公募基金“流量明星”靠得住嗎？搶手，不一定是好貨

這是21世紀(jì)資本研究院公募基金行業(yè)“責(zé)任暖人心，不一樣的中考榜”系列測(cè)評(píng)之一。2020年，公募基金行業(yè)出現(xiàn)典型的“流量明星效應(yīng)”，大量爆款基金“走入尋常百姓家”。

買爆款，安全嗎？

課題組統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月30日，今年以來共有753只(A/C類份額分開統(tǒng)計(jì)）新基金發(fā)行。

其中一日售罄的基金66只，其中偏股型基金共39只。

從數(shù)據(jù)規(guī)律來看，這些爆款基金自成立以來，上半年業(yè)績(jī)有高有低。

不過，總體來看，今年發(fā)行的爆款基金業(yè)績(jī)還不錯(cuò)。爆款基金絕大多數(shù)取得正回報(bào)，并有多只爆款基金收益已超過20%，但也有個(gè)別爆款基金業(yè)績(jī)不佳。

“今年發(fā)行的多數(shù)爆款基金業(yè)績(jī)還是不錯(cuò)的。”格上財(cái)富高級(jí)研究員張婷表示。

業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)優(yōu)異背后，需要關(guān)注更更深層次的邏輯。

爆款基金考卷

公募基金銷售火爆。

39只今年上半年一日售罄的偏股型基金中，記者根據(jù)公告的配售比例和最高募資規(guī)模計(jì)算，其中11只基金一天賣出超過100億元。

名單包括：睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年1223.83億元、廣發(fā)科技先鋒921.60億元、交銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)542.34億元、交銀創(chuàng)新領(lǐng)航443.05億元、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有341.13億元、南方成長(zhǎng)先鋒321.15億元、易方達(dá)均衡成長(zhǎng)269.67億元、交銀科銳科技創(chuàng)新171.37億元、易方達(dá)研究精選165.89億元、匯添富中盤積極成長(zhǎng)125.94億元、興全優(yōu)選進(jìn)取三個(gè)月113.29億元。

另外，還有5只基金一日賣出規(guī)模超過90億元以上。

此外，上半年，除了一日售罄的基金之外，還有不少募資規(guī)模幾十億的爆款基金。

“今年發(fā)行的爆款基金大多屬于明星基金，要么基金經(jīng)理比較有名，要么過去業(yè)績(jī)比較好，或者是這家基金公司的銷售渠道好。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍說。

“總體來看的爆款原因出現(xiàn)有客觀原因和主觀原因，客觀原因是居民儲(chǔ)蓄大轉(zhuǎn)移，大部分居民是通過買基金來入市，而主觀原因是基金的過往業(yè)績(jī)比較好，或者是基金經(jīng)理的過往業(yè)績(jī)比較好。”楊德龍說。

在此背景下的爆款基金大量出現(xiàn)，而它們今年上半年業(yè)績(jī)總體上還不錯(cuò)。

比如，今年最火爆、一天賣了逾1200億元的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年，創(chuàng)下今年最低配售比例4.9027%，這只基金募資規(guī)模上限為60億元，成立于2月21日，截至上半年末的收益為19.49%。

而去年基金業(yè)績(jī)冠軍劉格菘發(fā)行的廣發(fā)科技先鋒，其發(fā)售首日一天募資921億元，配售比例為8.6806%，這只基金募資規(guī)模上限為80億，成立于2020年1月22日，自成立以來上半年已取得26.89%的收益。

此外，還有一批爆款基金今年以來收益取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，比如，富國(guó)龍頭優(yōu)勢(shì)23.32％、廣發(fā)價(jià)值優(yōu)勢(shì)22.39%、東方紅啟東三年持有21.25％、泓德豐潤(rùn)三年持有21.95％、泓德睿澤19.84％、交銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)17.47％等。

不過，并非所有的爆款基金都能取得優(yōu)異的成績(jī)。

比如，永贏科技驅(qū)動(dòng)成立于2月18日，2月12日，限額80億的永贏科技驅(qū)動(dòng)混合開始發(fā)行，一日賣出近百億，配售比例為82%。從業(yè)績(jī)來看，自成立以來，截至6月底，僅錄得3.25%收益，低于同類基金業(yè)績(jī)。

此外，楊德龍表示：”爆款基金如果規(guī)模超過100億，其實(shí)還是不好操作的。”

值得注意的是，今年成立的爆款基金運(yùn)作時(shí)間尚短，短期業(yè)績(jī)尚不足以證明爆款基金的潛力高低。

對(duì)此，一位大型基金公司人士表示，自家公司今年發(fā)行出了多只爆款基金，基金業(yè)績(jī)還不錯(cuò)，但是其認(rèn)為，“爆款基金的業(yè)績(jī)好壞主要還是取決于基金經(jīng)理和背后基金公司的投研實(shí)力。”

不宜盲目追爆款

“爆款基金多數(shù)由歷史業(yè)績(jī)優(yōu)異的基金經(jīng)理管理，投資和研究能力過硬。由于今年個(gè)股分化嚴(yán)重，通過精選個(gè)股能夠獲得更高的阿爾法收益。”格上財(cái)富高級(jí)研究員張婷表示。

其認(rèn)為，今年爆款基金多數(shù)集中在科技成長(zhǎng)風(fēng)格，而今年該風(fēng)格漲幅較大，創(chuàng)業(yè)板漲幅超過30%，這些基金能夠很好的享受到市場(chǎng)風(fēng)格帶來的貝塔收益。

對(duì)于基民來說，追爆款似乎是一個(gè)自然而然的選擇。

不過，記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士都表示，不應(yīng)盲目追逐爆款基金。

楊德龍表示：“不能盲目追逐爆款基金。但如果說爆款基金的原因是基金經(jīng)理過往業(yè)績(jī)比較好，而規(guī)模又限制在50億以內(nèi)，我覺得這樣的爆款基金可以關(guān)注。”

“從投資方向來看，我看好消費(fèi)、券商和科技這三大方向，選基金的時(shí)候建議基民可以考慮從這三個(gè)方向來選基金。”楊德龍說。

張婷認(rèn)為，不管爆款基金還是非爆款基金，投資者選擇標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是一樣的，不應(yīng)該因?yàn)榛饟屖志腿ベI，要著重分析基金經(jīng)理的投資以及研究能力是否優(yōu)異，尤其是長(zhǎng)期獲得超額收益的能力。

另外，張婷指出：“投資者也需要關(guān)注買賣的時(shí)點(diǎn)，在市場(chǎng)高位的時(shí)候要保持相對(duì)謹(jǐn)慎，盡量的在市場(chǎng)低位買入。投資者要著重選擇優(yōu)異基金經(jīng)理管理的爆款基金，考察基金經(jīng)理的投資風(fēng)格是否符合現(xiàn)在的行情，長(zhǎng)期歷史業(yè)績(jī)以及持續(xù)性是否優(yōu)異等。”

一位上海基金公司人士表示：“對(duì)于個(gè)人投資者在買基金的時(shí)候核心是要選自己認(rèn)可的基金經(jīng)理，信任的基金公司，看好的投資行業(yè)。完全不需要考慮是否是爆款，甚至都不要拘泥于新發(fā)產(chǎn)品，老產(chǎn)品還有歷史業(yè)績(jī)可參考，一樣具有吸引力。”

而一位華南基金公司人士也不贊成盲目追逐爆款基金，其指出：“爆款基金往往只是結(jié)果，不是原因。”

其認(rèn)為，投資者去選擇基金，無非就是看公司品牌、運(yùn)作的基金經(jīng)理，還有這個(gè)市場(chǎng)的情況。

也有業(yè)內(nèi)人士建議，選擇爆款基金時(shí)，除了基金經(jīng)理能力強(qiáng)，最好基金公司也有較強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)投研實(shí)力，這樣的基金才會(huì)有持續(xù)好業(yè)績(jī)。