聚酯市場庫存飽和：PTA庫存突破200萬噸，滌綸長絲庫存逼近30天！

近幾日，朋友圈的布老板們都在忙著填寫復工申請，終于要復工了，即使廠里工人沒有來全，但是門市部總能開了，市場終于有了前進的跡象。

疫情爆發，市場摁下了暫停鍵，部分織造廠甚至已經停工2個月，一切訂單都處于停滯狀態，但著急的不止是布老板們，上游聚酯產業更是炸開了鍋。

由于下游織造市場已停工將近兩個月，但上游聚酯市場在春節期間依舊開工，因此在這段時間里，聚酯市場的庫存已經達到了將近飽和的狀態。

PTA庫存突破200萬噸

截至目前，PTA社會流通庫存已經突破了200萬噸，至226.5萬噸附近，已經達到近4年來的庫存高位。

PTA庫存不斷走高的最主要原因依舊是下游織造市場的持續停工。春節期間，PTA工廠負荷依舊保持在七成偏上，但下游聚酯工廠已降負至60%左右，供需失衡下，PTA庫存積累。

近階段，PTA廠家陸續開啟了檢修及降負計劃：蓬威石化90萬噸PTA裝置計劃2月20日停車檢修；漢邦石化1#70萬噸PTA裝置2月3日檢修、2#22萬噸PTA裝置2月14日檢修；恒力石化4#250萬噸PTA裝置減產至半負運行......

裝置檢修或能在一定程度上緩解PTA市場的供應壓力，但從長遠來看，一個方面2020年仍有PTA新裝置投產計劃，另一方面，下游織造廠由于工人沒有全部到位，負荷提升需要一定時間恢復，在這段時間內，PTA將持續累庫存。多空交織下，2020年PTA市場的壓力也不小。

乙二醇庫存觸底反彈

目前為止，乙二醇華東主港口的庫存升至73萬噸附近，接近自去年9月份以來的庫存水平。

其實，2019年下半年開始，乙二醇基本面良好，一直處于去庫存通道，且庫存效果顯著，低庫存支撐著乙二醇行情不斷向上拉漲。尤其是年底兩個月，乙二醇華東港口由于天氣原因封航不斷，船只到貨緩慢，實際到貨量減少，場內可流通的現貨趨緊，因此12月中旬，乙二醇華東主港口庫存降至39.4萬噸左右，刷新年內低位。

但從春節前開始，由于下游聚酯工廠多有檢修，乙二醇開始進入了累庫存階段，年后又由于疫情原因，織造工廠遲遲未復工，乙二醇持續累庫存周期。

同時，由于多套乙二醇裝置檢修，截至到上周，乙二醇周平均開工率在75%左右，雖有一定程度的下降，但總體來看負荷并不算低。且恒力1#90萬噸/年乙二醇裝置和恒力2#90萬噸/年裝置已在2月投產試車，等出料之后，乙二醇供應量再增大，加上近期物流受阻，港口發貨不理想，持續累庫存可能性將加大。

聚酯庫存持續新高

2019年，聚酯行業一直被高庫存的情況困擾著，聚酯工廠平均庫存最高達到了24天，再加上年前那波去庫存行情不利，截至春節放假之前，聚酯工廠的庫存依然處在一個較高的位置。

根據中國綢都網在1月下旬的統計數據來看，聚酯市場整體庫存集中在11-20天；具體產品方面，其中POY庫存至5-8天，FDY庫存至9-14天附近，而DTY庫存則至16-21天左右。

但經過一個春節的不斷累庫存，目前數據來看，POY庫存已經升至16天左右，FDY庫存升至17天左右，DTY庫存升至28天左右。

2019年滌綸長絲的價格一直處于下降態勢，到了年尾，價格稍有所回升，但現在聚酯工廠庫存“爆表”，在高壓力之下，受需求拖累，滌綸長絲各產品價格重心有所下調。隨著價格下行，滌絲現金流將被進一步壓縮。

聚酯市場庫存已經告急，好在下游織造已經開始陸續復工，庫存有望在一定程度上得到緩解。但也不能操之過急，在疫情影響下，織造工廠負荷提升也是需要一段時間的，市場還是會有一個波動的過程。