中美貿(mào)易談判利好鄭棉期貨小漲 棉熱紗冷現(xiàn)貨淡

上周（12月9-13日)，中美貿(mào)易談判傳出利好使盤整中的鄭棉期貨看到一線希望，期價小幅上漲。目前，紡織后道訂單未有啟動跡象，棉紗銷售仍然清淡。春節(jié)臨近，紗廠回款去庫存日益緊迫，雖然棉價小幅上漲，紗價不敢上調(diào)，部分品種仍有小跌。棉花采購仍以剛需為主，紡企無意增加庫存。市場呈現(xiàn)賣方惜售、買方觀望現(xiàn)象，在棉價上漲的預(yù)期下，交易商參與輪入的積極性下降。棉花替代品滌綸在原料石油的推動下止跌上漲，粘膠延續(xù)跌勢，下破10000元/噸關(guān)口創(chuàng)出新低。棉花價格CNCottonB指數(shù)價格13289元/噸，周漲176元/噸，與鄭棉期貨CF2001合約相比，現(xiàn)貨升水434元/噸，周擴(kuò)大106元/噸。

期貨方面。在消費(fèi)持續(xù)低迷與談判預(yù)期利好的共同作用下，鄭棉平穩(wěn)盤整、重心上移，近月合約CF2001上周五收于12855元/噸，周漲70元/噸，1月臨近交割，資金繼續(xù)退出部分移倉5月，交投減少，持倉快速下降。主力合約CF2005上周五收于13370元/噸，周漲100元/噸，資金持續(xù)流入，交投活躍，持倉明顯增加。盤面上漲，買賣套保均有增加，注冊倉單持續(xù)增加。現(xiàn)貨銷售緩慢，高升水資源倉單銷售利潤好于現(xiàn)貨是企業(yè)積極注冊倉單的主要原因。期貨價格上漲，輪入成交大幅減少，一定程度上增加了期貨壓力。價格走勢仍需關(guān)注消費(fèi)，主導(dǎo)因素是中美談判結(jié)果，在貿(mào)易戰(zhàn)明朗之前，難有趨勢性行情，振蕩盤整是大勢。

美盤：上周四在中美達(dá)成第一階段協(xié)議利好消息刺激下漲幅較大，上周五慣性沖高后小幅回落。主力3月合約上周五收于66.71美分/磅，周漲76點(diǎn)。本周如中美談判無后續(xù)明確利好，沖高回落重回區(qū)間震蕩概率較大。繼續(xù)跟蹤貿(mào)易談判進(jìn)展消息。

現(xiàn)貨方面。臨近春節(jié)，紗廠回款去庫存壓力較大，訂單仍然清淡，消費(fèi)維持低位，采購觀望謹(jǐn)慎，剛需為主，延續(xù)逢低點(diǎn)價模式，棉花維持較低庫存。內(nèi)地主要倉庫裝貨車輛稀少，交易清淡。棉紗銷售緩慢，庫存相對高位，利潤微薄。紗廠現(xiàn)貨交易主體仍集中于內(nèi)地庫資源，疆內(nèi)資源主要注冊倉單、點(diǎn)價銷售給貿(mào)易商或參加輪入，現(xiàn)貨銷售積極性不高，紗廠直接采購較少。疆內(nèi)手摘棉報價在13000-13400元/噸，內(nèi)地庫長度28、強(qiáng)力27以下資源報價13200-13300元/噸。固定價、點(diǎn)價資源并存，銷售情況隨期貨漲跌，此消彼漲。通關(guān)印度棉13000-13500元/噸，澳棉15500-16000元/噸，巴西棉13300-14000元/噸，西非棉12500-13500元/噸。

新棉收購。新棉采摘已基本結(jié)束，交售率在96%以上接近尾聲，加工率在82%左右。因籽棉質(zhì)量下降，價格穩(wěn)中有降，棉籽價格小幅上漲，1.95元/公斤左右。現(xiàn)貨銷售進(jìn)度較慢，銷售率在25%左右。由于前期收購價格低，收購銷售利潤好于去年，期貨升水維持較長時間，注冊倉單銷售比例高。截至12月13日全國923家企業(yè)申報公檢370萬噸，周增加36萬噸。

操作建議。消費(fèi)仍是決定市場上行的動力，中美談判是影響需求的第一要素，跟蹤第一階段協(xié)議簽訂情況，謹(jǐn)防在漲聲中下跌。