雙創(chuàng)基金PK記：上市首日“符合預(yù)期” 同質(zhì)競爭之下“頭部效應(yīng)”凸顯

備受關(guān)注的雙創(chuàng)基金迄今已有15只獲批。

本周首批9只雙創(chuàng)50ETF將陸續(xù)掛牌上市，其中7月5日有5只正式上市交易，包括華夏、南方、易方達(dá)、招商和嘉實(shí)旗下的雙創(chuàng)50ETF。

雙創(chuàng)基金上市首日表現(xiàn)不錯(cuò)，5只雙創(chuàng)50ETF的漲幅為0.51%-0.92%，換手率為11.54%-55.55%，總成交38.99億元，預(yù)估總規(guī)模122億元。其中，易方達(dá)、華夏的雙創(chuàng)50ETF表現(xiàn)最活躍。

與此同時(shí)，7月5日，第二批獲批6只雙創(chuàng)基金之中有3只正式發(fā)行，分別為天弘、鵬揚(yáng)、興銀等旗下的雙創(chuàng)基金。有渠道人士表示，發(fā)行情況不錯(cuò)。

但是作為同一類產(chǎn)品，同期發(fā)行和上市，雙創(chuàng)基金也帶來了激烈的同行競爭。

上市首日交易活躍

7月5日有5只正式上市交易，包括華夏、南方、易方達(dá)、招商和嘉實(shí)旗下的雙創(chuàng)50ETF。

當(dāng)日，雙創(chuàng)50指數(shù)收漲0.71%，首日上市的5只雙創(chuàng)基金的漲幅也在0.71%上下，漲幅為0.51%-0.92%，總體表現(xiàn)符合預(yù)期。漲幅最高的為嘉實(shí)中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF，漲幅為0.92%。

“雙創(chuàng)基金走勢會比較趨同，因?yàn)楦櫟亩际峭粋€(gè)指數(shù)雙創(chuàng)50指數(shù)。”格上旗下金樟投資研究員岳坤中說。

但是，業(yè)內(nèi)人士提醒，近期雙創(chuàng)50ETF二級市場可能會波動(dòng)較大。

從雙創(chuàng)50ETF上市首日交易具體來看，嘉實(shí)、招商、南方、華夏、易方達(dá)旗下的雙創(chuàng)50ETF全天的成交金額分別為：1.79億元、3.28億元、5.32億元、12.46億元、16.14億元；換手率分別為：11.54%、16.65%、18.16%、42.36%、55.55%。

目前，易方達(dá)、華夏、南方基金的雙創(chuàng)50ETF規(guī)模約為30億元，招商基金的雙創(chuàng)50ETF為20億元，嘉實(shí)基金的雙創(chuàng)50ETF為15億元。

對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雙創(chuàng)基金上市首日總體表現(xiàn)還不錯(cuò)。尤其是2只雙創(chuàng)基金表現(xiàn)遠(yuǎn)好于其他3只，“華夏和易方達(dá)的雙創(chuàng)基金，成交很活躍，流動(dòng)性很好。”一位業(yè)內(nèi)人士評價(jià)道。

事實(shí)上，本周，首批9只雙創(chuàng)基金都將陸續(xù)上市交易。除了周一（7月5日）5只之外，周二（7月6日）還有3只雙創(chuàng)50ETF基金上市交易，包括富國、華寶、國泰旗下的雙創(chuàng)50ETF；周三（7月7日）還有1只雙創(chuàng)50ETF基金上市交易，為銀華的雙創(chuàng)50ETF。

而第二批雙創(chuàng)基金也漸行漸近。在首批雙創(chuàng)基金啟動(dòng)上市的同時(shí)，7月5日，第二批6只雙創(chuàng)基金之中有3只正式啟動(dòng)發(fā)行，分別為天弘、鵬揚(yáng)、興銀等旗下的雙創(chuàng)基金。

與第一批9只雙創(chuàng)基金全部是場內(nèi)基金（雙創(chuàng)50ETF）不同，第二批雙創(chuàng)基金中，有3只是場內(nèi)基金，另有3只屬于場外聯(lián)接基金，7月5日發(fā)行的3只皆為場外聯(lián)接基金。

備受關(guān)注的雙創(chuàng)基金迄今已有15只基金獲批。-甘俊攝

有兩位渠道人士告訴記者，7月5日，第二批的雙創(chuàng)基金發(fā)行情況不錯(cuò)。

回顧兩周前（6月21日）首批雙創(chuàng)基金發(fā)行時(shí)，投資人認(rèn)購熱情很高，最終首批9只雙創(chuàng)基金認(rèn)購總額高達(dá)220多億元，其中3只雙創(chuàng)基金出現(xiàn)超募，進(jìn)行比例配售：華夏中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF一日售罄，認(rèn)購額50.17億元，配售比59.79%；南方中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF一日售罄，認(rèn)購額36.91億元，配售比81.29%；易方達(dá)中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF兩日結(jié)束募集，認(rèn)購40多億元，末日配售比19.96%。

其余6只雙創(chuàng)基金——富國、招商、嘉實(shí)、華寶、銀華和國泰的雙創(chuàng)50ETF分別為25.52億元、20.11億元、15.82億元、15.58億元、12.36億元、7.31億元。

在雙創(chuàng)基金迎來發(fā)行熱潮之后，上市交易也比較活躍，尤其是易方達(dá)和華夏的雙創(chuàng)基金。

但岳坤中建議投資人：“雙創(chuàng)50指數(shù)目前的PE（TTM）為87.72，短期看估值偏高，而且像新能源產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等行業(yè)前期漲幅已經(jīng)較大，不排除有回調(diào)的可能；但雙創(chuàng)50指數(shù)包含的成分股大都是各個(gè)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，龍頭企業(yè)不僅盈利穩(wěn)定性更強(qiáng)，成長確定性也較高，按照萬得盈利預(yù)測，其2021年P(guān)E（TTM）為67.50，2022年P(guān)E（TTM）50.69。因此，建議投資者不要追高，逢低布局，分批買進(jìn)。”

“對于長期景氣度較高的產(chǎn)業(yè)方向龍頭股票的集合，若想獲取產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的大趨勢上漲和收益，建議投資者布局完成以后，長期持有。如果投資者不太想自己選擇投資時(shí)點(diǎn)的話，基金定投也是一種平滑成本的有效方法。”岳坤中說。

“頭部效應(yīng)”顯現(xiàn)

目前已獲批的首批和第二批雙創(chuàng)基金，總數(shù)已達(dá)15只。而新的雙創(chuàng)基金申報(bào)還在路上。

岳坤中認(rèn)為，未來還會有新的雙創(chuàng)基金申請，“雙創(chuàng)50指數(shù)更像是中國的納斯達(dá)克，承擔(dān)著孕育一批世界級的科技企業(yè)的使命。因此，雙創(chuàng)基金的投資價(jià)值是很長期的，會有更多的基金機(jī)構(gòu)來分這塊蛋糕。”

監(jiān)管部門同期批準(zhǔn)這么多雙創(chuàng)基金會引導(dǎo)市場把資金投向雙創(chuàng)指數(shù)成分股，也即我國未來重點(diǎn)發(fā)展的科技方向。

“雙創(chuàng)50指數(shù)底層流動(dòng)性問題不大，容量夠。”一位雙創(chuàng)基金經(jīng)理告訴記者。

但是作為同一類產(chǎn)品，一下子集體發(fā)行和上市，同行之間的競爭激烈。

“競爭太激烈了，一下子這么多只同期發(fā)行。”一位基金人士向記者表示。

事實(shí)上，記者采訪的多家發(fā)行雙創(chuàng)基金的公司人士都表述了同樣的意思。

據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士介紹，指數(shù)基金基本上是強(qiáng)者通吃，其他都是“打醬油”的陪跑狀態(tài)。“ETF同類產(chǎn)品的市場容量有限，比如滬深300指數(shù)基金，其實(shí)市場上做得比較大的也就是3家；科創(chuàng)50ETF基金，目前做得較大的只有2只；而一般的主題指數(shù)基金基本也是2家的容量。”上述業(yè)內(nèi)人士說。

對基金公司來說，雙創(chuàng)基金非常有吸引力，是“兵家必爭之地”。

雙創(chuàng)基金追蹤的是中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)（以下簡稱：雙創(chuàng)指數(shù)），雙創(chuàng)指數(shù)是從科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中選取市值較大的50只新興產(chǎn)業(yè)上市公司作為樣本，均為市場關(guān)注度較高的“硬科技”龍頭。成分股中包括樂普醫(yī)療、億緯鋰能、愛爾眼科、同花順、金山辦公、石頭科技、寒武紀(jì)、中芯國際等眾多二級市場關(guān)注度極高的個(gè)股。

從科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)的歷史收益表現(xiàn)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，自2019年12月31日指數(shù)基日以來，雙創(chuàng)指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)到124.90%，大幅跑贏同期滬深300（漲27.99%）、中證500（漲29.88%）、創(chuàng)業(yè)板指（漲94.23%）和科創(chuàng)50指數(shù)（漲58.82%）。

“這個(gè)指數(shù)挺好的，長期配置和短期波動(dòng)都有，值得基金公司投入。”一位基金經(jīng)理表示。

但是值得一提的是，大量雙創(chuàng)基金同臺競爭之下，雙創(chuàng)基金的“頭部效應(yīng)”已顯現(xiàn)，比如，同期發(fā)行時(shí)，首批9只雙創(chuàng)基金中，易方達(dá)、華夏、南方等頭部基金公司的雙創(chuàng)基金的認(rèn)購額分別達(dá)到40多億元、50億元、37億元，實(shí)行末日比例配售，其中華夏和南方兩家的雙創(chuàng)ETF“一日售罄”。

而同期發(fā)行時(shí)也有4只雙創(chuàng)基金的認(rèn)購額較低，認(rèn)購金額在7億元至16億元之間。

上市后，也是易方達(dá)、華夏的雙創(chuàng)基金無論交易額還是換手率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他3只雙創(chuàng)基金。

在“頭部效應(yīng)”之下，部分基金公司選擇了另一條路，不愿與實(shí)力強(qiáng)大的基金公司進(jìn)行雙創(chuàng)基金的場內(nèi)PK，它們申報(bào)雙創(chuàng)基金的場外聯(lián)接基金，比如，天弘、鵬揚(yáng)、興銀獲批的雙創(chuàng)基金皆為場外聯(lián)接基金。

“場內(nèi)基金只要‘大廠’做，我們小基金公司不夠格競爭，只能選擇做場外基金。”有基金公司人士表示。