紡織服裝行業：浙江上市公司調研簡報

　　雅戈爾(10.12,-1.04,-9.32%,吧)(600177)：服裝內銷業務前景看好。公司目前擁有近2000個銷售終端，自營店比例在90%以上。由于自營比例高，公司內銷服裝毛利率達73%，高于一般品牌服裝企業。但由于銷售費用率較高達到30%，最終導致凈利潤率在20%左右。公司計劃下一步增加偏遠地區加盟店的比重，以解決偏遠地區自營店建設的困難。我們認為，以自營為主的銷售網絡是公司最有價值的資產，300多個具有產權的店面已大幅升值。隨著產權20年攤銷的完成(目前多數已攤銷10年左右)，公司內銷的盈利能力將大幅提升。我們對內銷業務擔心的是，如何將提高銷售額與降低庫存指標相結合，加強對自營店的考核與激勵。 　　金鷹股份(3.05,-0.01,-0.33%,吧)(600232)：亞麻與絹紡新技術促業績回升。公司新開發了用于亞麻殘次料加工的干濕紡設備，可以對打成麻梳理過程中產生的殘次料，進行粗紡加工成低支麻紗，用于下游廠商制成亞麻席、墊等用品。公司過去將殘次料以4000元/噸價格出售，加工成粗紗后售價3萬元/噸。與直接以殘次料出售相比，噸殘次料產生的利潤提高70%以上。公司計劃共投入10臺干濕紡設備，目前已有兩臺設備開始生產，其余設備將在年底前安裝完畢。每臺設備的月均紗產量35噸左右，全部投產后每年將新增粗支紗產量4200噸。預計年貢獻稅前利潤3200萬元。       聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。