鄭棉直線暴跌 春節前區間趨勢圖

　　第一部分國家出手，棉花期價暴跌28%

　　圖1：鄭棉1109 合約日K 線圖

　　圖為鄭棉1109 合約日K 線走勢圖。

　　圖2：鄭棉1109 合約月K 線圖

　　圖為鄭棉1109 合約月K 線走勢圖。

　　今年棉花出足了風頭，先是從每噸16380元直線上漲到每噸33000元以上，進入11月中旬以來，又直線暴跌。

　　到11月29日，主力1109合約最低下跌到每噸24180元，較11月10日的最高價33600元，下跌9420元，跌幅28%。在政策面與基本面的共同作用下，春節前，鄭棉主力價格預計將在23000元到28000元之間震蕩，而25500元是這一時期的多空平衡點。

　　目前棉花價格的主要影響因素已經從基本面轉移到政策面。發改委網站發專文論述《國務院關于穩定消費價格總水平保障群眾基本生活的通知》，其中提到，一些游資和不法經營者采取欺詐、串通、哄抬、囤積等不正當手段操縱相關商品價格，是一些農產品價格上漲的直接推手。就棉花來說，文章認為“棉花收購也遭游資惡性炒作，無照收購、無證加工現象較為突出，一些收購企業不具備相關準入資格，卻大肆搶購哄抬價格。”

　　按照價格調控措施中，“加強對農產品期貨市場及電子交易市場的監管”的政策精神，大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海期貨交易所紛紛提高了各個品種的保證金、擴大了漲停板幅度、對最大持倉量進行限制。

　　根據鄭商所通知，自2010年11月26日結算時起，棉花期貨合約交易保證金標準將由原比例調整為12%，漲跌停板幅度由原比例調整為7%。保證金提高后，將減輕棉花期貨的杠桿效應，也提高了參與棉花期貨的資金門檻。{page_break}

　　12月初，國家將召開經濟工作會議，定調明年的宏觀經濟政策。預期在會議召開前，國家仍將繼續強勢調控物價，強勢監管農產品期貨市場和電子交易市場。棉花現貨、期貨價格仍將以弱勢震蕩為主。

　　近期有學者開始反思有關部門近期的價格干預政策，認為這些舉措早就不是宏觀調控了。宏觀調控有著嚴格的定義，指的是政府通過對總量的控制，來調節經濟的運行。“宏觀”的含義就是“總量”、“全局”，而不是“單個”、“具體”。宏觀政策因此也只有兩個：貨幣政策和財政政策。行政干預市場對經濟和社會有一定的負作用。因為在市場經濟中，價格是重要的信息源，發揮著配置資源的關鍵作用。凡價格上漲，必然是供不應求，看到價格上漲的企業，察覺到有利可圖，在價格的指導下增加供應。這樣做的結果是緩解短缺，自動實現供給和需求的平衡。

　　因此，進入12月份以后，投資者需要重點關注政府政策面的變化，一是政府仍有可能再次加息，對貨幣總量進行調控;二是政府行政手段管理價格的手段是否趨于溫和。

　　根據29日召開的國務院常務會議，有關部門將對《價格違法行為行政處罰規定》作出修改，修改后的規定草案將相互串通、惡意囤積、捏造散布漲價信息以哄抬價格、牟取暴利的行為作為懲處重點，加大了處罰力度。