國字頭央企有意接手中國華融券商牌照

未能按時(shí)披露年報(bào)的中國華融又開始計(jì)劃出售旗下資產(chǎn)了。

近日，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從多位接近交易人士處獲悉，中國國新控股有限責(zé)任公司（簡稱“國新控股”）正與中國華融就收購其旗下華融證券展開洽談。

公開信息顯示，中國華融是上世紀(jì)末國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的四大資產(chǎn)管理公司（AMC）之一，至今仍由中國財(cái)政部控股。經(jīng)過多年發(fā)展，中國華融資產(chǎn)版圖擴(kuò)充迅速，華融證券即是其持有的唯一券商牌照。

目前，對(duì)于國新控股收購華融證券的消息，雙方均對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示“不清楚”。

但有來自四大AMC人士認(rèn)為，此次華融出售券商牌照與其目前面臨的窘迫環(huán)境不無關(guān)系。

“個(gè)人覺得券商、銀行兩塊牌照是華融最不需要賣也是最不想賣的”，前述人士說。

國新控股正與中國華融就收購其旗下華融證券展開洽談。視覺中國

近年來一直處于轉(zhuǎn)型陣痛中

“華融現(xiàn)在日子不太好過。”上述四大AMC人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)，將這句話一直掛在嘴邊。

1999年11月1日，中國華融前身中國華融資產(chǎn)管理公司成立，是國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的四大AMC之一，設(shè)立的初衷旨在清理我國經(jīng)濟(jì)體制改革轉(zhuǎn)軌過程中所積累的呆壞賬，其中商業(yè)銀行過度放貸產(chǎn)生的大量不良資產(chǎn)更是四大AMC所要處置主要內(nèi)容。

然而在發(fā)展的過程中，四大AMC業(yè)務(wù)早已不限于不良資產(chǎn)的處置。

2004年，財(cái)政部即發(fā)布《金融資產(chǎn)管理公司有關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，四大AMC業(yè)務(wù)逐漸由政策化轉(zhuǎn)向商業(yè)化。也正是在此期間，四大AMC均開啟了金融版圖擴(kuò)張的過程，其中又尤以中國華融發(fā)展最為迅猛。

僅從中國華融官網(wǎng)的表述來看，目前，中國華融旗下?lián)碛腥A融證券、華融金融租賃、華融湘江銀行、華融信托、華融期貨、華融融德、華融實(shí)業(yè)、華融國際、華融消費(fèi)金融等多家營運(yùn)子公司。憑借各類牌照，中國華融對(duì)外提供不良資產(chǎn)經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營管理、銀行、證券、信托、金融租賃、投資、期貨、消費(fèi)金融等金融服務(wù)。

不過，正處于快速發(fā)展階段的中國華融，卻因賴小民案發(fā)而突遭喊停。

2018年4月17日晚，中國華融原黨委書記、董事長賴小民因個(gè)人涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，正接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

在賴小民任職期間，中國華融從設(shè)立之初的資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)化為全牌照的金控集團(tuán)，大力發(fā)展非不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

2017年中國華融二級(jí)資本債券募集說明書顯示，2014年度、2015年度和2016年度，不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入占總收入的比例逐年下降，分別為56.1%、53.9%和53.2%，稅前利潤占本集團(tuán)總稅前利潤的比例分別為55.7%、53.7%和52.1%。

接替賴小民出任中國華融董事長的王占峰，曾屢屢公開要求公司業(yè)務(wù)發(fā)展回歸本源，聚焦不良資產(chǎn)經(jīng)營主業(yè)，調(diào)整發(fā)展方式和業(yè)務(wù)模式，全力以赴做好重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解，切實(shí)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。此后，中國華融一直處于轉(zhuǎn)型的陣痛當(dāng)中。

據(jù)中國華融發(fā)布的2020年中期業(yè)績公告顯示，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入總額人民幣456.88億元，較上年同期下降19.6%，實(shí)現(xiàn)凈利潤7.92億元，較上年同期下降71.8%，實(shí)現(xiàn)歸屬于本公司股東的凈利潤2.10億元，較上年同期下降91.7%。

對(duì)比2017年年報(bào)，中國華融當(dāng)年歸屬于上市公司股東的凈利潤則有219.93億元人民幣，同比增長12.1%，剝離金融業(yè)務(wù)對(duì)公司業(yè)績帶來的影響可見一斑。

更為嚴(yán)重的是，截至2020年6月末，中國華融總資產(chǎn)為17315.14億元，相對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債率則高達(dá)90.30％。2021年，中國華融又因延遲發(fā)布年報(bào)被標(biāo)普、穆迪、惠譽(yù)三大國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)評(píng)級(jí)，列入負(fù)面評(píng)級(jí)觀察名單。

被迫收縮金融版圖

一邊是負(fù)債率超過90%，一邊是監(jiān)管對(duì)回歸主業(yè)的要求。在此背景下，中國華融只得選擇收縮金融版圖，開啟“賣賣賣”模式。

2020年，中國華融即宣布將轉(zhuǎn)讓旗下華融華僑資產(chǎn)管理股份有限公司91%股份，該公司包含了大量的股權(quán)投資和產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)。對(duì)此華融解釋為“整合附屬公司”，可以視作公司回歸主業(yè)的布局之一。更早之前，華融還將青海省內(nèi)唯一持有AMC牌照資管公司——華融昆侖青海資產(chǎn)管理股份有限公司75%股權(quán)進(jìn)行了公開轉(zhuǎn)讓，并在2020年處置其持有的大量港股公司股權(quán)。

“現(xiàn)在AMC是如果覺得某個(gè)子公司和主業(yè)關(guān)聯(lián)度弱，然后經(jīng)營不善就要出讓。”上述四大AMC人士表示。

但在業(yè)內(nèi)人士看來，目前中國華融對(duì)金融資產(chǎn)的處置已遠(yuǎn)超了實(shí)際需要。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從多位接近交易人員處了解，中國國新控股有限責(zé)任公司（簡稱“國新控股”）正與中國華融就收購其旗下華融證券展開洽談。另有接近中國華融人士表示，包括華融證券、華融湘江銀行、華融信托、華融消費(fèi)金融、華融金融租賃等多家集團(tuán)子公司均將被“處理”，“像華融信托也在接觸賣家了，目前也在談，接盤方目前還是高度機(jī)密。”

“個(gè)人覺得券商、銀行兩塊牌照是華融最不需要賣也是最不想賣的。”在上述四大AMC人士看來，銀行與券商牌照與AMC主業(yè)處置不良資產(chǎn)聯(lián)系緊密，相關(guān)的不良資產(chǎn)證券化均需要通過券商牌照實(shí)現(xiàn)。“現(xiàn)在AMC要轉(zhuǎn)型，券商子公司可以提供ABS業(yè)務(wù)，一級(jí)市場(chǎng)收購業(yè)務(wù)的服務(wù)，既是回歸主業(yè)，也能帶來收入。”

目前，中國華融直接持有華融證券71.99%的股權(quán)，位列第一大股東。公司第二大、第三大股東分別為廣州國資發(fā)展控股有限公司、中國葛洲壩集團(tuán)股份有限公司，持股比例為10.24%和4.07%

從此前中國證券業(yè)協(xié)會(huì)下發(fā)的2020年上半年度證券公司經(jīng)營數(shù)據(jù)排名情況來看，當(dāng)期華融證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.88億元，凈利潤2.21億元，整體表現(xiàn)并不出色，但盈利能力依然處于行業(yè)中游。

另外，華融證券旗下還有華融瑞澤投資管理有限公司、華融期貨有限責(zé)任公司、華融基金管理有限公司三家子公司，囊括了資管、期貨、公募基金三大牌照，含金量十足。

“監(jiān)管要求回歸主業(yè)的壓力是一方面，更多還是集團(tuán)窟窿太大，不賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)怎么還債。”上述四大AMC人士表示。

可能接盤者金融實(shí)力雄厚

中國華融復(fù)雜的轉(zhuǎn)型現(xiàn)狀，對(duì)其他有意將券商牌照納入囊中的企業(yè)而言則意味著良機(jī)。目前，正與中國華融進(jìn)行洽談考慮收購華融證券的國新控股即是其中一員。

公開信息顯示，國新控股成立于2010年12月22日，是國務(wù)院國資委監(jiān)管的中央企業(yè)之一，2016年初被國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組確定為國有資本運(yùn)營公司試點(diǎn)。截至2020年底，公司資產(chǎn)總額達(dá)到5634億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤超過160億元、同比增長57.7%。

目前，國新控股旗下?lián)碛幸灾袊鴩匈Y本風(fēng)險(xiǎn)投資基金為核心的基金投資板塊。金融服務(wù)板塊方面，國新控股已擁有商業(yè)保理、融資租賃、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、金服公司、資信評(píng)級(jí)等7大類主要金融、類金融機(jī)構(gòu)，大名鼎鼎的大公國際即是其控股子公司，持股比例58%。

對(duì)比后可以發(fā)現(xiàn)，華融證券已有的券商、資管、期貨、公募基金牌照均是國新控股金融版圖亟待補(bǔ)足的領(lǐng)域。

不過，在母公司的影響下，華融證券仍處在持續(xù)震蕩中。

賴小民案發(fā)后，2019年11月，華融證券前黨委書記祝獻(xiàn)忠被處以留黨察看兩年處分，降為高級(jí)經(jīng)理級(jí)員工。2019年10月，北京證監(jiān)局核準(zhǔn)原天津證監(jiān)局黨委書記、局長張海文為華融證券董事長。

2020年8月，曾任發(fā)行監(jiān)管部處長，綜合處處長，上交所總裁助理，民生證券副總裁的童艷到崗任華融證券總經(jīng)理。但在短短4個(gè)月時(shí)間后，華融證券發(fā)布公告，經(jīng)公司第五屆董事會(huì)審議通過，張海文代為履行華融證券總經(jīng)理職責(zé)，免去童艷總經(jīng)理職務(wù)。

另外，華融證券人員及組織架構(gòu)也在發(fā)生調(diào)整，員工總數(shù)從2017年的2190人降至2019年的1714人。就在今年1月，華融證券還因歷史風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置未有明顯效果、對(duì)資管規(guī)模壓降不到位等問題，被北京證監(jiān)局約談，并要求盡快明確處置方案。若不能明確處置方案，華融證券資管增量業(yè)務(wù)有被暫停的可能。