4連跌尚未結束 粘膠短纖會迎來春節前第五波下跌嗎？

11月中旬粘膠短纖雖讓價換取一批成交，但鑒于后道對于12月份仍持強烈看空情緒下，粘膠短纖價格遲遲難以上揚，穩價狀態僅僅維持半月，在人棉紗大廠明確下調價格情況下，12月初中端企業開始相繼讓價。因盤穩時間較短，因此目前此番緩跌亦處于年內的第四波回落當中，并且12月20日馬上臨近，粘膠短纖市場很可能將再度迎來下滑，但此波讓價又能換取多少成交量，若成交量不達預期情況下，會不會再度迎來春節前的第五波下跌。

圖1

早在紡紗企業11月中旬對粘膠短纖集中拿貨之時，謹慎的拿貨量也便已彰顯著12月份粘膠短纖會再度讓價。12月初，粘膠短纖中端企業便開始紛紛下滑，高端因尚有訂單執行而暫且選擇穩盤整理，但本周關于粘膠短纖市場亂價消息已開始明顯增加，意味著行業遞報盤開始逐步趨于活躍，就待下旬高端粘膠短纖調整后選擇采購數量。紗線企業對跌價預期達成共識，但就在采購量上似乎仍存在較多差異，目前市場基本有2點看法，1是此波粘膠短纖讓價到底，紗企伺機采購2個月貨量；2是下旬伺機采購1個月粘膠短纖貨量，待1月份粘膠短纖新價出現再伺機采購1個月。這2點看法也意味著多數場內人士對于春節后的粘膠短纖行情看法仍保持謹慎而盡量不越線采購。

作為紡紗企業來看，多數是依據主觀感覺及市場經驗行為做以上推算，就數據支撐來看，進入12月份之后，即便將江西以及阜寧總計20.5萬噸的產能出料推至12月末以及保持當前限產產能暫不提升負荷情況下，行業整體產量仍在增加，并且進入2020年1月份，粘膠短纖月產量甚至可能一度增長至36萬噸。

圖2

而就粘膠短纖行業期初庫存來看，自進入6月份，粘膠短纖行業庫存又開始呈現階段性增長，雖過程較為緩慢，但截止目前，內地粘膠短纖廠庫及外庫庫存已達到16萬噸以上(接近17萬噸），若保證2020年2月9日之前行業庫存不繼續增長，粘膠短纖企業便需要在春節前銷售12月13日-2月9日期間生產的產量，而預計此階段粘膠短纖行業產量約在67萬噸，即便減去粘膠短纖自身紗廠的用量，在2月9日之前的銷售量也或能接近60萬噸，若給予2月底粘膠短纖10天庫存增長預期下，也需要在節前預售大概50萬噸。

圖3

若在春節前達到50萬噸的銷量，除了來自于直接下游的囤貨采購外，還恐需要貿易商甚至于其它行業業者介入。粘膠短纖完成節前目標銷量，紡紗企業采購2月粘膠短纖用量，按自身春節期間5-10天的停機放假，并提前一周采購粘膠短纖節奏來算，正好于2020年2月下旬再度拿貨。但問題是67萬噸的銷量如何在節前完成，是2019年12月下旬一跌促就還是繼續需要1月份的再度讓價？