前三季公募業(yè)績(jī)亮眼5只回報(bào)超90% 績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理詳解四季度策略

9月30日，公募業(yè)績(jī)?nèi)径仁展僭诩矗傮w來(lái)看，公募基金前三季業(yè)績(jī)亮眼。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月29日，今年以來(lái)基金回報(bào)排名中，廣發(fā)高端制造A以94.13%暫居三季度冠軍，緊隨其后的是農(nóng)銀匯理研究精選（93.99%)、農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0（93.88%)。

以主動(dòng)偏股型開(kāi)放式基金為例，截至9月29日，今年以來(lái)，普通股票型基金平均回報(bào)31.86%，靈活配型基金平均回報(bào)25.54%，偏股混合型基金平均回報(bào)28.87%。

“前三季度基金的業(yè)績(jī)整體來(lái)說(shuō)不錯(cuò)，普遍跑贏大盤(pán)業(yè)績(jī)，業(yè)績(jī)好的基金收益接近翻倍。今年表現(xiàn)好的股票多數(shù)是一些基本面好的白馬股，基金比較善于做基面投資研究配置，堅(jiān)持價(jià)值投資，所以今年大多數(shù)基金的業(yè)績(jī)不錯(cuò)。”9月30日，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

格上財(cái)富高級(jí)研究員張婷指出：“前三季度，權(quán)益類基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，收益率靠前的權(quán)益類基金主要呈現(xiàn)兩個(gè)特征：一是基金倉(cāng)位均較高，獲得了較多的市場(chǎng)貝塔收益；二是基金多數(shù)重倉(cāng)了科技成長(zhǎng)和生物醫(yī)藥行業(yè)?！?/p>

據(jù)記者研究，業(yè)績(jī)排名靠前的基金主要配置方向?yàn)獒t(yī)藥、科技和消費(fèi)等。

值得一提的是，截至9月29日，前三季約九成基金收益為正，收益率大于等于50%的基金有539只。

績(jī)優(yōu)基金排行榜

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月29日，今年以來(lái)基金業(yè)績(jī)前十名依次是：廣發(fā)高端制造A（94.13%）、農(nóng)銀匯理研究精選（93.99%)、農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0（93.88%)、長(zhǎng)城環(huán)保主題（93.53%）、長(zhǎng)城久鼎（90.92%）、農(nóng)銀匯理新能源主題（89.22%）、諾德價(jià)值優(yōu)勢(shì)（83.82%）、融通醫(yī)療保健行業(yè)A（82.31%）、工銀瑞信戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題（81.82%）、工銀戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)A（81.23%）。

具體來(lái)說(shuō)，根據(jù)投資類別分類，股票型基金前三名是：廣發(fā)高端制造A（94.13%）、工銀瑞信戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題（81.82%）、招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)（78.88%)。

靈活配置型基金前三名是：農(nóng)銀匯理研究精選（93.99%)、農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0（93.88%)、長(zhǎng)城環(huán)保主題（93.53%）。

偏股混合型基金前三名是：諾德價(jià)值優(yōu)勢(shì)（83.82%）、融通醫(yī)療保健行業(yè)A（82.31%）、工銀戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)A（81.23%）。

值得一提的是，截至9月29日，今年以來(lái)，主動(dòng)權(quán)益類基金的業(yè)績(jī)明顯好于被動(dòng)權(quán)益類基金，比如普通股票型基金平均回報(bào)為31.86%，與之對(duì)比，被動(dòng)指數(shù)型基金平均回報(bào)僅為17.88%，兩者相差約14個(gè)百分點(diǎn)。

而前三季業(yè)績(jī)排名靠前的績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理投資策略上各有千秋。

今年前三季基金業(yè)績(jī)冠軍——廣發(fā)高端制造（前三季回報(bào)94.13%）基金經(jīng)理鄭澄然表示，“今年前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)還不錯(cuò)，主要是把握了光伏、軍工、電子等板塊的機(jī)會(huì)。二季度，著重加大了光伏的配置比例?！?/p>

鄭澄然介紹，當(dāng)時(shí)主要是基于兩方面考慮：一是光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)生變化，行業(yè)增長(zhǎng)的確定性比較高。從供需框架出發(fā)，供給端出清后，行業(yè)景氣度會(huì)超預(yù)期，龍頭公司的業(yè)績(jī)?cè)谖磥?lái)幾個(gè)季度會(huì)持續(xù)超預(yù)期，增長(zhǎng)路徑很清晰。二是優(yōu)質(zhì)公司的性價(jià)比較高。

“根據(jù)對(duì)公司和產(chǎn)業(yè)鏈上下游的研究，我們認(rèn)為，二季度，光伏板塊的優(yōu)質(zhì)公司，今年估值只有10倍出頭，明年個(gè)位數(shù)的估值水平，基本面和估值水平都處于行業(yè)的歷史底部。當(dāng)時(shí)估值比較低，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)憂行業(yè)需求受疫情沖擊，業(yè)績(jī)下行。但我們深度研究后認(rèn)為，行業(yè)增長(zhǎng)路徑比較清晰，估值水平顯著低估，所以就在組合中增加了配置。”鄭澄然說(shuō)。

而一位大型基金公司的績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理管理的多只基金前三季回報(bào)均在70%以上。他向記者解釋取得好業(yè)績(jī)的原因：“主要還是配置的方向跟市場(chǎng)主流方向——科技、醫(yī)藥、消費(fèi)——比較接近，也適度做了一些行業(yè)輪動(dòng)。今年運(yùn)氣也好，買(mǎi)了幾只特別牛的股票。不過(guò)，其實(shí)我更看重長(zhǎng)期可持續(xù)的業(yè)績(jī)?！?/p>

績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理四季度投資策略

在三季度收官后，向前看，多位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理表示仍看好四季度行情。

鄭澄然表示，看好四季度的市場(chǎng)?！皬幕久婵?，隨著疫情的影響逐漸消退，經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇狀況；政策面來(lái)看，今年是‘十三五’收官之年，‘十四五’規(guī)劃方面會(huì)陸續(xù)浮出水面，大家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)都有信心。從微觀企業(yè)調(diào)研來(lái)看，三季度、四季度很多企業(yè)的業(yè)績(jī)都處于比較好的復(fù)蘇趨勢(shì)，因此，預(yù)計(jì)四季度會(huì)有結(jié)構(gòu)性行情?！?/p>

鄭澄然認(rèn)為，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化，一些小市值公司最近兩年上漲空間比較有限，估值提升幅度較大的主要是消費(fèi)、醫(yī)藥、龍頭白馬，差異很大。他認(rèn)為，這種結(jié)構(gòu)分化的趨勢(shì)，未來(lái)仍會(huì)延續(xù)，龍頭的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。整體來(lái)看，市場(chǎng)還是有一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

“長(zhǎng)期來(lái)看，科技、光伏、新能源汽車都屬于比較好的長(zhǎng)期賽道，長(zhǎng)期市場(chǎng)空間比較大。四季度，我們還是在長(zhǎng)期有空間的行業(yè)中，找業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、供需有變化、估值合理品種的機(jī)會(huì)?！编嵆稳徽f(shuō)。

融通醫(yī)療保?。ㄇ叭净貓?bào)82.31%）基金經(jīng)理蔣秀蕾認(rèn)為，近期醫(yī)藥熱門(mén)股的調(diào)整主要是情緒原因，公司和行業(yè)基本面非常健康，甚至達(dá)到了歷史最佳增速水平。

“短期，主要觀察醫(yī)藥行情在國(guó)內(nèi)疫情過(guò)后三四季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、秋冬季節(jié)國(guó)外疫情反彈下受到的影響；中期，主要看疫情后期醫(yī)藥行業(yè)的總體復(fù)蘇情況，以及國(guó)家針對(duì)疫情防控做出的整體行業(yè)投入；長(zhǎng)期，主要看老齡化、城鎮(zhèn)化和疾病譜變化這三大驅(qū)動(dòng)因素帶來(lái)的機(jī)會(huì)。”蔣秀蕾說(shuō)。

廣發(fā)新經(jīng)濟(jì)（前三季回報(bào)79%)基金經(jīng)理邱璟旻認(rèn)為，四季度的市場(chǎng)趨勢(shì)很難進(jìn)行精準(zhǔn)預(yù)判，但是如果將眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本面角度來(lái)看問(wèn)題，就會(huì)簡(jiǎn)單許多?？傮w而言，他認(rèn)為，未來(lái)市場(chǎng)將主要呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：第一是消費(fèi)升級(jí)，第二是科技進(jìn)步。這兩大板塊將會(huì)孕育出大量?jī)?yōu)秀的成長(zhǎng)型企業(yè)。

廣發(fā)醫(yī)療保?。ㄇ叭净貓?bào)73%）基金經(jīng)理吳興武指出，從中短期來(lái)看，以金融為代表的權(quán)重板塊以及低估值板塊可能會(huì)有一些相對(duì)收益。原因首先是這些板塊的相對(duì)估值比較低；其次是消費(fèi)、科技、醫(yī)藥等具有長(zhǎng)期持續(xù)成長(zhǎng)力的板塊，調(diào)整之后可能會(huì)迎來(lái)新一波的上漲。

關(guān)于如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，吳興武認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)站在長(zhǎng)期的視角來(lái)制定階段性策略。“我主要從兩方面來(lái)應(yīng)對(duì)：一是選取具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資；二是在組合中適當(dāng)?shù)剡M(jìn)行均衡配置，不在單個(gè)行業(yè)暴露過(guò)多風(fēng)險(xiǎn)。”

楊德龍認(rèn)為，四季度A股市場(chǎng)會(huì)有反彈行情，主要的原因，一是經(jīng)濟(jì)回升，帶來(lái)上市公司三季報(bào)的超預(yù)期的可能性；二是新發(fā)的基金將在四季度建倉(cāng)帶來(lái)增量資金；此外，央行在貨幣政策方面并沒(méi)有明顯收緊，保持流動(dòng)性合理充裕。楊德龍建議四季度重點(diǎn)關(guān)注回調(diào)到位的消費(fèi)白馬股、券商股和科技股。