361度：多品牌策略發力賽事，進軍電競行業布局年輕化

　　據世界服裝鞋帽網了解，4月11日，港股體育用品板塊全線飆升，安踏體育(45.45, 0.00,0.00%)、361度(2.64, 0.04, 1.54%)、特步國際(4.83, 0.07, 1.47%)及李寧(9.74, 0.53, 5.75%)相關概念股集體走高。安踏體育盤中大漲逾一成，特步國際盤中最多漲逾6%，361度漲幅最高近8%，李寧日內亦最高漲逾半成。

　　年初以來，港股市場多家體育用品公司股價紛紛創出多年新高。其中，安踏體育股價創新高見46港元，市值突破千二億港元，其它特步國際、李寧同樣走出了近兩年的最好行情。其實，在經歷2012年去庫存后，中國體育用品行業運營環境早已逐步改善，在2017年財報季中，各家體育用品公司普遍交出了不錯成績。然而，同樣作為國內一線品牌的361度，其股價近半年來卻明顯落后。從市盈率來看，361度(1361.HK)更是四家上市公司中最低的，連10倍都不到，同期安踏、李寧市盈率均在30倍以上。仔細考察，361度公司基本面穩健，作為港股通標的股，其價值存在嚴重被低估的可能。

　　2017財年業績增長穩健，海外業務發展勢頭強勁

　　根據361度披露的2017年財報顯示，報告期內，集團營業額達51.58億元，同比上升2.7%。盈利方面，毛利為21.56億元，同比上升2.2%;權益持有人應占溢利上升13.4%至4.57億元。此外，在降本增效方面，361度通過精減門店數量，促使店效和零售流水大幅提升。

　　2017年361度在國際板塊業務上增長強勁，集團在巴西、美國、歐洲及臺灣分別擁有1241、1030、378及40個多品牌體育品專門店銷售網點，較2016年均實現較大提升。海外業務銷售同比增加10.7%至人民幣89.3百萬元，截止2017年底占集團總收益的約1.7%。361度未來三至五年仍將加大海外業務擴展，預計海外市場將會逐漸成為集團收益貢獻的重要來源。

　　多品牌策略發力賽事大年，進軍電競行業布局年輕化

　　經過多年的發展，361度已經形成了多品牌并駕齊驅的發展戰略，目前旗下擁有361°核心品牌、361°童裝、ONE WAY。值得一提的是，集團童裝業務營收在2017年同比增長9.2%至7.11億元，占到總收入的13.8%，在多個業務板塊中增速最高。而且作為國產領先的體育用品品牌，361度一直積極開拓賽事贊助營銷策略，集團在2010年、2014年、2016年分別成功贊助了廣州亞運會、仁川亞運會和里約奧運會。2018年是體育賽事大年，韓國冬奧會剛落下帷幕，雅加達亞運會即將接棒。此前，361度宣布成為2018年雅加達亞運會的官方合作伙伴，參與支持大型體育賽事在極大提高公司的品牌知名度及美譽度的同時，亦將帶動公司海外業務布局及拓展。

　　值得關注的是，2018年電競將首次作為‘示范項目’進入2018年印尼雅加達亞運會，并在2022年杭州亞運會成為正式項目。根據《中國電競行業研究報告》，預計2018年電競用戶將突破3.2億人，其中絕大多數是年輕人，隨著年輕消費群體消費能力的逐步提高，年輕群體市場成為各大運動品牌的必爭之地。為吸引更多年輕消費者，361度趁勢進軍電競行業，與知名電競團隊QG俱樂部合作，推出了與QG聯名的運動服飾與配飾，進一步增強了集團的品牌布局及有利于促進361°品牌在年輕消費群中的影響力。

　　博鰲體育論壇聚焦冰雪運動，ONE WAY品牌將直接受益北京冬奧會

　　目前博鰲亞洲論壇正在海南召開，在4月9日的博鰲體育論壇上，社會各界代表就中國體育產業、冬奧會、體育消費等熱點進行探討與解讀。在本屆體育論壇上，對于中國冰雪運動和冰雪產業的討論尤為熱烈，隨著2022年北京即將舉辦冬奧會，中國冰雪運動和冰雪產業迎來了發展新機遇。據中國旅游研究院發布的《中國冰雪旅遊發展報告(2017年)》中指出，在2021年至2022年冰雪季，預期中國冰雪旅游人數將達3.4億人次，收入達人民幣6，700億元。冰雪旅遊將帶動旅游及相關產業的產值達至人民幣2.88萬億元，“三億人參與冰雪運動”的目標也將在2022年超額完成，冰雪運動產業的發展有望迎來黃金十年。

　　361度是中國最早布局冰雪領域的運動品牌之一，其旗下定位于高端的戶外運動品牌ONE WAY已積累良好的品牌知名度及影響力。截止到2017年底，ONE WAY在中國擁有46家自營店，并且與中國滑雪協會訂立了獨家合作協議，贊助中國國家滑雪隊及贊助國家跳臺滑雪隊。隨著北京冬奧會的到來，相信無論是在公司品牌知名度或者業績端，ONE WAY品牌的貢獻將逐步顯現。

　　近日，證監會宣布將滬港通及深港通旗下的滬股通、深股通和港股通每日額度分別擴大至4倍，未來將有更多北上資金南下港股市場，相關港股通標的公司將獲益此政策。361度的估值較同業其它公司均具有較大優勢，且集團持續保持穩定的高派息政策，同時公司基本面良好，相信未來將會獲得更多內地資金的青睞。現時361度股價在回調的底部，正是布局的好時機，建議投資者可以積極關注及布局。

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