存款準(zhǔn)備金率上調(diào)達歷史高位  加息警報仍未解除

　　存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。

　　這是央行今年以來第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是在一個月時間內(nèi)第三次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。粗略估算，此次上調(diào)后，央行可一次性凍結(jié)銀行體系流動性3000多億元。

　　此前央行曾分別于1月、2月和5月3次上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。后又于11月10日宣布自16日起上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，并于11月19日宣布自29日起再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。

　　至此，如果不考慮此前針對部分銀行的差別上調(diào)，此次上調(diào)之后，金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已達18.5%的歷史高位。

　　-解讀

　　緣于外匯占款和信貸投放多

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇(微博)認為，央行再度調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，一方面與上月順差導(dǎo)致央行外匯占款投放過多有關(guān)，以此可對沖多余的流動性，抑制通脹預(yù)期;另一方面，也與11月信貸投放增速依舊過高有關(guān)，以此來減少商業(yè)銀行可貸資金量。

　　央行貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)中國與世界研究中心主任李稻葵指出，上調(diào)準(zhǔn)備金率針對的就是目前已經(jīng)泛濫的流動性。

　　-影響

　　目前股市下跌空間已不大

　　對于此次上調(diào)對股市有何影響，國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷認為，近日的股市變化已對準(zhǔn)備金率提高有所反應(yīng)。提準(zhǔn)僅僅是為了收縮流動性，它對上市公司的影響較加息而言較為溫和，因此昨天股市出現(xiàn)反彈。

　　他進一步表示，股市目前將維持震蕩，只有在加息之后才會選擇方向。不過，股市下跌的空間已經(jīng)不大。

　　-展望

　　近期可能不會馬上加息

　　華泰聯(lián)合證券分析師林朝暉稱，上調(diào)原因是多方面的，其中包括，前期的差別到期、外匯占款居高、公開市場操作難度加大以及下?lián)茇斦婵畹取Ｈ绱艘粊恚陜?nèi)加息的可能性就比較小了。

　　海通證券宏觀分析師李明亮表示，此次舉措符合預(yù)期。因為差別上調(diào)存款準(zhǔn)備金率到期，如果不上調(diào)就相當(dāng)于下降了，只要大的基調(diào)是緊縮，就會繼續(xù)回收流動性。這個動作對市場其實是利好，因為起碼是告訴市場近期不會馬上加息了。

　　年內(nèi)加息警報仍未解除

　　東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家閆偉預(yù)計，隨著明年物價和流動性形勢依然嚴峻，0.5個百分點仍不足以抑制，預(yù)計外匯占款數(shù)據(jù)公布后，今年底之前還會上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率，且若形勢繼續(xù)惡化，亦不排除再次加息的可能性。

　　西南證券首席經(jīng)濟學(xué)家王劍輝也表示，央行此次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率符合市場預(yù)期，他預(yù)計年內(nèi)央行還會加息一次。至少到明年二季度前，央行或維持每月上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率;而明年一季度內(nèi)，至少加息兩次，一次至少25個基點。