港股運動服企業績普遍向好，但分化態勢愈加明顯

　　掃描今年二季度及至上半年港股運動服飾企業的最新營運狀況，可以發現企業業績普遍向好，但同時分化態勢也愈加明顯，企業亦有不少轉型、調整和優化動作。

　　安踏體育二季度品牌產品零售額保持增長

　　7月11日，安踏體育公布2019年第2季度最新營運表現，公告顯示，2019年第2季度安踏品牌產品的零售金額(按零售價值計算)與2018年同期比較，錄得10%-20%的中段增長，2019年第2季度其他品牌產品的零售金額(按零售價值計算)則同比錄得55%-60%的升幅。從2019年上半年來看，安踏品牌產品的零售金額(按零售價值計算)與2018年同期比較錄得10%-20%的低段增長;其他品牌產品的零售金額(按零售價值計算)與2018年同期比較則錄得60%-65%的升幅。

　　安踏強調，此次公告披露的只與集團ANTA、FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、SPRANDI及KINGKOW品牌業務有關，并未包括Amer Sports Corporation業務。

　　安踏體育2018年度業績公告顯示，公司2018年實現營業收入241億元人民幣，同比增長44.4%，實現經營利潤57億元，同比增長42.9%，實現凈利潤41億元，同比增長32.9%。截至2018年12月31日，中國內地的安踏店(包括安踏兒童獨立店)共有10057家，中國內地、香港、澳門和新加坡的FILA店(包括FILA KIDS和FILA FUSION獨立店)共有1652家，中國內地的DESCENTE店共有117家。安踏體育稱，公司將會繼續推進2018年11月推出的“價值零售”戰略，將通過智慧零售應用來掌握消費大數據。此外，包括跑步新科技系列、KT籃球鞋等科技產品會帶動業績增長。銷售渠道方面，集團將進一步增加安踏在購物中心及百貨公司的店鋪比例，繼續推動集團在電商渠道的增長。

　　自年初以來，安踏體育股價漲幅超過50%。截止7月19日收盤，公司市值1519.44億港元。

　　李寧發布盈利預喜，股價創近10年新高

　　6月24日，李寧發布盈利預喜公告，公告顯示，截至2019年6月30日止六個月，公司權益持有人應占綜合溢利較2018年同期的人民幣2.69億元將取得增加，增加不少于人民幣4.4億元。

　　李寧公司稱，集團業績改善主要是由于較去年同期，持續經營業務的利潤增加不少于人民幣2.4億元或90%。經營凈利潤增加是由于收入增長超過30%以及經營利潤率持續改善;另外，一次性非經營性利潤(主要來自投資收益)不少于人民幣2億元，是由于分占聯營公司非經營性利潤大幅增加及其他非經營性特殊項目所致。

　　受到預喜業績的影響，李寧當日股價上漲，漲幅達到18.32%。李寧股價自年初至今漲幅超過130%，股價近日曾突破20港元，創2010年12月以來新高，市值達450億港元。截止7月19日收盤，李寧市值446.59億港元。

　　李寧2018年年報顯示，2018年公司營業額為105.11億元，同比增長18.4%;權益持有人應占溢利為7.15億元，同比增長38.8%;毛利率為48.1%，去年同期為47.1%。公司稱，收入增長的主要原因一是電子商務渠道近年來發展迅速，收入占比持續上升，盡管增長率有所放緩，但仍明顯高于其他業務渠道的增長率;二是李寧品牌及產品的市場認同度獲得提升，終端銷售表現良好，使直接經營銷售收入及特許經銷商收入均獲得雙位數增長;三是公司重點投入的籃球及運動時尚品類表現優異，童裝亦收獲良好市場反響，同比增幅明顯。

　　另據報道，5月22日，李寧廣西供應基地啟動，定位為涵括原材料、運動鞋、運動服裝等研發制造集群化供應基地。據悉，這是公司第一次自建工廠涉足體育用品供應鏈上游的生產制造環節。

　　特步國際二季度零售銷售同比增長超20%

　　7月12日，特步國際公布2019年第2季度中國內地業務營運狀況，公告顯示，截至6月30日止3個月，同店銷售(按零售價值計算)較去年同期實現低雙位數增長;零售銷售(包括線上線下渠道)較去年同期增長超過20%。零售折扣水平約七五折至八折;零售存貨周轉約四個月。

　　特步國際2018年度業績公告顯示，公司2018年實現收入63.83億元人民幣，同比增長24.83%，公司普通股股權持有人應占溢利6.57億元，同比增長60.86%。截至2018年12月31日，特步零售店共有6230家，2018年在中國凈開店約200家，主要位于購物中心。

　　特步國際稱，受益于完成三年戰略轉型，公司從2018年開始恢復增長勢頭，主要是由于好的產品組合及認受性帶來較高的銷售率及來自總代理商的補貨訂單增加;另外集團在2017年進行存貨回購，對總代理商補貨的需求更大;以及由于店鋪升級及零售網絡優化，下游零售店的銷售業績強勁。

　　5月2日，特步國際發布公告稱，公司通過其全資附屬公司與E-Land World Company，Ltd及E-Land USA Holdings Inc(合稱“衣戀集團”)訂立股份收購協議，特步將以現金作價2.6億美元(約人民幣17.5億元)收購擁有K-Swiss、Palladium及Supra等品牌的最終持有人E-Land Footwear USA Holdings Inc的全部已發行股份。特步國際在公告中稱，公司計劃由一個單一品牌公司拓展為一個多品牌組合的集團，認為K-Swiss及Palladium在中國擁有重大機遇，并計劃投入大量時間及資源以支持兩個品牌的增長。

　　特步國際股價自年初至今漲幅達17%。截止7月19日收盤，公司市值121.43億港元。

　　中國動向二季度Kappa店鋪零售流水錄得增長

　　7月12日，中國動向公布2019年第2季營運狀況，公告顯示，2019年第2季度，集團Kappa品牌店鋪(不含Kappa童裝業務及日本業務)在整個平臺的零售流水按年錄得中單位數增長。其中，線下業務錄得低單位數增長，電商業務錄得30%-35%增長。在同店銷售方面，以去年同季度開始已投入運營的Kappa品牌店鋪(不含Kappa童裝業務及日本業務)計算，2019年第2季度，整個平臺的同店銷售按年錄得低單位數下降。其中，線下業務錄得高單位數下降，電商業務錄得30%-35%增長。在店鋪數量方面，截至2019年6月30日止第2季度，集團Kappa品牌店鋪數量為1228間(不含Kappa童裝業務及日本業務)，對比去年年末凈增加48間。

　　公告稱，集團Kappa品牌業務正處于轉型期，2019年第2季度，新增的兩個全國性物流配送中心建設完成，正向和逆向的商品配送方案落地，同時集團開發和部署云倉系統，提高全渠道商品的流轉速度。集團線上業務錄得持續增長，盡管本季度線下表現受短袖產品銷量不佳所影響，Kappa品牌的硫化鞋在本季度的銷售表現強勁，鞋類產品占比提升。

　　中國動向已將其財政年度結算日由12月31日變更為3月31日，并呈報其截至2019年3月31日日止15個月的財務業績。中國動向2018/2019年度全年業績報告顯示，截至2019年3月31日止15個月，中國動向實現銷售額21.44億元，同比增長15.4%;公司權益持有人應占盈利8.66億元，同比下滑27.2%。報告稱，集團布局品牌頭部店、購物中心店及奧萊店，并拓展PHENIX品牌在中國的業務發展。

　　自年初至今，中國動向股價下降約15.8%，截止7月19日收盤，公司市值59.45億港元。

　　361度二季度主品牌零售額同比微增

　　7月16日，361度公布第2季度營運概要，公告顯示，361度主品牌產品在2019年第2季度的零售額(以零售價值計算)較2018年同期有低單位數百份比增長。361度童裝品牌(獨立營運業務單位)產品在2019年第2季度的零售額(以零售價值計算)較2018年同期有高單位數百份比增長。

　　361度2018年度業績公告顯示，公司2018年實現收入人民幣51.87億元，同比增加0.57%，實現權益持有人應占溢利3.04億元，同比減少33.51%。361度稱，2018年中美貿易戰拖累全球經濟，國內、外經濟前景充滿不確定性，打擊企業及消費者的信心，加上出口減少及工廠減產令大眾工薪收入受損，導致消費意欲疲軟，而影響對361度集團主要的中低收入客戶群尤為明顯。在中國經濟增長放緩及中美貿易摩擦的陰霾下，整體零售市場受壓，消費者在次必需品的消費上變得相對保守，使2018年第三季及第四季的補單有所放緩。

　　361度在今年6月份推出品牌重塑計劃，公司計劃未來三年在一二線城市運營1000個籃球場，初步規劃首批籃球場將在15個一、二線城市先后落成，2020年達到100片，2021年達到300片，2022年做到1000片球場的規模。361度稱，品牌重塑的目標是爭奪年輕人和中產消費者，期望消費主力從中低端市場轉向一二線城市。

　　自年初至今，361度股價下降約14.1%。截止7月19日收盤，公司市值28.74億港元。

　　華尚觀察：運動服飾企業業績分化態勢愈加明顯，加快轉型和優化步伐

　　掃描港股運動服飾企業最新的營運表現，可以發現，在今年二季度及至上半年，運動服飾企業業績表現普遍呈向好態勢，應該說，運動服飾依然是服裝產業里表現較好的一個細分產業。

　　不過，在向好的整體態勢下，運動服飾企業業績也表現出更為明顯的分化態勢。具體來說，營收規模更大的企業，其業績表現也顯得更為強勢。安踏體育和李寧在二季度和上半年的業績表現都有持續上升和超出預期的某些表現。安踏體育的業績表現甚至引來幾家空頭機構的輪番“敲打”，認為其一些營運指標好得“不正常”;李寧在上半年的預期業績則足以被認為其徹底強勢翻身。在股價漲幅方面，安踏體育自年初以來漲幅超50%，而李寧股價漲幅自年初以來超過130%，近日股價創近十年以來新高。而中國動向和361度這兩家營收規模較小的企業，其二季度及上半年的業績表現基本上處于“略增”的狀態，而且這兩家企業均認為自身處于轉型過程中，中國動向繼續處于“轉型期”，361度則拋出了品牌重塑計劃，這兩家企業自年初以來股價均有不同程度的下降。

　　另外值得一提的是，雖然分化態勢明顯，運動服飾企業的一些業務動向仍然有不少相同的地方，比如，運動服飾企業的電商業務大都處于相對快速的增長態勢，且均計劃更注重電商業務的擴張;在線下渠道擴張方面，運動服飾企業會更多地向購物中心渠道轉移，計劃開更多的集合店;在品牌營運方面，運動服飾企業無論是單品牌還是多品牌策略，均更關注培養核心品類和優勢單品，持續推出更細分的產品和品類，并在營銷策略上更注重吸引年輕消費者，等等。在業績整體向好和分化的行情下，運動服飾企業均在加快優化和轉型的步伐，以期在競爭激烈的體育運動用品市場里獲取更多的消費流量，在日益細分的消費需求中占領更多的市場份額。