公募基金清盤潮襲來：盛宴之下失意者猶在 “踩雷”基金黯然離場

公募基金發行火爆背后，仍有失意者走向清盤。

     6月11日，華商基金公告稱，將召開華商穩固添利債券型證券投資基金基金份額持有人大會，審議《關于終止華商穩固添利債券型證券投資基金基金合同有關事項的議案》。

      同日，銀華基金亦公告稱，決定以通訊方式召開銀華中證轉債指數增強分級證券投資基金的基金份額持有人大會，審議終止《基金合同》相關事宜。

     21世紀經濟報道記者統計數據顯示，今年以來截至6月11日，已有34只基金清盤。

     記者發現，清盤基金中，不乏踩雷的債券基金以及業績差的產品。

“根據規定，當基金連續60日持有人不到100人或者凈資產跌破5000萬元，就會觸發清盤。導致基金觸發清盤的原因可能是基金成立時基金規模就比較小，之后業績不理想或者大額資金贖回，從而觸發清盤。”6月11日，北京某大型公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

按照消息人士說法，對于債券基金來說，除了踩雷帶來的業績影響外，很多債券基金之前是委外基金，大部分為機構持有，近兩年受資管新規的影響，亦有委外資金撤離導致清盤。

清盤潮“如影隨形”

其背景是，自去年以來，公募基金發行出現了多個爆款熱潮。

譬如日前，南方成長先鋒混合基金一日募集規模突破300億元并宣布提前結束募集，成為又一只“爆款”。

而與發行潮如影隨形的，則是基金清盤潮。

“今年以來諸多爆款產品遭搶購，必然也會帶來績差產品的規模縮水，進一步可能走向清盤。”華南一家公募基金人士受訪表示。

21世紀經濟報道記者據Wind數據統計，今年以來清盤的34只基金中，清算類型為觸發合同終止條款的，共有泰達宏利年年添利、國開泰富睿富、大成景豐、中銀消費活力等共21只。

此外，南方文旅休閑、鵬華深證民營ETF聯接等12只基金為持有人大會表決通過清盤；銀華增值則是保本到期不延續而清盤。

除了已經清算完畢的這34只基金外，即將進入清算程序的基金還有剛剛公告召開基金份額持有人大會的華商穩固添利、銀華中證轉債指數增強、東吳優信穩健、東吳鼎元雙債、東吳增利等多只基金。

按照基金類型來看，今年以來清盤的基金中共有26只固收類產品，占比超過76%。其中包括6只中長期純債型基金、6只偏債混合型基金、4只混合債券型二級基金、1只混合債券型一級基金、2只國際（QDII）債券型基金、2只短期純債型基金、5只被動指數型債券基金。

清盤的權益類產品則有8只，其中包括3只被動指數型基金、2只靈活配置型基金、1只偏股混合型基金、1只普通股票型基金、1只增強指數型基金。

按照單月數據，今年2月、3月、4月、5月，四個月的清盤基金數量分布較為均衡，分別有8只、7只、8只、6只基金清盤；而一月份則相對較少，僅有3只基金清盤。

    從季末數據來看，多只基金在清盤前規模均在5000萬以下。

    按照今年一季度末的數據，清盤時間在今年4月至6月11日的基金中，僅交銀致遠量化智投策略和廣發中證10年期國開債兩只基金彼時規模尚在5000萬以上；規模不足1000萬的則有人保添益6個月定開、大成景益平穩收益、廣發景安純債3只基金。

清盤時間在今年一季度的基金中，截至去年年末的規模不足1000萬的，亦有海富通聚豐純債、華富恒玖3個月、中銀中債7-10年國開債等3只產品。

規模最低的海富通聚豐純債，在去年年末的規模就已降至0.43萬元。資料顯示，海富通聚豐純債在2018年11月30日成立，2020年3月27日到期，該基金是一只中長期純債型基金，其成立以來回報為5.37%。

事實上，成立不足一年就走向清盤的基金也不在少數。譬如人保添益6個月定開、財通資管中證500指數增強、申萬菱信新興健康、廣發景安純債、中銀消費活力等。

踩雷債基尷尬退場

從清盤基金數據來看，債券基金占據了較大比例。而這其中不少踩雷違約債券。

在東吳基金的案例中，東吳基金旗下的東吳優信穩健、東吳鼎元雙債、東吳增利、東吳鼎利4只基金，本月來多次發布公告提示召開基金份額持有人大會，審議終止基金合同相關事項。

根據本報記者了解，東吳基金旗下這三只產品均踩雷了北京信威通信技術股份有限公司（以下簡稱“信威通信”）旗下相關債券。

此前，幾只基金均多次公告對基金所持有的“16信威03”“16信威01”進行估值調整。

事實上，信威通信債券爆雷后，多只持倉公募基金受到影響均相繼進行估值調整。除了東吳基金旗下多只產品之外，早前博時基金也曾公告稱調整旗下基金所持有的“16信威01”估值。

今年一季報數據顯示，東吳增利仍持有“16信威03”300.4萬元，占發行量比例為0.3%，此外東吳增利還持有“16信威01”140.64萬元，占發行量比例為0.28%。

而東吳基金旗下還有東吳鼎利、東吳鼎元雙債、東吳優信穩健3只基金均同步踩上“16信威01”，3只基金今年一季度末仍分別持有“16信威01”2849.16萬元、295.34萬元、140.64萬元。

按照今年一季度末的數據，東吳鼎利、東吳增利、東吳優信穩健、東吳鼎元雙債4只基金的規模分別為4213.41萬元、1381.97萬元、1075.91萬元、443.49萬元，其中東吳鼎利、東吳鼎元雙債兩只基金分別在2016年4月、5月成立，東吳增利、東吳優信穩健則分別在2011年、2009年成立。

在2016年成立的東吳鼎利、東吳鼎元雙債，成立以來截至6月10日的回報分別為-12.41%、-8.66%。

成立不到一年就清盤的人保添益6個月定開，也是債券踩雷的典型案例。

2019年年報數據顯示，人保添益6個月定開報告期末持有“19方正SCP002”債券70萬張，由于該債券的本金發生延期兌付，基金管理人對該債券進行估值調整并計提資產減值準備，截至2019年12月31日，其賬面價值僅為3756.9萬元。

事實上，21世紀經濟報道記者獨家獲悉，在4月底方正集團重整案第一次債權人會議上，人保資產旗下有8只公募產品均確認了債權，合計債權規模超過9000萬。

其中包括人保純債一年定期開放債券基金，債權金額2073.38萬元；人保福睿18個月定期開放債券基金，債權金額829.35萬；人保福澤純債一年定期開放債券基金，債權金額2073.38萬元；人保雙利優選混合型基金，債權金額311.01萬元；人保鑫利回報債券基金，債權金額1036.69萬元；人保鑫盛純債債券基金，債權金額725.68萬元；人保鑫裕增強債券基金，債權金額2073.38萬元；以及人保鑫澤純債債券基金，債權金額414.68萬元。

風險處置探索

在債基清盤潮的背后，機構如何處置風險事件，在違約事件頻發的大背景下也是一個關鍵命題。

“公募對踩雷的容忍度還是比較低的。”某券商系公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

21世紀經濟報道記者了解到，早前就有某公募基金因踩雷，而導致固收投研團隊的整體“換血”。

而在人保添益6個月定開的案例中，該基金的基金經理魏瑄，已經在今年5月宣告離職。

資料顯示，魏瑄在2010年6月至2017年4月先后任職于中國人保資產宏觀與戰略研究所及固定收益部,后任職于中國人保資產公募基金事業部,自2017年8月起管理人保旗下公募產品。其曾經管理了人保貨幣、人保雙利、人保鑫澤純債等8只基金。

今年3月6日，魏瑄卸任了人保貨幣、人保雙利、人保安惠三個月定開債3只基金的基金經理，隨后在今年五月卸任人保添益6個月等5只基金的基金經理。

按照21世紀經濟報道記者獲得的線索，魏瑄管理的人保雙利優選混合、人保鑫澤純債均踩雷了方正集團。

“對于已經違約的債券我們會與主承銷商保持密切溝通，為保護持有人利益會積極追償。但由于違約債券往往交易量萎縮，債券基金所持債券無法賣出，基金公司跟蹤三方估值被動調整，造成凈值波動。”華南一家公募基金公司人士受訪指出。

但本報記者獲悉，實踐過程中不少公募基金會選擇動用自有資金大比例自購進行兜底。

“踩雷對于公募基金的品牌傷害不能忽視，對機構日常展業也有負面影響。隨著違約事件頻發，當前更需要加強事前風險處置，現在投研對整體上的風控要求都有所提高。”前述公募基金人士表示。