但從上述歷史來看，其電商軟件服務業(yè)務早在2009年就開始了。更早之前，譚光華在2005年上大學的時候就開始做淘寶的相關工具，包括統(tǒng)計流量、回頭客分析等。據(jù)他回憶，因為當時阿里服務市場還沒有開放，所以當時做得并不深入。

2009年，阿里服務市場開放，后期阿里還為商家推出了服務工具，提供的數(shù)據(jù)計算能力大大減輕了服務商去找服務器去做運算的成本。有了接口之后，光云科技一路發(fā)展壯大。

在2017年浙江當?shù)孛襟w的一份報道中，曾盤點過十個阿里服務商生態(tài)樣本，光云科技位列第一。彼時，其主要產品超級店長每月就有了一千萬銷售額，光云科技的上市計劃也在準備中。

兩年之后，上市僅一步之遙。

這時，光云科技的產品變得更加豐富，包括以超級店長、快遞助手為代表的電商SaaS產品，以快麥電子面單打印機為主的配套硬件，以快麥電商為代表的運營服務及以營銷目的為主的CRM短信等。其中，SaaS產品貢獻了約7成的營收。今年1-9月，超級店長營收為9千萬、快遞助手營收約為7.6千萬、旺店系列營收約4.2千萬。

不過，依托于阿里發(fā)展起來的光云科技，對阿里的依賴也是顯而易見的。2019年上半年，公司來自淘寶、天貓等阿里旗下電商平臺的收入占公司SaaS產品收入的比例為87.80%，此前比重更是高達90%以上。光云科技坦言，“基于SaaS行業(yè)的特性，公司對于平臺提供的開發(fā)環(huán)境及基礎設施存在一定的業(yè)務屬性依賴。”

含金量幾何

作為中國首批電商軟件服務商之一，光云科技確實存在先發(fā)優(yōu)勢。截至2019年6月末，超級店長擁有45.4萬付費用戶，報告期內均在阿里巴巴旗下商家服務市場第三方付費軟件中排名第一。如果不考慮用戶重疊，光云科技5大主要產品累計的付費用戶數(shù)量在2018年就超過了130萬。

一位用過超級店長的淘寶商家對記者介紹，“這是一款第三方軟件，輔助商家日常操作，幫助商家優(yōu)惠券設置、流量推廣、短信促銷等。”不過，該人士也表示，目前同類產品不少，購買淘寶官方軟件也可以實現(xiàn)。

相比其他產品，光云科技認為競爭對手涉足的電商平臺較為單一，公司是目前接入平臺最多的電商SaaS企業(yè)之一，覆蓋淘寶、天貓、京東、拼多多等主流電商平臺。

盡管存在多平臺優(yōu)勢，但業(yè)績表現(xiàn)卻有所下滑。2019年1-9月，光云科技實現(xiàn)營收3.4億元，同比下滑0.98%，實現(xiàn)凈利潤5715萬元，同比下降19.40%；超級店長前三季度收入同比下滑7.93%。

光云科技解釋稱，隨著2017年年末拼多多等新型電商平臺的興起，對部分中小電商商家的電商平臺分布造成了一定的分流效果，而拼多多平臺初期以商品為核心進行展示，商家對超級店長等綜合管理類軟件的需求不大，導致超級店長的市場規(guī)模受到一定影響。

“目前電商服務市場的服務商數(shù)量多，但普遍規(guī)模較小，規(guī)模化的大型服務提供商很少。光云科技的現(xiàn)金流、償債能力比較好，資產負債率較低，財務指標還可以，但總的來看，體量較小，公司想要通過上市融資擴大規(guī)模的意愿比較強烈。” 一位計算機行業(yè)的分析師對記者表示。

不過被市場質疑的是，光云科技似乎并不缺錢，其持有的理財產品規(guī)模，甚至超過了此次募資金額。

招股書顯示，2016年-2018年，光云科技持有的理財產品金額為1.6億元、4.3億元、5億元，今年上半年，理財產品金額為4.8億元，大于其計劃募資的3.5億元。