直線拉漲! PTA多頭“王者歸來”還是“虛晃一槍”?

昨日，PTA主力合約尾盤直線拉升，大幅走高，收盤漲幅達到3.17%。夜盤雖小幅振蕩回落，最終仍以2.48%的漲幅收報于6110元/噸。這是PTA在7月初開始高位回落之后的第一次拉漲，這樣的直線拉升讓圈內人士一頭霧水：難道PTA又要強勢回歸了？


不過，記者了解到，昨日的大幅拉漲主要原因在于市場傳聞的消息刺激。事實上，受到最近接二連三的消息刺激，PTA行情多有反復，不過目前來看，PTA基本面并沒有明顯改善。


此外，昨日福建金管局將出臺促進資本市場提升指導意見，支持紡織鞋服公司并購重組。消息一出，A股相關上市公司股價快速拉升，鳳竹紡織漲停，貴人鳥、七匹狼等股價也紛紛大漲。受此影響，紡織服裝板塊在29個中信一級行業板塊中表現較為居前，以0.29%的微弱跌幅跑贏大盤。不過，市場人士表示，該政策雖然會對紡織終端消費形成利好，但是對于PTA的提振作用有限，更多的是停留在相關區域內企業的股價上。


PTA“王者歸來”？


昨日，PTA主力合約1909午后直線拉漲，一度上漲近200點，重新站上6000元/噸關口。這也是PTA高位回落后的第一次拉漲。截至10日收盤，PTA1909合約收漲188點或3.17%，日內波動幅度達4%。


這讓眾多投資者一時間有點“摸不著頭腦”，紛紛問詢這難道是PTA“王者歸來”了嗎？夜盤PTA1909繼續沖高，在達到6170元/噸高點后回落盤整，最終仍以2.48%的漲幅收報于6110元/噸。


據記者了解，PTA的迅速拉漲主要原因在于市場傳聞的消息刺激，其基本面并沒有明顯改善?！皩τ诮裉斓耐蝗焕瓭q，市場有傳言是大生產商可能減產，但沒有官方表態。其他各種猜測都無從證實，但可以看到的是盤中突然大幅增倉近20萬手，多頭強勢拉漲導致價格暴漲，可以認為目前市場的空頭力量較弱?！眹栋残牌谪浉呒壏治鰩燒嫶浩G對記者說。


網上有傳言表示國內某大型生產商要減少合約量，不過這一說法并沒有得到官方回應?！案：?50萬噸PTA裝置原計劃7月3日停車，后推遲至7月9日正式停車，計劃檢修20天附近。短期來看，PTA現貨市場整體流動性依然偏緊。下午傳聞主流供應商可能會削減8—9月份的合約量，但該消息尚未證實?！笔讋撈谪浄治鰩熚毫毡硎?。


PTA需求邊際較前期減弱


“下游來看，近期聚酯產銷低迷，聚酯現金流被壓縮，下游聚酯工廠減產持續擴大中，需求端較前期邊際減弱?！蔽毫照f。


據了解，目前下游聚酯工廠利潤尚可，從理論上來看，雖存在減產可能，但實際減產意愿可能偏弱?！皬睦麧櫧嵌瓤?，瓶片行業較差，但長絲短纖的利潤尚可，且目前長絲短纖的庫存水平偏低，因此理論上減產的意愿較低，但從上周三開始滌絲產銷嚴重萎縮，日內產銷只有1—2成，預期滌絲庫存在本周有快速的回升?！饼嫶浩G說，如果從主動控制庫存角度看，聚酯企業可能會適度減產，但大幅減產的可能性不大。因此，我們對聚酯行業的開工率預期是從93%的高位有所回落，到90%附近，再深度下降的可能性不大。


從聚酯端來看，目前長絲短纖利潤尚可，減產意愿較弱。但瓶片端仍處于虧損，可能存在減產意愿。“具體來看，瓶片端涉及聚酯產能1.29%，算一個月的檢修時間，折合PTA需求減少量5.16萬噸。其實量并不算大，所以實際來看對PTA形成的壓力也不大?！眹┚财谪浄治鰩熑~偉樂表示，來自需求的利空，使得PTA的需求邊際在逐步轉弱。


目前來看已經執行減產的有瓶片、切片和長絲及少量的短纖裝置，未來計劃減產的依舊是長絲、切片和瓶片。“如果全部按計劃執行減產，7月份聚酯行業的開工率會從上周末的93%以上降至90%以下，7月份PTA的供需面會從小幅去庫轉為平衡甚至小幅累庫，因此從供需面看影響不大?！饼嫶浩G說。


不過，龐春艷表示，未來消費端到底是利多還是利空影響，還是看終端訂單情況的，且需要時間來體現。目前織造企業的原料和成品庫存都處于偏高水平，如果訂單較差，將在未來一段時間內制約織造企業的備貨能力，因此滌絲短纖的庫存會繼續積累，到一定程度才會真正體現壓力。


從終端消費來看，隨著原料出現暴漲暴跌行情，終端開始消化前期的備貨庫存，原料備貨量下降中，但仍處于相對高位。前期較好的上漲行情，給了終端織造市場銷售前期低價產品的條件，部分市場低價貨銷售后出現了高價位產品的再一次滯銷，坯布盈利未有改善。


A股紡織板塊表現居前


據證券時報消息，福建省金融監管局將加快出臺福建省促進資本市場提升指導意見。其中，將支持符合條件的紡織鞋服企業加快上市融資、再融資，分類指導上市公司開展兼并重組。同時，推動省產業股權投資基金及其子基金、泉州市并購基金等政府投資基金發揮作用，支持更多有條件的設區市設立政府引導的并購基金，吸引省內外知名私募基金參與福建省紡織鞋服行業投融資對接，促進紡織鞋服上市公司與上下游企業資源整合、并購重組。


此消息一出，A股相關上市公司股價快速拉升，紡織服裝板塊尾盤飆升。鳳竹紡織直接封至漲停，華紡股份沖擊漲停，如意集團、貴人鳥、潯興股份、七匹狼等相關企業集體大漲。受此影響，紡織服裝板塊在29個中信一級行業板塊中表現較為居前，以0.29%的微弱跌幅跑贏大盤。


不過，市場人士表示，此消息對于紡織原料的PTA的提振作用較為有限，并不是造成昨天PTA主力合約大漲的主要原因。雖然終端利好對原料也存在提振作用邏輯上說得通，但是提振程度仍有待觀察。


“此外，如果說政策消息有起作用，那么棉花同樣作為原料端，也理應有反應。但從棉花的走勢來看并沒有很明顯的表現，對PTA影響也沒有國內大廠減產的傳聞來得那么直接。”魏琳說。