上下游支撐，滌綸長絲5月中下旬迎來利好

2020/5/22 11:39:00 來源: 評論(0)9624

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從中東到西伯利亞，從北海到拉丁美洲，幾乎所有地方的原油實貨價格都在強勁上漲，支撐了期貨市場的飆升。

ICE歐洲期貨交易所布倫特原油價格過去一個月接近翻番，達到每桶35美元左右，而一度跌成負數的美國WTI原油期貨也出現飆升。這一切都是因為全球產油國削減了每天數百萬桶的供應，令實際供應收緊，而為中國為龍頭，需求也已經開始回升。

這些態勢使得多個油品實貨比他們參照的基準期貨出現每桶幾美元的溢價，而就在數周之前，他們還是深度折價。除了美國墨西哥灣地區（沙特原油大量流向這里），大多數實貨品級原油的價格已經上漲了幾天或幾周。漲勢最強的往往是那些最直接暴露于中國需求的石油。目前，中國的需求已經恢復到接近一年前的水平。

油價大幅飆升，石油市場收緊速度加快！

俄羅斯ESPO原油（主要從該國遠東地區運給亞洲買家）本周較迪拜基準原油價格最高溢價每桶3.50美元。而就在上月，6月裝船的的油品一度比迪拜基準價格折價4.80美元。

根據不愿具名的交易員稱，6月裝船的伊拉克巴士拉輕質油和中質油以比官方售價每桶高出4.50-4.80美元的價格賣給了一位中國買家。之前5月原油的溢價是每桶2.50美元和3.50美元。交易員說，在安哥拉（中國是主要客戶），溢價在過去一周內提高了大約1美元。北海原油也大幅上漲。

這種強勢凸顯出石油市場收緊的速度有多快。在需求回暖的同時，OPEC及其盟友正在將全球日產量削減近1,000萬桶，北美的勘探企業也在急速停鉆。“簡而言之，OPEC+牽頭的減產和全球停產正在發揮作用，”加皇資本市場分析師Michael Tran在一份研報中寫道。

他說，雖然該行原本預計石油市場到6月底或7月初將出現供應短缺，但“初步指標顯示過剩清理速度比我們預測的時間線提前了4-5周，價格也是。

聚酯原料跟隨原油波動，220萬噸/年PTA裝置意外停車刺激市場，供應壓力有望減小

原油價格的波動，仍是聚酯原料跟隨的主要旋律。全球油市加快恢復平衡，對市場形成利多支撐。近日PTA出現成本推漲行情，成本端利好刺激下，PTA上漲勢頭強勁。而19日晚間，漢邦石化220萬噸PTA裝置臨時停車提振市場，PTA期現市場情緒再起，價格領先化工漲幅。截止5月20日上午，5月WTI原油漲幅67.6%，PTA期貨漲幅9.4%。

自5月份以來，寧波利萬70萬噸PTA裝置因意外事故停車，重啟時間未定；漢邦60萬噸PTA裝置因故停車檢修；上海石化40萬噸PTA裝置也正式執行計劃內檢修，期限一個月附近。當前PTA開工率依舊偏高，但海南逸盛200萬噸裝置和新疆中泰120萬噸裝置都各有6月份檢修計劃出臺。從表可看出，6月份有幾套裝置存在檢修計劃，但目前加工費處于700-800元的高位，業內對此檢修的情況仍持有謹慎的態勢。根據現有裝置檢修計劃表推算，若以上裝置檢修均能落地，那么，5月份PTA供需差約在25-30萬噸附近。6月份若加上桐昆嘉興石化裝置的話，預計PTA供需差將去庫3萬噸，但若嘉興石化檢修在7月份，那么6月的供需差僅累庫4萬噸上下。由此可以看出，供需累庫有所緩和，后期PTA能否實現去庫，裝置檢修的落地至關重要。

同時漢邦石化220萬噸PTA裝置臨時停車對市場形成提振，據了解，漢邦石化總產能290萬噸/年，前期有70萬噸小產能已經停車，晚間220萬噸/年的大裝置停車，初步預計停車將在20天。PTA國內有效產能基數為5239萬噸，該產能占比在5.54%。按照目前PTA及聚酯的負荷預估，該裝置停車之后，前期PTA持續累庫速度基本結束，供需大致處于平衡狀態。預估5月份整體累庫降至20萬噸附近，較月初預期累庫數據下滑大致在10萬噸。預計后期PTA供應壓力有望減小。

滌綸長絲上下游迎來強支撐：紡織訂單增，開機情況好于4月底

從聚酯方面來看的話，原油和PTA的大幅上漲也誘發了滌綸長絲的產銷火爆。而從下游織造來看，進入第二季度，由于前期訂單集中取消和延遲，導致市場訂單持續缺失，廠家坯布庫存一度觸發警戒線，尤其是外圍廠家，由于其產能高，庫存壓力更大，導致大部分織造廠家生產積極性明顯走弱，在五一期間放了至少5天的假，甚至有廠家放假達7-10天。

隨著假期結束，各大集群生產廠家陸續恢復生產，但是與放假前調研的情況有所不同的是，五一小長假歸來，不少廠家都上調開工，有些企業甚至滿負荷操作。

據悉，目前盛澤、長興地區噴水開機率上升至7-8成附近、蕭紹圓機在5成、經編開機率也在7成左右，較4月底，市場開工率普遍上升了1成左右。

除此之外，近期夏裝服裝面料走貨也好于前期，有廠家表示放假后已經走了數十萬米的訂單。前期因為內外貿訂單缺失，導致仿真絲面料的生產廠家庫存大幅上升，隨著內貿市場逐漸回暖，帶動了仿真絲在市場的銷量，部分規格產品甚至因為貨源緊張，更是帶出一波行情，其中去年熱賣的產品消光SPH破卡脫穎而出，廠家表示下游需求較好，市場熱度明顯好于其他產品，價格也穩中有升。

但需要注意的是，目前紡織外貿環境依舊偏弱，歐美經濟復市過程中對我國紡織服裝品訂單的恢復，利好滌綸產品需求，支撐滌綸產品市價及利潤，但5月下旬我國紡織行業對歐美的出口訂單尚未有實質改善，整個需求恢復可能需要1-2月的過渡期。

因此，綜合而言，隨著歐美局部復工復市，市場對全球經濟復蘇的預期增強，主要產油國維持減產挺市且歐美成品油需求回升降低了原油過剩的壓力，5月原油期貨多頭資金占據上風，短期原油期貨可能繼續反彈，直接提振國內化纖市場。短期成本支撐下聚酯產業鏈市價普漲，但中期終端紡織市場需求恢復的程度將決定產業鏈行情反彈的高度。

責任編輯：第一時間

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