疫情之后,中國(guó)民航或醞釀新一輪重組?
“現(xiàn)在是不是航空企業(yè)重組的好機(jī)會(huì),應(yīng)尊重企業(yè)的意愿,按照企業(yè)自身發(fā)展的需求,按照行業(yè)發(fā)展的規(guī)律(來操作)。”2月18日,在國(guó)新辦召開的新聞發(fā)布會(huì)上,國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任任洪斌在回答21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者提問時(shí)表示,在(重組)這個(gè)問題上,國(guó)資委會(huì)像平常的結(jié)構(gòu)調(diào)整一樣去支持企業(yè)。
無獨(dú)有偶,在此之前,中國(guó)民航局新聞發(fā)言人、航空安全辦公室主任熊杰在2月民航例行發(fā)布會(huì)上也透露,除了在財(cái)稅金融等多方面幫助航企降低成本,也支持航企根據(jù)需要進(jìn)行聯(lián)合重組、優(yōu)化運(yùn)力。
官方的微妙措辭,引發(fā)了市場(chǎng)的無限遐想。
“疫情影響和民航局對(duì)戰(zhàn)略重組政策松綁,會(huì)催化潛在的航司重組需求釋放。”民航資源網(wǎng)專家綦琦認(rèn)為,2020年中國(guó)民航業(yè)或?qū)⒃俅斡瓉硇乱惠喿兙帧?/p>
重組行情的第一波異動(dòng)——近兩日,受重組傳聞?dòng)绊懀:郊瘓F(tuán)旗下多家上市公司股票出現(xiàn)波動(dòng)。
疫情沖擊波
新冠病毒肺炎疫情暴發(fā)后,人們的出行需求急轉(zhuǎn)直下,航空業(yè)成為了受疫情影響的“重災(zāi)區(qū)”。每年春運(yùn)本該是航空業(yè)的旺季,而今年卻出現(xiàn)了罕見的“春運(yùn)虧損”,一旺一損的對(duì)比之下,影響程度尤其被凸顯。
受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響,自春節(jié)以來我國(guó)航空運(yùn)輸市場(chǎng)始終處于頹勢(shì),出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。中國(guó)民航局副局長(zhǎng)李健透露,截至2月15日,中外航空公司共辦理退票超過2000萬張,票面金額超過200億元。民航客流量大幅下降,從1月25日至2月14日,民航日均運(yùn)輸旅客47萬人次,是去年同期的1/4。而從近期預(yù)測(cè)的情況看,客流的下滑勢(shì)頭仍然不減,2月15日至23日,日均旅客預(yù)計(jì)不超過20萬人次,客流量不足高峰時(shí)期的1/10,客座率不足40%。
根據(jù)華創(chuàng)證券2月14日發(fā)布的最新研究報(bào)告顯示,受疫情影響,1月航空客運(yùn)量下降5.3%,客座率下降 5.1%。1月旅客運(yùn)輸量5060萬人,同比降5.3%,其中國(guó)內(nèi)下降7%,國(guó)際增長(zhǎng)8.4%。客座率76.7%,下降 5.1%。1月23日后行業(yè)飛機(jī)日利用率降至5小時(shí)左右,客座率下滑至50%以下。
2月以來的數(shù)據(jù)更糟糕,客運(yùn)量下滑約8成。春運(yùn)前35日(1月10-2月13日),全國(guó)共發(fā)送旅客 14.14 億人次,同口徑下降46.6%,其中航空運(yùn)量下滑41.4%。據(jù)機(jī)構(gòu)觀察,2月 1-13日航空運(yùn)輸量364萬人次,同比下降約85%,日均運(yùn)量?jī)H28萬人次,相比較之下2019年全年日均約180萬人次。
華創(chuàng)證券的研究報(bào)告還顯示,各大航司客座率普遍下降,三大航1月合計(jì)ASK增速4%,RPK增速-1.3%,客座率76.3%,同比下降4.1%,其中南航、國(guó)航、東航分別降3.7、3.3 及5.4個(gè)百分點(diǎn)。從客運(yùn)量上看,三大航地區(qū)航線受影響最大,國(guó)航、東航、南航地區(qū)航線客運(yùn)量分別同比下降18.7%、28.39%、36.22%。
比起“三大航”,第四大航空公司海航面臨的境遇尤為艱難。2019年海南航空的現(xiàn)金流已經(jīng)出現(xiàn)緊缺情況,疫情的暴發(fā)無疑雪上加霜。盡管疫情之后,金融界加大了對(duì)企業(yè)信貸的支持力度,降低了企業(yè)融資難度,但海航境況仍未好轉(zhuǎn)。
中小型民營(yíng)航空公司日子也不好過。奧凱航空、瑞麗航空、青島航空等公司在2019年均進(jìn)行了股權(quán)變更。現(xiàn)有數(shù)據(jù)顯示,1月以來,春秋、吉祥的客座率分別為82.4%、75.8%,分別同比下降 7.9%、6.8%,降幅較三大航更多。2月份各大航空公司大規(guī)模停飛,春秋、吉祥等也均停飛。
截至2月20日,據(jù)飛常準(zhǔn)統(tǒng)計(jì),國(guó)內(nèi)計(jì)劃航班1.43萬架次,預(yù)計(jì)執(zhí)行航班比前幾日略有提升,達(dá)到4194架次,但取消航班量仍高達(dá)10126架次。國(guó)際航班執(zhí)行方面,當(dāng)日取消航班量達(dá)2628架次,只執(zhí)飛了1489架次。
此外,此次疫情暴發(fā)地湖北的航空公司也將面臨著最為艱難的一年。根據(jù)飛常準(zhǔn)披露的2020年1月中國(guó)民航市場(chǎng)簡(jiǎn)報(bào)顯示,受新冠肺炎疫情影響,千萬級(jí)機(jī)場(chǎng)中武漢天河機(jī)場(chǎng)航班同比減少最多,減少了24.38%。其中國(guó)內(nèi)航班量同比減少26.03%,國(guó)際/地區(qū)航班量同比減少7.14%。武漢天河國(guó)內(nèi)航班減速快于國(guó)際/地區(qū)航班。而在2019年武漢機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量達(dá)到了2715萬人次,同比增長(zhǎng)10.8%,是24個(gè)2000萬級(jí)機(jī)場(chǎng)中增速唯一超10%的機(jī)場(chǎng),全國(guó)排名也上升了兩位到第14位。
因此,無論是機(jī)場(chǎng)還是航空公司,以及航空產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè),今年一季度的二、三月份都將受到重創(chuàng)。國(guó)航、東航、南航三大航的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,正常情況下三大航每天營(yíng)收約在4-5億元。但疫情狀況下營(yíng)收預(yù)估僅有正常情況的20%左右,則航司每天的虧損超一億元。如此估算三大航每家公司在2月份的虧損額度可能會(huì)超過30億元。不少中型航司每天虧損甚至超過千萬。
綦琦表示,航空公司是需要大量現(xiàn)金流維持運(yùn)營(yíng)的,疫情突發(fā)導(dǎo)致市場(chǎng)需求驟減,航空公司停飛航班,大量預(yù)售機(jī)票退票將抽緊航司現(xiàn)金流。中小航司將首當(dāng)其沖,海航系除海航股份外的航司風(fēng)險(xiǎn)敞口均很大。
重組選擇題
基于此,政府方面對(duì)于民航業(yè)進(jìn)行聯(lián)合重組表示支持。2月11日民航局召開了2月民航安全運(yùn)行形勢(shì)分析會(huì),民航局局長(zhǎng)馮正霖指出,“要關(guān)注行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)一步推進(jìn)降稅減費(fèi)措施,研究降低政府管理的涉企收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),支持航企根據(jù)需要進(jìn)行聯(lián)合重組、優(yōu)化運(yùn)力,幫助企業(yè)渡過難關(guān)。”
2月18日,任洪斌再度回應(yīng)航空業(yè)重組整合時(shí)透露,目前,三大航空央企的主要精力還放在抗擊疫情,如何執(zhí)行好包機(jī)任務(wù)上,尚無重組的方案。國(guó)資委秘書長(zhǎng)彭華崗也直口否認(rèn)三大航有提交重組方案來審批。
不過,方案沒有,并不意味著重組意圖不在。綦琦向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示,2019年雖有不斷的航司重組報(bào)道,但規(guī)模和力度均較小。航司是否進(jìn)入重組操作,關(guān)鍵是每個(gè)國(guó)內(nèi)航司的“維生成本”和“維生能力”,為了活下來,被重組或主動(dòng)尋求重組是可能的。這需要持續(xù)關(guān)注疫情發(fā)展情況,這是民航領(lǐng)域市場(chǎng)主體變局的“止痛劑”或“催化劑”。
也就是說,重組的意愿,得視疫情的影響程度。目前政府已經(jīng)出臺(tái)一系列政策措施對(duì)受此次疫情影響較大的行業(yè)、企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)幫扶,旨在幫助企業(yè)恢復(fù)信心,攻克難關(guān)。
熊杰表示,除了將已出臺(tái)的免征航空公司應(yīng)繳納的民航發(fā)展基金政策落實(shí)到位,民航局還將繼續(xù)向國(guó)家有關(guān)部門積極爭(zhēng)取對(duì)民航企業(yè)疫情防控的財(cái)政補(bǔ)貼政策。出臺(tái)進(jìn)一步降低民航企業(yè)成本負(fù)擔(dān)措施,對(duì)于執(zhí)行疫情防控任務(wù)飛行的民航企業(yè)免收起降費(fèi)等機(jī)場(chǎng)航空性業(yè)務(wù)收費(fèi)以及免收航路費(fèi)等空管收費(fèi)。
航司為挺過“寒冬”也自行緊衣縮食。據(jù)了解,目前國(guó)內(nèi)航空公司除了削減運(yùn)力外,還根據(jù)運(yùn)力下降比例,制定了新冠肺炎疫情期間的輪休計(jì)劃,涉及飛行、乘務(wù)、航務(wù)、地服、銷售、行政等多個(gè)崗位,輪休期間不發(fā)薪酬,按在崗工作時(shí)間計(jì)算薪酬,社保、公積金及公司福利正常享受。而對(duì)于公司的應(yīng)急政策,大多數(shù)員工也表示理解。
但自救和政府的救助措施是否能讓行業(yè)撐過冬日,如今還難見分曉。一位民航業(yè)的退休官員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示,大概率是有不少航空公司難以過冬。
民航專家林智杰認(rèn)為,政府會(huì)出臺(tái)一些普惠的政策紅包,比如免征民航發(fā)展基金等幫助企業(yè)活下去。這里也包括航空公司。如果航司活不下去,市場(chǎng)重組也是有可能的,不一定要通過政府主導(dǎo)來做這個(gè)事。
當(dāng)下已經(jīng)有猜測(cè)誰有可能會(huì)被重組,而誰又將主導(dǎo)重組。近幾天引發(fā)股價(jià)狂歡的海航系上市公司,或是資本市場(chǎng)對(duì)航空重組題材的選擇重點(diǎn)。
林智杰指出,近一個(gè)月,有航空公司當(dāng)天賣票收的錢,都還不夠退票付出去,每天都有大量的現(xiàn)金凈流出。“身體好的公司都難過,‘有基礎(chǔ)性疾病的都是重癥’,面臨生死考驗(yàn)。”林智杰表示,如果疫情持續(xù)2-3個(gè)月,有的航司能不能撐下去要打一個(gè)“問號(hào)”。
在綦琦看來,海航集團(tuán)已經(jīng)在聚焦主業(yè),大規(guī)模售賣資產(chǎn)。海南航空其實(shí)算作集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),疫情導(dǎo)致其價(jià)值低估。
“三大航自身難保,運(yùn)力過剩,要海航運(yùn)力和航權(quán)干嘛?還要背負(fù)債務(wù)。”綦琦認(rèn)為非公有制資本接盤海南航空更符合邏輯。因此他猜測(cè)重組路徑有二條。一是非航空資本和銀團(tuán)整體收購(gòu)海南航空資產(chǎn);二是海南航空根據(jù)基地分拆,由三大航共同參與。
上述不愿透露姓名的民航退休官員并不這么認(rèn)為,他向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道指出,中國(guó)民航從未放棄打造超級(jí)承運(yùn)人的想法。相比較三大航之間再一次兼并重組,難度更小的是由三大航其中一家重組排名老四的海航,海航是個(gè)重組的好標(biāo)的,且不涉及復(fù)雜的人事問題。更重要的是,“誰吞了海航,決定了誰是新的中國(guó)民航老大。”該官員直言不諱道,從互補(bǔ)性來看,國(guó)航的不足在國(guó)內(nèi)航線,如果能獲得海航的網(wǎng)絡(luò)補(bǔ)充,則整體實(shí)力將超過南航坐穩(wěn)第一。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在19日夜間向海航官方求證,截至21:30,官方回復(fù)稱內(nèi)部并無信息需要向外界披露。當(dāng)天深夜,海航集團(tuán)向內(nèi)部員工否認(rèn)接管傳聞。

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