狂砸3000億韓元！特步國際要“拿下”美國網球鞋品牌蓋世威

　　消息源顯示，衣戀集團(E-Land)將把旗下位于美國加州的鞋履生產公司“蓋世威”(K-Swiss)售予特步國際，交易規模約為3,000億韓元(約合2.681億美元)。特步國際已決定收購“蓋世威”以提升在海外市場的競爭力。

　　網絡記者查閱資料獲悉，蓋世威是一家位于加利福尼亞州凡奈斯的上市公司，成立超過40年。該公司于1966年推出了第一款全皮網球鞋K-Swiss“Classic”。自成立以來，K-Swiss就根植于CaliforniaSport，目的是成為市場上最振奮人心和最創新的體育品牌。如今，通過TennisHeritage、CaliforniaFit（跑步，鐵人三項和健身）和CaliforniaYouth等構成的CaliforniaSports組合，該公司提供數個類別的高性能和時尚鞋類和服飾。

　　K－Swiss的產品主要包括各類型、大部分系列都備有男女款式,還有一系列時尚服飾及配件，如休閑袋及襪子等。它的形象高雅大方易于迎合衣著配飾，不但深深吸引了高貴典雅的時尚一族。更切合了戶外活動的實際需要。至于K－Swiss鞋品的選料、設計和功能,亦是一絲不茍，充分表現優雅舒適的典范。經典系列的休閑運動鞋，推出至今，依舊保留著原有的精神——典雅的外形與優質的內涵令人印象深刻。

　　網絡記者此前獲悉，特步國際曾于3月29日宣布將發行2.47億股新股，發行價為每股5.56港元，相較于上一交易日的收市價格有15.0%的折讓，相較于前10個連續交易日的平均收市價格有11.3%的折讓。新發行的股份相當于擴大后總股本的9.92%。凈所得約13.55億港元將被用于一項潛在的收購。

?據了解，特步國際要收購的這個體育用品品牌是一家總部在美國的國際體育用品公司，面向中高端市場，提供包括瑜伽、健身房健身、羽毛球等相關的體育用品，這將補充特步目前的品牌組合和產品組合。這次潛在收購的總代價估計約為2.40-2.60億美元（相當于約18.80-20.40億港元）。

　　投資者普遍感到疑惑，當前，特步國際正處于凈現金狀態，公司無論是現有業務也好，或是最近與WolverineWorldWide合作，在大中華區引入圣康尼及邁樂品牌也好，兩方面都不像急需現金。而在特步國際就增發事宜舉行的電話會議中，管理層解釋其目的是為一項海外收購籌集資金。雖然特步國際現金充裕，但現金主要是在岸人民幣，由于國家外匯管理局嚴格規管，現時或很難將現金匯到海外。特步國際亦不想用貸款來為收購提供資金，這是因為有兩個原因令此舉充滿風險：（1）巨額融資成本帶來壓力；（2）匯兌風險。而特步近期股價表現強勁，管理層認為現在是增發的好時機，以為收購做好充分準備。

　　據特步國際管理層表示，特步國際一直與多家海外品牌洽商收購，上述準備收購的這個美國國際品牌將補足特步現有的品牌組合（特步主品牌、圣康尼及邁樂），并預計目標客戶是中國一二線城市的消費者。不過，現階段尚未能提供太多細節。特步將根據交易進展再決定下一步行動，因此分析師認為，這或為短期內的盈利帶來不確定性。

　　另據特步國際管理層披露，圣康尼及邁樂的首家門店將在2020年年初之前開設，而在2020年公司的目標是每個品牌新開30-50家門店。在此之前，特步國際將先通過電商渠道銷售圣康尼及邁樂品牌的產品。

　　公開資料顯示，特步國際是中國領先的大型運動時尚體育用品企業之一，主要設計、開發、制造和銷售以鞋履、服裝及配飾為主的體育用品。特步國際總部設于福建泉州，以提供產品生產代加工業務（OEM）起家，曾為多個國際著名品牌生產運動鞋產品。

　　財報顯示，2018年，特步國際營業收入同比增長24.8%至64.0億元人民幣，高于預期主要由于公司戰略轉型成功后售罄率提高達75%以上、經銷商補貨訂單增加及店鋪升級和渠道優化后零售店銷售增速較高，其中鞋履、服裝收入分別同比增長20.5%、32.3%，占比分別為61.5%、36.4%。

　　毛利率同比增長0.4PCT至44.3%，主要由于高單價功能性產品收入占比提升，且特步國際加強供應鏈的成本控制，其中鞋履、服裝毛利率分別同增0.6PCT、0.4PCT至45.6%、42.6%。歸屬于母公司的凈利同比增長60.9%至6.57億元人民幣，高于預期主要由于財務收入、政府補貼及理財利息收入等收益增加幅度較大，疊加公司沖減應收賬款減值準備導致一般及行政開支下降，凈利增速高于收入。

　　光大證券分析師李婕表示，伴隨著特步國際聯手國際品牌拓展國內市場，多品牌戰略落地。今年3月份，特步國際公告與WolverineGroup成立合資公司，在中國內地、港澳拓展Saucony（圣康尼）、Merrell（邁樂）兩大品牌，2018財年上述兩品牌全球業務分別實現單位數下降及中單位數增長。Saucony及Merrell將豐富公司目前的產品矩陣，補充高端專業跑鞋及登山戶外細分領域產品，強化公司專業運動品牌形象。

　　而在業務協同方面，上述兩大品牌將拓寬特步國際在渠道端和供應鏈端的產業資源，積累國際多品牌運營經驗，培養壯大自身團隊實力；特步可提供本土市場領先的渠道、營銷及供應鏈資源，通過合資公司拓展店鋪銷售高端經典系列以及為中國市場定制的產品款式。李婕預計合資公司將在3年左右時間達到收支平衡，進而產生盈利貢獻。