豪砸5億加碼越南產能，襪業代工巨頭健盛集團將新增設備2300臺！

浙江健盛集團股份有限公司（以下簡稱“健盛集團”）12月23日晚間披露2020-2022年發展戰略規劃，其中，“擴大海外產能占比”成為重要內容，根據規劃，健盛集團未來三年計劃投資5億元，在越南清化工廠新增襪機2000臺；在越南興安工廠新增無縫織機330臺。新建項目選用國際先進的生產設備，與公司未來信息化、數字化生產匹配。建立健盛生產“大數據”庫和計劃排產系統，從機臺配置、財務成本、產能利用等多角度，自動給出最優訂單分配方案，分配至國內外各工廠。

業內人士認為，雖然健盛集團海外布局較晚，但海外產能占比較高。2013年，健盛集團開始布局越南生產基地，2018年越南產能占比已達37%，若越南產能投放順利，預計未來公司海外產能占比將進一步提升至50%左右。隨著越南產能的加速釋放，健盛集團也將進一步鞏固產能優勢，同時可享受國外低成本、低稅收的政策紅利，進一步提高公司獲利能力。

截至目前，健盛集團在國內擁有杭州健盛、杭州喬登、江山易登、江山思進、江山針織五個棉襪生產基地，2018年總產能接近2億雙；同時俏爾婷婷在貴州、紹興上虞建有兩大無縫內衣生產工廠，2018年產能為2300萬件。2013年，健盛集團開始在越南布局，規劃建設三大生產基地，規劃總投資約1.5億美元，擬建設年產2.5億雙棉襪、1800萬件無縫針織運動服飾及產業鏈配套項目。目前，越南海防、越南興安工廠均已開始有效運營，2018年實現產能1.1億雙，越南興安的無縫內衣工廠及清化工廠也在緊張的籌建過程中，截至2019年上半年，興安工廠土建已完工，清化已開始進行工程施工，2019年底均有望實現投產。

興業證券分析師趙樹理介紹，2015年健盛集團的越南棉襪生產基地正式投產，結合國際貿易形式的發展，公司決定繼續加大在越南的投資力度并加快投資進度。之后陸續在越南海防建立棉襪生產基地并在越南興安配套建設了氨綸、橡筋線輔料生產工廠和印染工廠，產業鏈布局完善，產能釋放推動營業收入快速增長。

而得益于越南的稅收優惠政策和產能占比增加，健盛集團實際所得稅率逐年下降，盈利能力進一步加強。根據越南海防經濟區政策規定，越南健盛公司可享受自獲利年度起四免九減半的企業所得稅優惠政策，目前為獲利年度的第三年，免征企業所得稅。隨著越南產能占比增加，公司實際所得稅率逐年下降，2018年僅為11.97%，大大提高了公司盈利能力。

據悉，健盛集團在越南共建有三大生產基地，目前海防、興安兩大生產基地均已投產，清化工業園項目仍在建設之中。越南海防主要為棉襪生產基地，同時配套建設了氨綸、橡筋線生產廠，2018年實現棉襪產能1.1億雙；越南興安目前主要進行輔料生產和染色品生產，截至2019年上半年，年產1800萬件無縫內衣項目土建工作已完成，預計年底投產；越南清化工業園年產9000萬雙棉襪項目也在加快建設中，預計2019年年底可順利投產。

趙樹理認為，2015年健盛集團得越南生產基地正式開始投產，之后隨著投資建設進度加快，越南產能持續快速增長。2018年，越南海防生產基地棉襪產能達1.1億雙，實際產量超1億雙，較2017年的7000多萬雙的產量實現了40%左右的增長，越南產量占比達到37.27%。同時，越南清化工業園年產9000萬雙棉襪項目也在緊張的籌建過程中，預計在2019年能夠實現越南年產1.5億雙棉襪的產量目標。在無縫內衣方面，公司也開啟了越南布局，預計2019年底能夠實現越南興安年產1800萬件無縫內衣項目的投產。越南產能的加速釋放將推動公司業績保持高速增長。

在趙樹理看來，健盛集團得未來會控制國內產能投資，重點推進國內產能整合工作，通過建立智慧工廠、產業園來提升整體效率。目前有兩大重點在建項目：（1）杭州智慧工廠：2016年公司開始投資建設1億雙高檔棉襪智慧工廠遷建項目，于2018年11月建成投產，首期200臺襪機已正式上線，2019年，杭州健盛公司和杭州喬登針織公司的產線將會陸續搬遷至智慧工廠及其它基地。（2）江山健盛產業園：2015年12月公司發布公告擬投資5億元，建設年產1億雙中高檔棉襪、1300噸氨綸橡筋線智慧工廠遷建項目。目前項目已建設完成并投入使用，原江山思進、易登工廠的產能已全部轉入健盛產業園，按客戶模塊化工廠設置已初步形成。預計2019年6月，江山針織的部分產能也將全部并入健盛產業園。隨著國內產能進入整合階段，預計2019年國內棉襪產量將會進一步下降到1.5億雙左右；越南方面，越南氨綸橡筋廠2017年4月開始試生產，2018年4月再次擴產，目前年產氨綸橡筋線2000噸左右；越南印染工廠2017年初進入生產階段，目前已形成4000噸紗線染色產品的生產能力。越南氨綸橡筋和印染工廠的投產進一步完善了越南生產基地的產業鏈配套，解決了越南原料供應的瓶頸，大大提升了公司越南生產基地的競爭力。

公開資料顯示，健盛集團1993年成立，主營襪業20余年，積累了豐富的生產經驗，擁有先進的設備規模優勢、豐富的品牌客戶資源和深厚穩固的市場優勢，公司主要采用ODM、OEM的生產模式為世界知名品牌商和零售商自有品牌提供襪業的制造和代工服務，2015年1月上市，2017年收購國內無縫內衣龍頭企業——俏爾婷婷，切入無縫內衣市場，在技術、資本、客戶方面實現資源整合、優勢互補。

從客戶層面囈，健盛集團已同眾多國際知名品牌建立了深厚的合作伙伴關系，形成了歐洲、日本、美國、大洋洲四大穩固海外市場。公司核心客戶包括：運動品牌PUMA、迪卡儂、UA、Fila；休閑服飾品牌Levi’s、TommyHilfiger、Lee；快時尚品牌優衣庫、H&M；以及專業襪子制造商Stance等。

財報顯示，2019年前三季度，健盛集團實現營業收入13.12億元，同比增加14.64%，歸屬上市公司股東的凈利潤2.28億元，同比增加31.04%。其中第三季度實現營業收入4.85億元，同比增長25.04%，收入呈現提速；三季度實現歸母凈利潤0.84億元，同比增長32.65%。

東興證券研究員劉暢坦言，伴隨著營業收入的增長，健盛集團的客戶認可度較高，新客戶亦在持續拓展中，在此情況下產能釋放節奏將直接決定公司收入的增長。根據健盛集團規劃，公司在越南將完成三大生產基地的建設，到2022年海外實現年產2.5億雙棉襪、1800萬件無縫針織運動服飾。從短期的產能釋放情況看：截止2018年底公司共有棉襪產能約3億件，其中越南1.1億件，預計2019年底越南產能會達到1.5億件；截止2018年底公司共有內衣產能約2300萬件，越南1800萬件產能預計會在年底前試投產。而作為紡織制造的優秀代表，健盛集團最核心的競爭力則自在于深耕細分品類積累的先進生產技術和生產管理能力。