6月銷售向好上市豬企中報“爆發(fā)” 多空因素交織板塊估值初顯疲態(tài)

連日來，畜牧養(yǎng)殖企業(yè)的6月銷售月報與中報預告相繼出爐。

新希望、唐人神、正虹科技、大北農(nóng)等公司相繼披露了6月份生豬銷售數(shù)據(jù)，此前，牧原股份、溫氏股份、傲農(nóng)生物、正邦科技、天康生物等企業(yè)的銷售簡報也提前揭曉。

在新冠肺炎疫情等因素的影響下，上半年生豬價格走出了“V”型反轉(zhuǎn)曲線，二季度以來隨著消費復蘇及大豬出欄減少，豬肉價格出現(xiàn)較大幅度回升，尤其是6月份單月上市豬企銷售均價和銷售收入均大漲，整體價格在高位波動。

21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，上半年主要上市豬企出欄量雖然受非洲豬瘟等因素影響，同比下降，但不少上市豬企預計上半年的營收和利潤大幅增長，如牧原股份、新希望、天康生物、唐人神等凈利潤暴漲百余倍。

“上半年已出現(xiàn)了一部分以量補價的趨勢，再加上二季度整體價格雖然有回落，但5月下旬開始價格已往上走，二季度整體均價雖然比一季度稍低，但價格還是比較堅挺的。而量則有一部分公司放得比較明顯，這就導致二季度盈利能力整體好于一季度。”7月8日，畜牧養(yǎng)殖行業(yè)一名資深觀察人士受訪指出。

6月豬價反彈

自5月中下旬開始的豬價反彈，一直持續(xù)。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日14：00，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格為47.29元，比前一日上漲0.4%。而40天前，即5月28日，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格還只有38.55元，短短40天內(nèi)，豬價上漲接近9元。

從各豬企6月份的銷售月報，也清晰可見這一趨勢。

生豬養(yǎng)殖龍頭牧原股份6月商品豬銷售均價為31.41元/公斤，較5月份均價上漲19.89%，截至2020年6月底，公司能繁母豬存欄為191.1萬頭；

溫氏股份6月毛豬銷售均價33.35元/公斤，環(huán)比增長12.63%，但同期公司肉豬銷量同比下降，溫氏股份表示主要是公司前一階段總體投苗減少、加大種豬選留以及提升肉豬體重所致。

天邦生物6月商品豬銷售均價64.42元/公斤（剔除仔豬、種豬價格影響后為33.36元/公斤），環(huán)比增長19.09%。2020年1-6月，天邦生物銷售商品豬111.97萬頭，銷售收入37.87億元，銷售均價55.60元/公斤（剔除仔豬、種豬價格影響后為32.54元/公斤），同比變動分別為-26.21%、67.14%、336.11%。

天邦生物表示，公司2020年1-6月生豬銷售數(shù)量同比下降、銷售收入和銷售均價同比大幅上升，一是因為非洲豬瘟疫情導致生豬行業(yè)產(chǎn)量減少，生豬市場價格同比大幅上漲，二是因為公司銷售構(gòu)成中種豬、仔豬占比較高。

整體來看，十余家上市豬企6月份的商品豬銷售均價在30-34元/公斤之間，較5月份銷售均價上漲幅度在10%-20%之間。

“豬價在5月份大跌主要是因為之前需求不及預期，導致養(yǎng)殖戶拋售。5月中下旬開始上漲，第一個原因是因為有院校開學了，基本需求稍微回升；第二個原因是豬肉價格已跌到一定程度了，而成本則較往年增加，因此養(yǎng)殖戶普遍都有惜售的心態(tài)了；第三個原因是因為疫情，批發(fā)市場受到影響；最后就是6月份進入雨季，外運比較困難，天氣也炎熱，市場出現(xiàn)一定的需求缺口。”7月8日，生意社生豬行業(yè)分析師李文旭受訪指出。

中報大爆發(fā)

6月份銷售均價與收入的強勢反彈，也為2020年上半年上市豬企業(yè)績兌現(xiàn)畫上了一個完美的句號。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，截至目前已有12家上市豬企發(fā)布了2020年中報預告，剔除部分面臨巨大內(nèi)控和經(jīng)營風險的股票后，其他上市公司均迎來業(yè)績大爆發(fā)。

其中，業(yè)績增幅最大的牧原股份，預計上半年實現(xiàn)凈利潤105億-110億元，同比增長6843.74%～7164.87%。公司指出“受非洲豬瘟疫情影響,國內(nèi)生豬產(chǎn)能大幅下降,豬肉市場供需矛盾突出,2020年上半年生豬價格較上年同期大幅上漲,是導致報告期凈利潤扭虧為盈的主要原因”。

增幅緊隨其后的新五豐預計盈利約1.6億元-2.4億元，同比增長2561.86%-3892.79%；大北農(nóng)也預計盈利約8億元-11億元，同比增長2279.39%～3171.66%；唐人神預計實現(xiàn)盈利約4億元-4.5億元，同比增長788.58%-899.66%。

“2019年行業(yè)到5月份才渡過盈虧平衡點，當時整個行業(yè)的成本普遍是在13塊錢-15塊錢/公斤左右，2019年1-5月份全部是虧錢的，到6月份才開始賺錢，所以今年中報增幅比較驚人，主要是2019年基數(shù)很低。”前述資深觀察人士表示。

不過，盡管中報業(yè)績火爆，但畜牧板塊的股價走勢相較其他板塊而言并不突出。

牧原股份在發(fā)布中報預告后次日現(xiàn)長陰線，下跌1.11%；唐人神預告出爐后股價僅微漲1.09%。7月以來豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲幅僅7.13%，低于同期上證綜指14.03%的漲幅。

“主要是相比于去年和前年來說，目前股價已經(jīng)在比較高的位置了，此前豬價的上漲已經(jīng)把板塊估值拉上來了。”李文旭指出。

不過，展望下半年，生豬價格面臨較多風險因素，養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)多空交織。

一個較為顯著的跡象是各家龍頭企業(yè)均將2020年的銷售重心放在了下半年，如牧原股份2019年年報計劃“2020年公司出欄生豬1750萬頭至2000萬頭”。而該公司今年前6個月的銷售總量為678.1萬頭，這也就意味著公司超過2/3的銷售將集中在下半年。

正邦科技也表示今年生豬出欄量計劃達到900-1100萬頭。其中，上半年出欄30%左右，下半年出欄70%左右。

新希望亦在投資者關(guān)系活動中指出，全年出欄目標800萬頭，二季度大約是120萬頭，三季度是200萬頭，四季度是400萬頭左右。

“現(xiàn)在主要的因素還得看外運情況。如果疫情平穩(wěn)，外運增加了，各大公司也都擴產(chǎn)，下半年整個生豬市場、肉類市場的供應(yīng)將增加。但需求我覺得基本是穩(wěn)定的，沒有年底集中消費，也沒有院校開學集中消費。而就目前來看，餐飲業(yè)恢復不是很好，終端需求是一個比較平穩(wěn)的狀態(tài)。”李文旭表示。

他進一步指出：“因此，未來如果沒有外力、不可抗力影響的話，豬價不會再上漲得這么快了，頂多只是小幅回升，然后圍繞當前水平小幅波動。”