88の魔法は効かないですか？小倉は春の気まぐれ相場ファンドの増倉に駆けつける。

春先の相場で、機関投資家が「乗車」する意欲が高まっている。

複數の証券會社からの情報によると、現在の公募型ファンドの平均倉位は90%を超え、株式混合型ファンドの倉位も歴史的に高い位置にある。昨年末に私募した株式戦略基金の平均倉位は77.01%に達し、昨年通年の最高點だった。

これまでA株には「88魔呪」がありました。つまり、株式偏り型ファンドのファンドポジションが88%以上に達すると、A株はトップから撤退します。今回は當たるかどうか？

21世紀の経済報道の取材によると、今後の市場リスクについては、ファンドマネジャーたちの見方はあまり一致しておらず、リスクが大きくないとして引き続き高いポジションを維持しており、リスクが大きいと判斷したのはすでに減倉に入ったということです。

高倉運転

最近のA株市場の動向は比較的強く、春攻勢がますます激しくなっているため、ファンドポジションが高いのは正常な現象であり、これは機関の後方市場に対する見方が楽観的であることを反映している。1月14日、前海開源基金のチーフエコノミスト、楊徳龍氏は述べた。

天風証券基金スタイルの設定監視からの週刊紙によると、2020年1月10日現在、普通株式型ファンドの倉位は90.5%で、株式混合型ファンドの倉位は87.3%だった。他の証券會社のデータも同様のファンドの高ポジションデータを示しています。國金証券が1月13日に発表した量子化分析データによると、株式型ファンド全體が9割を突破した。

事実、昨年11月中旬以來、公募は高ポジションを維持しており、當時の普通株式ファンドは88%前後で、12月末に90%を突破し、2020年1月上旬には9割以上の倉庫を維持していた。しかし、少なくともこの二ヶ月間、「88魔の呪」は現れませんでした。

しかし、市場攻勢が強まる中、ファンドマネジャーたちは何を選択しますか？

「私が見たのは、公募ファンド全體の倉位が確かに高いということです。現在は中高倉位を保っていますが、倉位はずっと安定しています。頻繁に倉位を選びに行ったことがありません。」1月14日、深センのファンドマネジャーは記者団に語った。

実際には、過去の長い間、より多くのファンドが選択されていませんので、公的資金の高いポジションを維持するのは正常です。上記の深センファンドマネジャーは言った。

昨年の業績優秀基金のマネジャーも「公募のポジションは一般的に高い。市場には大きなリスクがなく、増分資金が入っています。政策も良いし、貿易戦の影響も大幅に弱まりました。

楊徳龍氏によると、「88魔呪」とは主にファンドの倉位が高いことを指し、短期の倉庫のスペースは大きくなく、短期市場の動きに影響を與える可能性があるが、「88魔呪」は市場が下がるという意味ではないという。時にはファンドの88%が倉庫に現れてから、市場は引き続き攻撃します。

実は、2020年の爆発資金は特に多いです。例えば、1月13日に3つの新しいファンドが「一日で売り切れ」で、全部で170億元近くを募集しました。1月8日に銀のシュレーダーカーネル駆動で一日540億元余りを募集しました。

「爆発資金が頻繁に出現し、投資家の入場意欲が非常に強いことを示している」楊徳龍は言います。

偶然にも昨年末からプライベートポジションが高いです。プライベートエクイティネットからのデータによると、2019年12月31日、株戦略のプライベートエクイティファンドの平均倉位はすでに77.01%に達し、2019年通年の最高點となった。

しかし、百億の私募は別の光景を呈している。データによると、2019年12月31日時點で、百億プライベートエクイティ指數は74.86%だった。2019年の百億私募の最高倉位は昨年2月1日の83.12%だった。これは、現在の100億人の私募のポジションが去年の最高時より10ポイント近く下がったということです。

私募ファンドマネジャーたちのやり方もそれぞれ違います。

泉泒私募基金の李科傑総経理は「最近は市場が好転し、明らかに活発になっている。この時の機構の倉をプラスするのは正常で、時にはこれは相互作用の過程です：相場は良くなって、倉をプラスします；倉をプラスして、市況は良いです。

しかし、李科傑さんは逆方向の操作を取っています。「私たちは上昇した時には売ります。だから、今は3000點以下の時より少し軽いです。」

上徳谷投資董事長の趙立松氏も「商品はすでに在庫が下がっています。短期的に見て、A株のリスクはやはり比較的に大きいので、春節前に倉庫を持つべきではないです。この期間、私たちは徐々に減倉しています。これ以上の追加はありません。」

「錦洋基金は現在9割を倉庫に入れています。」錦洋基金の徐景輝?パートナーは「近いうちにリスクがあれば減倉する。春節連休が長いので、確定的ではないので、減倉節を提案します。

倉を入れて多く點けば花が咲く

天風証券からのデータによると、最近2ヶ月間、公募基金の配置において、総合株価は急落し、小皿が上昇した。

普通株式型ファンドを例にとると、2019年11月15日の小皿倉位は31.40%で、その後波式に進み、2020年1月10日までに小皿倉位は37.10%上昇したが、大皿倉位は2019年11月15日の57.10%から2020年1月10日の53.40%に減少した。

配置の具體的な業界の方向では、中信第一級の業種分類を株式業界として分類し、2020年1月10日までに、公募基金は醫薬、食品飲料、銀行、非銀金融、電子部品、コンピュータなどの業界において、より高い配置重みを有している。

記者が取材した複數のファンドマネジャーによると、2020年のA株は構造的相場であり、科學技術、消費、醫療株に広く期待されている。

「プレートの上昇幅から見ると、今は科學技術の方向で比較的に人気があります。TMT、新エネルギー自動車などの上昇幅は前の方にあります。全體的には四半期のスタイルが続いています。」持分ファンドマネジャーは述べた。

あるファンドマネジャーは、短期的に見ると、消費財、醫療サービス業と科學技術株などのプレートの年初以來、すでに十分に表現されていますが、安全限界は比較的堅実で、上げ幅が小さい、長期的な見通しが回復可能な方向で、銀行、不動産、一部の高配當金の周期的な國有企業の先導などの価格比が際立っています。しかし、長期的に見れば、依然として將來の経済転換の方向を代表する分野であり、例えば消費、サービス業、インターネット、先進製造など、より多くの投資機會があります。

趙立松氏は「將來的には、やはり新エネルギー自動車と科學技術の株をしっかりと見ていきたい」と話しています。これらの株には絶対的な利益があります。また、私たちは対馬株に関心を持っています。合理的な価格に下がったら介入します。」