掌舵37年的萬隆退出經營班子 萬洲國際開啟代際傳承

“這是一次正常的工作調整。”8月12日，在萬洲國際(00288.HK)2021年業績公布媒體說明會上，董事局主席萬隆如此評價他剛剛做完的一輪管理班子調整。

根據萬洲國際發布的公告顯示，萬隆保留董事局主席一職，但不再擔任集團CEO，改由此前擔任萬洲國際執行董事、萬洲國際常務副總裁兼CFO的郭麗軍接棒，而萬洲國際董事局副主席則由萬隆次子萬宏偉接任，此外，周峰任萬洲國際貿易副總裁；王登峰任萬洲國際管理副總裁；甄女士擔任萬洲國際CFO。根據公告內容，前萬洲國際董事局副主席、萬隆之長子萬洪建，在萬洲國際已經沒有任何任職。經過此番調整，掌舵萬洲國際37年的萬隆，將退出一線經營班子。而雙匯國際在完成了從一個小城市的小加工廠到全球最大的肉制品加工企業的全球500強企業躍變后，開啟代際傳承。

萬隆在說明會上表示，郭麗軍和萬宏偉在公司工作多年，前者是一個合格的職業經理人，后者有海外歷練的背景，同時也在萬洲國際工作多年，“他們都能勝任新的任命。”

在此番人事大調整的同時，萬洲國際(00288.HK)還在同日公布2021年中期業績。公告顯示，期內，公司收入133.31億美元，同比增長6.8%;實現EBITDA12.2億美元，同比下降0.7%;經營利潤9.2億美元，同比微降0.5%;稅前利潤8.2億美元，同比下降2.4%;本公司擁有人應占的利潤是5.39億美元，同比下降2%;每股基本盈利3.66美分。

對此，萬洲國際在對21世紀經濟報道記者的回復中也表示，2021年上半年的業績基本符合預期。“而肉類蛋白是必需消費品，隨著生活水平的提高，肉類消費市場將維持穩健、長期的可持續增長。當下，公司將繼續強化一體化產業鏈和國際化優勢，優化產品結構等措施，以擴大市場規模、提升生產效率、應對各類風險，保持行業領先地位。”

此前，萬洲國際位于阜新、南寧和陜西的三個生豬養殖新項目以及西華、阜新禽業項目快速推進，“最近幾年，萬洲圍繞著豬肉業務也實施了一些并購，主要集中在歐洲和北美。”在業績公布會上，新任CEO郭麗軍也如此表示，而至今，公司累計分紅26億美元，其中，今年上半年將每股分紅0.05港元，預計在今年9月份派發。

肉制品仍是利潤貢獻核心

具體細分萬洲國際上半年業績，公司半年報顯示，期內，公司實現屠宰生豬503.7萬頭，同比增長53.8% ；肉類總銷量160.1萬噸，同比增長7.0%。肉制品銷量161.4萬噸，同比增長2.5%；豬肉銷量214萬噸，同比增長10.1%。

從利潤貢獻方面來看，今年上半年，萬洲國際實現經營利潤5.24億美元，同比下降了4.7%。上半年公司的核心業務肉制品貢獻了48.5%的收入和88.7%的盈利，豬肉業務貢獻了46.1%的收入和8.4%的盈利。從區域來分，中國業務貢獻了40.9%的收入和57%的盈利；美國業務貢獻了49.6%的收入和34.5%的盈利；歐洲業務貢獻了9.5%的收入和8.5%的盈利。不過，值得關注的是，期內，美國豬肉業務虧損1700萬美元，同比減少了1.1億美元，經營利潤率下降2.6%。

上述數據來看，肉制品仍然是萬洲國際的核心業務和利潤貢獻主力。“目前來看，新冠肺炎疫情對美國的影響正在減弱，生豬價格在回升。”郭麗軍表示，預計今年美國的經營情況全年能符合市場預期。

不過，新品對萬洲國際的貢獻值已經在增加。今年上半年，萬洲國際新產品實現銷售收入18.4億美元，占肉制品銷售收入的12.44%。萬洲國際的回復也表示，今年上半年，新產品實現銷量7萬噸，十大主推產品中，辣嗎辣香腸、無淀粉王中王、火炫風3大主推單品已具備年化超萬噸的規模，其中火炫風同比增長123%，辣嗎辣香腸同比增長69%，新升級潤口香甜王同比增長186%，丸子同比增長18倍，燒（熏）雞同比增長8倍，表現出了較大的增長潛力。

國際資源配置應對豬周期

2013年，雙匯國際（時稱）通過境外融資收購美國肉制品企業史密斯菲爾德這起全球最大肉制品并購后，雙匯集團在2014年8月更名為萬洲國際在香港上市。“上市后清償大部分債務，雙方都加快了發展的步伐。”郭麗軍表示，過去幾年，雙匯持續鞏固在中國肉類行業的領先地位，在技術創新、銷售網絡、市場份額、品牌價值等方面保持了領先的競爭優勢，企業規模和盈利持續提升。

郭麗軍解釋，在豬肉行業，中國有巨大市場，美國有低價原料。“自2013年雙匯國際境外融資收購史密斯菲爾德后，雙方發揮協同效應，擴大美國豬肉進口，帶動了美國出口貿易的提升。”

這成為國內企業應對豬周期的一個樣本。

經過并購后，萬洲國際的產業鏈已呈現一體化態勢，并形成了國際布局，“我們可以有效透過上下游業務的天然對沖和全球資源配置，化解豬周期帶來的影響。”萬洲國際回復21世紀經濟報道記者表示，過去兩年的市場行情和公司的應對可以說是一個非常好的例證。

2018年下半年以來，受非洲豬瘟影響，中國豬肉產量大幅度縮減，超過1000萬噸，國內市場供應受到嚴重影響。市場上豬肉價格受豬源減少影響，由正常15元/500g上下暴漲至30元/500g以上，最高超過40元，嚴重影響居民消費。這段時間也被市場稱為“最強豬周期”。

“正常年份，中國豬價不到美國的2倍，但2020年，中國豬肉價差最高時達到6倍。”萬洲國際表示，中國大力鼓勵進口，以平抑國內市場的豬價暴漲。中國從全球進口豬肉量2018年的214萬噸，增長到2020年的557萬噸。2020年國家投放儲備肉38次，共67萬噸，主要是進口的豬肉。

雙匯依托萬洲的國際資源優勢，加大從史密斯菲爾德美國以及歐洲等地區進口豬肉，進口量從2015年的18萬噸增長至2020年的50萬噸。“雙匯不但利用進口肉部分填補了國內市場的需求缺口，也利用廉價的進口豬肉平滑了成本。2019年-2020年，國內豬肉價格高企，屠宰企業生存艱難，但雙匯發展的經營利潤，在2020年取得歷史最好成績，在2019年取得歷史次好成績。”

而這種協同效應還表現在了財務數據上。郭麗軍表示，自2014年并購以來，雙匯的營業收入由2014年480億人民幣增長到2020年的769億人民幣，增長了1.6倍。肉制品的經營利潤由2014年的30億人民幣增長到2020年的44.5億人民幣，增長了1.5倍，帶動了公司的利潤總額由2014年的57億人民幣增長到2020年的80億人民幣。

不過，值得關注的是，在中國，規模化的肉制品企業的集中度正在快速提升，在萬洲國際背后，追趕者正在奮起直追。

針對屠宰和其他領域，后起之秀勢頭強勁，萬洲國際表示：“雙匯作為中國最大的肉類加工企業，具備有工業布局、產業協同、中外協同、人才儲備、銷售網絡等優勢，公司將通過擴大采購網絡，發展生豬養殖業，用好中外兩種資源，發揮產業帶動優勢，積極參與市場競爭，持續擴大外銷規模。”